油气QDII唱响“欢乐颂” 4月来跑赢大多数基金

（原标题：油气QDII唱响“欢乐颂” 双重配置策略奏效）

4月以来，国际油价大幅上涨近两成。纽约原油从4月初40美元下方一路涨至48美元，如果从2月低点34美元算起，油价更是反弹40%。近日，从高盛等大行到美国能源信息署，都一致认为油价“宽底”基本确定，2016年年底前将涨至50-60美元区间，2017年将走向76美元。

从国内基金净值排名来看，多只油气主题QDII表现远超平均水平，采取的“双重配置”策略奏效。所谓“双重配置”策略，即在配置大类资产的同时布局权益类核心。

原油市场多头情绪急升

近期，原油库存大降以及加拿大油砂产区大火，导致市场多头情绪急剧升温。

美国能源信息署5月11日公布的原油数据显示，上周美国全国商业原油库存减少340万桶至5.4亿桶。上周美国日均原油产量继续下降，减少2.3万桶至880.2万桶。这些数据显示，低油价令美国原油厂商持续减产。截至11日收盘，纽约原油上涨1.57美元，收于每桶46.23美元，涨幅为3.52%。伦敦布伦特原油上涨2.08美元，收于每桶47.6美元，涨幅为4.57%。

不仅美国原油库存下降，全球产量也普降。加拿大油砂区野火延烧至第二周仍未扑灭，目前当地原油产量按日计下降160万桶；非洲最大原油生产国尼日利亚油田设施近期遭一系列武装袭击，导致该国原油产量降至22年来低位，日产量下滑接近40万至50万桶；今年一季度，拉丁美洲原油产出下降4.6%，较去年同期减少44.1万桶。

国际能源署（IEA）周三发布报告指出，2016年非石油输出国组织产量将出现几十年来最大降幅，而需求则在不断增加。在“剪刀差”加大的前提下，预计2017年布伦特原油均价将升至76美元。

美国“油神”皮肯斯预言，2016年年底油价将涨至50-60美元区间。过去几十年来，皮肯斯对美国一些大型石油公司的投资为其带来丰厚收益。高盛周一发表报告也将美国原油长期均价定在相同区间。

一季报透露投资思路

进入二季度，国内股市、债市延续调整，而原油成为难得的确定成长品种，多只搭乘油价涨势顺风车的原油QDII表现格外亮丽。据东方财富Choice数据，截至5月11日，141只QDII基金4月来平均业绩为-0.24%，跑赢大多数基金。从投资分类来看，油气QDII表现最强，国泰、华宝兴业、诺安相关产品位列前三。

上述基金在资产配置上采用“双重配置”策略：第一层是进行大类资产配置，第二层是在权益类资产内进行核心组合和卫星组合的配置。国泰基金指出，待市场出清，供需重新平衡后，原油均价高于目前水平是大概率事件。

国泰基金旗下的国泰商品，4月份来回报率达13.46%，居QDII基金业绩榜首。国泰基金在一季报中指出：“本基金在报告期内依然维持与国际原油品种尽量挂钩的策略，会在允许范围内继续重点配置原油相关投资品种。”该基金明确表示，一季度创下的38美元阶段低点已低于多数开采商成本，这使得美国页岩油产量不断走低，原油库存增幅不断缩窄，这些迹象均预示着供需平衡的拐点正在来临。

华宝兴业基金旗下的华宝油气仅以微弱差距落后与国泰商品，4月份来回报率为12.32%。该基金主要投资于美国主要交易所上市的石油天然气勘探、采掘和生产等上游行业公司。诺安基金旗下的诺安油气以7.44%的业绩跻身第三。该基金投资全球范围内优质的石油、天然气等能源类基金以及公司股票。