行业规模优势显著 交通运输并购提速

（原标题：行业规模优势显著交通运输并购提速）

酷暑时节尚未来到，国内并购市场热火朝天的景象却已经延续了好几个月的时间。最新披露的数据显示，5月份完成的并购案例数量保持在300起以上，热情依然不减。

在这条清晰的资本运作主线中，物流与交通运输行业作为并购市场新兴的领域表现抢眼。业内人士认为，我国经济的快速增长，使得对物流和交通运输的需求越来越大，经济发展对物流交通的依赖程度也越来越高。

与此同时，我国交通运输和现代物流整体规模不断扩大，运行效率提高，对经济发展的支撑和促进作用更加明显，已经成为国民经济发展的重要产业和新的经济增长点。

5月份并购案例超300起

清科旗下私募通数据显示，2016年5月份，中国并购市场共完成313起并购交易，披露金额的有251起，交易总金额约为178.70亿美元，平均每起案例资金规模约7119.58万美元。

但金额最大的三起并购案例规模都在10亿美元以上———紫光股份收购华三通信（29.19亿美元），中国光大收购大新金融（12.89亿美元）以及中远太平洋收购中海港口（11.82亿美元）。

从资本的角度看，5月份VC/PE支持的并购案例共有161起，占并购案例总数的51.4%，并购标的地区主要集中在北京市、上海市以及广东省，案例数量分别是25起、19起以及20起，累计占比39.8%。

事实上，5月份完成的313起并购交易，分布在北上广以及江浙等29个省市、港澳台以及海外地区。其中位于案例数量前三的分别是广东省、北京市和江苏省，案例数量分别是53起、43起和31起，占比分别为16.9%、13.7%、9.9%。

业内人士称，与上月比较，北京和上海的案例数量大幅下降，与之相反的是广东省、江苏省的案例数量明显增加。值得一提的是，5月份浙江省并购交易金额最大，超过了北京、上海和广东交易金额的总和，达到36.02亿美元，占比20.2%，平均每起案例交易金额1.80亿美元。

分行业来看，5月份并购共涉及24个一级行业。从案例数量来看，机械制造、IT、互联网分列前三位，分别完成31起、28起和28起；分别占比9.9%、9.0%和9.0%；累计占比27.9%。金额方面，IT、电信及增值业务、生物技术/医疗健康分列前三位，并购涉及金额分别为36.44亿、20.68亿、18.56亿美元，分别占比20.4%、11.6%、10.4%；累计占比42.4%。

并购将成交运行业常态

不过，撇开数量与金额的暂时排名，业内人士认为，近期并购市场值得关注的趋势是在交通运输行业。

2015年12月12日，中国远洋控股股份有限公司发布重大资产购买和出售的公告，中国远洋将其持有的中散集团100%股权出售予中远集团；中国远洋（通过其下属公司）向中海集运购买33家集运公司股权；中远太平洋则拟将其持有的佛罗伦100%股权出售予中海集运香港以及中远太平洋拟向中海香港控股、中海集运分别购买其持有的中海港口51%和49%股权。这笔交易最终在今年5月5日完成。

交易完成后，中国远洋剥离了干散货运输业务，将专注于集装箱运输与码头投资经营业务，从而实现专业化运营。业内人士认为，这将有利于中国远洋优化业务结构，集中精力实施业务转型，提升自身的盈利能力；进一步提升公司在国际市场上的竞争力，大幅缩小与世界前三大航运公司的差距，并在运力和航线支持上实现全面增长。

不过，作为交通运输行业的典型代表，这一案例也折射出了并购市场的新趋势。清科研究中心分析师曹琦佳认为，交通运输是一个规模优势显著的行业，行业整合已成为发展的常态，是实现规模效应、提升竞争力的有效手段。

“集运是交通运输中最具规模优势的子板块，随着全球贸易额和货物运输量的迅速增长，全球尤其是中国的集运行业蓬勃发展，投资力度加大，我国已成为世界上港口吞吐量和集装箱吞吐量最多、增长速度最快的国家。”她表示。

事实上，目前上海、深圳、天津等我国具有战略位置的贸易港口都兴建了集装箱码头，已投入运营的码头也在不断通过技术升级和设备更新提升码头吞吐能力。随着“一带一路”国家战略的实施以及集装箱化率的进一步提升，预计中国集装箱吞吐量仍将保持良好的发展势头。

物流并购环境成熟

事实上，除了交通运输行业，5月份代表并购新趋势的案例还出现在物流行业。2016年5月23日，顺丰控股(集团)股份有限公司作价433亿元人民币注入马鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司，达成借壳上市的协议。目前，顺丰已经建成覆盖全国的快递网络，全网络布局配合优质服务，借壳上市的最终完成，将有利于顺丰海外业务的布局和发展，增强国际竞争力。

而对于并购市场而言，这起案例也同样有着类似风向标的意义。“国内物流企业间并购事件的不断发生，说明物流行业并购环境已经成熟，有利于企业间的整合并购。从国内的经济社会环境来看，市场对物流服务的需求十分旺盛，而且对物流企业的综合服务能力有较高的要求。”曹琦佳分析称。

业内人士认为，现阶段市场上大量的物流企业还是处于低质化、分散式和小规模的服务状态中，只能提供基础物流服务，缺乏资源整合和综合服务能力。因此，物流企业要满足现代物流产业集约化、资源整合、综合服务的要求，就必须实现资源与资金、市场与客户的有效整合。

而在政策方面，“十三五”期间我国将进一步把物流业降本增效和服务国家重大战略，作为降成本、补短板、推进供给侧结构性改革的重点任务。“物流、交通运输行业依旧是焦点，特别是行业龙头企业，在并购市场上表现出巨大的活力。而资本市场也将助力企业更快实现多方面的发展，为物流、交通运输企业带来更大的发展机遇。”上述清科人士称。