市场化改革方向不变 人民币大幅贬值概率较小

（原标题：人民币汇率市场化改革方向不变 人民币大幅贬值概率较小）

5月30日，人民币对美元汇率中间价报6.5784，下调294个基点；5月31日，人民币对美元汇率中间价继续下降6个基点，逼近6.58整数关口，创2011年2月24日以来最低水平。同时，5月份最后一个交易日人民币对美元汇率中间价较4月份最后一个交易日下跌1201个基点，下跌幅度达1.86%，创2015年8月以来最大单月跌幅。

近期，人民币对美元汇率中间价整体上波动较大，美元重返强势令人民币承压。不过，与去年8月以及今年1月初的情况不同，当前市场情绪依然较为稳定，5月29日在岸、离岸市场情绪基本平稳，境内也没有出现今年年初的恐慌和换汇潮，市场成交量保持稳定。

境内外人民币汇率价差不大

回顾5月以来的外汇市场行情，人民币与美元可谓“冰火两重天”。据记者统计，4月末以来，美元指数从92.6攀升至95.7一线，盘中最高触及95.9662，月内累计涨幅约3.35%。与之相对应的是，人民币对美元汇率中间价从6.4589跌至6.5790，区间累计跌幅达1201基点或1.86%，创去年8月11日中国人民银行决定完善人民币对美元汇率中间价报价机制以来最大单月跌幅；在岸市场上，人民币对美元汇率从6.4775跌至6.5825附近，月内累计跌幅约1050基点或1.6%；香港市场上，离岸人民币对美元汇率从6.4862跌至6.59一线，月内累计跌幅超过1000个基点或1.6%。

有市场人士表示，5月30日人民币汇率中间价再度下调，但市场情绪未见恐慌，也未见大行出手维稳。

与此前几次美元走强导致人民币剧烈波动不同，尽管近期人民币对美元汇率中间价波动加大，但人民币汇率即期市场表现平稳，市场反应较温和，境内外汇差一直维持低位，显示市场对人民币的预期越来越稳定。

招商证券宏观研究主管谢亚轩在接受本报记者采访时表示，在美联储加息预期升温和国内经济下行压力依然较大的背景下，人民币汇率面临一定贬值压力。但随着人民币汇率形成机制的进一步完善，人民币汇率将在合理区间内双向波动。

“从外汇市场来看，在这一轮人民币贬值过程中，在岸、离岸人民币对美元即期汇率整体表现平稳，目前人民币对美元汇率中间价与即期市场价以及境内外即期汇率的价差均不大，且人民币对美元即期询价成交量不高，显示市场汇率预期仍相对稳定，人民币贬值的压力已经逐步得到有序释放。”谢亚轩表示。

此外，谢亚轩认为，人民币汇率当前的两个核心任务分别是：一要通过参考一篮子货币汇率作为过渡，分化贬值预期，学习浮动汇率，“边干边学”；二要力图从根本上解放货币政策，避免被动跟随美国的货币政策。

申万宏源证券表示，人民币汇率大幅贬值的可能性有限。美联储主席的讲话使美元加息预期继续升温，但美元未来也可能出现短暂回调。从汇率政策的思路来看，当人民币面临贬值压力时，有序贬值、提前释放部分贬值压力是一种稳妥的选择。

汇率市场化改革不会推后

一年一度的中美战略与经济对话将于6月6日至7日在北京召开。据报道，在本次对话召开之前，某些外媒又祭出了惯用招数，援引“消息人士”的言论，推出《中国央行人民币汇率市场化改革立场松动》和《中国官方试图确认美联储是否将在6月加息》两篇虚假报道，在市场上引起了轩然大波，误导了读者和市场舆论。

针对以上行为，中国人民银行5月27日发布澄清声明称，“对这种违背新闻职业操守、不负责任的行为表示谴责，并保留通过法律途径追究相关责任的权利”。中国人民银行表示，自身始终坚持市场化改革方向，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。

事实上，加强政策沟通是促进全球经济复苏的重要措施之一。今年4月14日至15日在美国举行的二十国集团（G20）财长和央行行长会议发布的联合公报强调，继续研究G20在必要时可能采取的适合各国国情的政策措施，就外汇市场密切讨论沟通，并重申避免竞争性贬值且不以竞争性目的来盯住汇率，同时反对各种形式的保护主义。由此可见，加强政策沟通已经成为G20成员国之间的重要事项。作为世界最大的两个经济体，中美之间的政策沟通尤为重要。

近年来，人民币汇改一直没有停顿。2015年8月11日，人民币对美元汇率中间价报价作出重大改革。去年12月11日，CFETS汇率指数、参考BIS货币篮子以及SDR货币篮子的人民币汇率指数推出。目前已经初步形成了“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的人民币对美元汇率中间价形成机制。

中国国际经济交流中心副研究员张焕波表示，中国坚定推动人民币汇率市场化改革，原因在于人民币的国际化程度与整个经济的国际化程度不相称，而人民币汇率市场化改革就是实现这种匹配的必要手段。“中国经济已经发展到了资本'走出去'的阶段。未来，随着'一带一路'建设、国际产能合作的推进以及人民币离岸市场的不断完善，全球对于人民币的需求将会持续上升，长期看，人民币无疑仍是坚挺货币。”张焕波表示。