双环科技关联交易引关注 房产板块被指隐瞒业绩

（原标题：双环科技关联交易引监管层关注 房产板块被指隐瞒业绩）

近日，主营业务为纯碱和氯化铵等化工产品的湖北双环科技股份有限公司（下称：双环科技，000707.SZ）高达1.5亿元的关联交易引起监管层关注。

《中国经营报》记者梳理公开资料发现，双环科技在业绩数据方面存在以投资收益弥补主营业务亏损的事实。引人关注的是，其跨界经营的房地产板块，收入数据披露也被投资者质疑涉嫌隐瞒相关收益。

操纵利润之疑

在国内化工行业遭受宏观经济下滑的大背景下，双环科技也在近两年感受到了业绩压力。

然而，分析该公司近两年公开披露的经营数据可以看出，该公司主营业务在行业寒流之下，勉强支撑前行。

数据显示，2014年该公司营业收入约40亿元，但净利润仅为768万元；2015年营业收入下降为38.8亿元，净利润却增加至1181万元。就此，有业内人士分析称，收入下降，主营净利润实际为亏损，但通过营业外处置投资收益，才勉强将净利润调节为正。其财务技巧可谓运营得相当“巧妙”。

公开资料显示，该公司在2015年三季度时，其净利润还同比下滑11.47%。但在短短的3个月后的2015年年报披露时，全年净利润不仅同比大幅增长了53.78%，且当年四季度单季净利润还环比达到122.13%。然而到了2016年一季度时，该公司净利润又再度下滑了8.34%。在半年的时间里，公司业绩起伏较大。

据该公司2015年年报披露，该公司2015年的利润中，投资净收益贡献了3003.85万元，这其中包括了“处置长期股权投资产生的投资收益”达3006.5万元，远远大于该公司当年净利润1536.73万元。由此可以看出，如果没有当年的“处置长期股权投资产生的投资收益”这根“救命稻草”，则意味着双环科技将不可避免地出现上千万元亏损。

而这份不亏的业绩报表则得益于该公司2015年的一次关联交易。2015年12月8日，该公司发布的一则《出售参股公司股权的关联交易公告》显示，该公司将所持新疆嘉成49%的股权转让给了新疆宜化化工有限公司。凭借此次交易，新疆嘉成成为新疆宜化化工有限公司的全资子公司。在股权转让过程中，新疆嘉成整体评估价值为2.31亿元，相比其账面净资产1.6亿元溢价6138万元，溢价率为36.15%，由此给双环科技带来了3000余万元收益。

值得关注的是，此番交易是关联交易，且此前未详尽披露。

业内人士分析指出，从湖北宜化集团持股结构来看，因承接新疆嘉成49%股权的新疆宜化化工有限公司是上市公司湖北宜化的全资子公司，而上市公司双环科技和湖北宜化也均是湖北宜化集团控制的公司，彼此双方都属于关联方。因此，新疆嘉成49%股权转受让交易应当归入关联交易的披露范畴。

不过，如果站在湖北宜化集团的角度来看，本次股权转让只相当于将“新疆嘉成49%股权”这块资产从双环科技倒腾到湖北宜化。根据会计准则的规定，同一控制下的企业合并，将被合并方账面净资产金额计入合并方的投资账面原值。也就是说湖北宜化在收购新疆嘉成49%股权之后，不能按照其评估价值也即收购价格计入到资产当中，而只能以新疆嘉成49%股权对应的账面净资产金额计入，而这两项数据之间的差额恰恰就是双环科技确认的3006.5万元转让收益，将冲减湖北双环的资本公积。

也就是说，本次股权转让其实就是上市公司湖北宜化用其3006.5万元净资产，换来了双环科技的3006.5万元投资收益，避免双环科技出现经营亏损。在这一过程中，双环科技针对这笔3006.5万元投资收益还需要按照25%的企业所得税率缴纳所得税。由此来看，双环科技的这宗股权转让交易的实质是，该公司是通过关联交易来“创造”账面利润，避免主营亏损的一种“财务技巧”。

关联交易频繁

事实上，双环科技的日常关联交易频繁，几乎成为大股东与该公司进行财务调节的工具。

以双环科技与湖北宜化之间的购销交易为例，双环科技在2015年年报中披露，当年向湖北宜化及其子公司采购金额为3576.67万元，在正常的购销核算逻辑下，这自然就应当对应着湖北宜化向双环科技及其子公司的销售金额，两家公司的购销数据应当大体匹配。

根据湖北宜化2015年报数据披露，向双环科技及其子公司的关联销售分成3笔，合计对应着湖北宜化向双环科技及其子公司销售了3600.16万元产品，这与双环科技披露的关联采购金额3576.67万元只相差20余万元。

关联购销交易的数据应当是基本匹配的。

然而，该公司2014年的关联交易数据却表现异常。根据双环科技年报披露，2014年公司向湖北宜化及其子公司采购金额达8378.93万元。然而，湖北宜化向双环科技母公司及“武汉宜化塑业有限公司”却分别销售了1218.49万元和6215.31万元产品，合计销售金额仅为7433万元，与双环科技披露的8378万元采购金额相比，相差了近千万元。

由此看出，两家公司披露的2015年关联交易数据来分析，并没有存在如此大的购销差异，这自然令人质疑双环科技和湖北宜化所披露的2014年关联交易数据中，至少其中有一家是存在虚假披露的。

对部分关联交易，双环科技在向深交所质询函中答复称：公司与湖北双环化工集团有限公司日常关联交易主要是向双环集团采购半水煤气。半水煤气为我公司生产合成氨的主要原料。公司自产半水煤气不能满足生产需要，双环集团具有一定的生产半水煤气的能力，可以弥补公司半水煤气的不足，因此公司向其采购部分半水煤气。2015年4月1日，公司七届三十七次董事会审议批准了《双环科技2015年度日常关联交易预计的议案》，同日公司披露了双环科技2015年日常关联交易预计公告。

对其财务技巧，尤其是2015年披露的年报显示，报告期内公司实现债务重组利得2633.16万元，该公司只归结称：“是因为本期营业外收入确认不用支付的款项”。也并未提及其在上述两年财报中所采取的“调节”手段。

另一个值得关注的是，作为化工企业中的碱液龙头，双环科技也在近年来涉入房地产行业赚“快钱”。然而，据该公司近两年来披露的信息显示，其商品房、建材收入所占比例不足主营20%，但却贡献了占比超过20%的利润。有投资者质疑称，该公司经过几年的开发销售挂账的资金达到十几亿元，其利润也未披露，且收入也迟迟不计公司总营收中。

数据显示，该公司2014年度房地产等业务收入为3.4亿元，2015年则为5.5亿元。其中2015年该板块利润为1.2亿元。双环科技董秘办人士表示，上述相关问题，已经向深交所回函，目前未有最新信息披露。