体育资本海外豪购背后 对国内反哺成效有待观察

（原标题：中国体育资本的海外主场）

圣西罗、蒙特卡洛、温布尔登……在世界各大顶级赛事的主场，有越来越多西装革履的中国面孔穿梭进出，于看似不经意的寒暄间捕捉一击制胜的机会。

最近业界盛传“百度将收购AC米兰足球俱乐部”，给本已鼎沸的中国资本海外体育资产大收购又添了一把火。国外体育产业的发展已相当成熟且具有全球响亮的知名度，优质IP（Intellectural Property，知识产权）被一众财大气粗的中国买家所看好。收购俱乐部、购买比赛版权、竞逐商业赞助，乃至重金举办世界级赛事，中国资本频频出击，其不断刷新的交易金额一次又一次震惊世人。

盛宴已开席，烈火烹油，一片繁花锦簇。可以预期的是，未来还会有更多的收购案例此起彼伏。只是，其对国内体育产业的反哺成效有待观察。而且，一拥而上过后泡沫泛起难免，其间的风险不得不警醒。

首选俱乐部资产

鉴于国外体育俱乐部的成熟运营模式，中国资本最看好其钱景，收购案例层出不穷，在地产巨头万达集团、黎瑞刚执掌的华人文化等先行者的带动下，一些A股公司也跃跃欲试

基于国外体育俱乐部的成熟运营模式，中国资本最为看好其钱景以及对国内体育产业的反哺，收购案例层出不穷，地产巨头万达集团无疑是这方面的先行者之一。

先以4500万欧元收购西甲马德里竞技足球俱乐部20%股权，又以10.5亿欧元拿下瑞士盈方体育传媒集团68.2%股份，再把全球最大的铁人三项运营商World Triathlon Corp（WTC）收入囊中……万达集团大手笔连连，旗下体育资产版图不断开疆拓土。

黎瑞刚执掌的华人文化后来者居上，其豪气不输于任何对手。去年年底，华人文化联手中信资本以4亿美元入股英超球队曼城俱乐部的母公司城市足球集团，占股13%，黎瑞刚同时出任城市足球集团董事会成员。华人文化表示，将与城市足球集团共同搭建全球化的足球产业发展平台，运用城市足球集团贯通球队运营、球员选拔培养、青少年球员训练、商业开发等全产业链的系统经验，推动中国足球产业的发展，同时为中国足球在世界足球赛场的崛起发挥积极的作用。

紧随万达集团、华人文化这样的带头大哥，一些A股上市公司也跃跃欲试。今年初，互动娱乐斥资约6400万欧元收购并增资西班牙人足球俱乐部，已取得50%以上的控股权，并承接对其进行不超过4100万欧元融资担保，公司由此成为首家控股西甲球队的A股上市公司。互动娱乐对于此项收购给出的说法是，将推动西班牙人俱乐部的体育业务与上市公司旗下玩具、游戏、影视、互联网广告等互动娱乐业务之间的整合，在影视制作、游戏开发、广告代理、赞助体系等方面和体育建立全面产业协作，实现公司在体育领域新的价值链条。

“由于目前国内俱乐部没有较为规范化的流程和运营模式，通过并购海外优质资产，一方面可以获得人才支持，把他们所拥有的丰富经验带到中国来，我们也可以学习、借鉴国外俱乐部的成熟运营模式。”北京大学国家发展研究院体育商学院执行院长、体银BANK创始人安福秀表示：“另一方面，将对中国体育产业的国际化起到很大作用。中国在海外市场的话语权一定会随着并购案例的增多而越来越大，国内企业可以借由这一大好机会，研发出好的原创品牌并走向世界。”

不过，安福秀同时提醒，一定要找对中外结合的正确方式，把海外经验在中国真正市场化。

赛事版权日益看涨

紧随体育俱乐部资产，海外体育赛事转播权、经营权、运营权等权益的行情日益看涨，国内资本对之的竞逐高潮迭起

作为国内体育版权资源最为丰富的公司，乐视体育目前拥有300多项、每年1万多场赛事版权，用其CEO雷振剑的话说，这个数量级足以申请世界吉尼斯纪录。

记者粗略梳理乐视体育近两年在海外赛事版权市场的布局发现，其速度之快出手之猛，令对手毫无喘息的机会。2014年7月，乐视体育成为F1在中国的独家新媒体转播权持有商；2015年6月，乐视体育实现高尔夫赛事在视频网站独家直播的“大满贯”，加上此前美巡、欧巡、亚巡、LPGA等顶级巡回赛的独家权益，高尔夫赛事版权的第一平台非其莫属；7月，续约2015-16赛季英超版权；8月又宣布，从2015-16赛季起未来三个赛季将独家直播意甲联赛；9月，在与美国Netflix、阿里、万达的竞争中突围，以超2亿美元拿下英超2016-2019年三个赛季在中国香港的独家转播权。

至此，英超、意甲、欧冠、德甲、法甲等欧洲顶级的足球联赛均已汇聚在乐视体育平台，再加上欧冠、ATP与WTA巡回赛等版权，乐视体育几乎囊括了全球顶级赛事资源。分析人士表示，乐视体育以全球化、产业化、互联网化的发展理念整合全球化体育资源，力图打造中国体育全产业链体系。

进入2016年，乐视体育收购体育赛事版权的脚步继续加快。年初，公司宣布从2016年起未来三年成为MLB在中国内地、中国香港和中国澳门的官方战略合作伙伴；接着，又获得2016-18年WRC全年14站赛事在中国的独家新媒体版权，并将独家运营推广WRC中国站赛事，标志这一全球顶级汽车拉力赛事在17年后重返中国。

除了不断斥资购买版权，乐视体育还通过入股营销机构、运营赛事等方式强力渗透海外赛场。去年10月底，乐视体育斥资近1.1亿美元入股世界体育集团WSG并获得其20%的股份，成为该公司三大主要股东之一，同时拿下了2017至2020年亚足联旗下所有赛事在中国的全媒体版权。在赛事运营方面，乐视体育去年3月将国际顶级足球赛事国际冠军杯正式引入中国后，今年将好戏连台：“曼彻斯特双雄”将首次在英国境外展开德比大战，而初次加入国际冠军杯的多特蒙德也将在中国首秀。

由于拥有得天独厚的母公司资源，仅成立半年多的阿里体育在海外体育赛事版权的争夺中显得从容不迫、嗅觉敏锐，且每一次出击都显现出强大魄力。

去年12月，阿里巴巴成为国际足联俱乐部世界杯（简称“世俱杯”）从2015年到2022年的独家冠名赞助商。这是中国企业第一次冠名该项赛事，也助当年9月刚刚成立的阿里体育打响了第一枪。

阿里体育CEO张大钟透露，阿里巴巴与国际足联的合作并不仅仅是冠名赞助，将会调动整个阿里生态系统的资源，围绕世俱杯展开从赛事运营、票务运营到衍生品开发等一系列项目。果不其然，在签约冠名世俱杯后，阿里体育立即联手阿里旅行打造出几款日本“看球+旅游”的产品。

更多的运作接踵而至。今年1月7日，阿里体育率先签下美国职业橄榄球大联盟NFL（俗称“超级碗”）在中国的转播权。19日，“世界足坛第一经纪人”门德斯偕同复娱文化与阿里体育宣布共同打造超级明星IP集成运营服务平台。据悉，门德斯除了运营足球著名教练和球星的商业活动、经纪权益之外，还专注于球星肖像权的运营和管理，旗下拥有C罗、穆里尼奥等球星和教练的全球独家代理权，同时皇马、曼联、切尔西、曼城等豪门足球俱乐部均是其重要客户。

几天后，阿里体育又与国际拳联达成20年的战略合作，共同推进拳击运动的职业化发展，对国际拳联现有三大体系的赛事进行全面升级，并共同创造面向市场的职业比赛，全面启动拳击运动在全球范围内的数字化建设。4月初，阿里体育又与世界橄榄球联合会牵手成功，双方将联袂培育橄榄球的中国市场，提升中国橄榄球的整体水平，激发更多的青少年参与这项团队运动。

华人文化董事长黎瑞刚在赛事的资本运作上颇有心得。在他看来，体育赛事的投资有一套基本的评价体系，比如版权收入、广告收入、赞助收入、球票收入、球员买卖收入、衍生产品收入等，还要对标国际上成熟的赛事运营开发的综合性收入，需要多维度衡量。

不过，也有业界人士持不同看法。深耕文化产业多年的某并购基金负责人对记者表示：“收购转播权能快速进入体育产业，也是产业布局较为初级、简单粗暴的方式，谁控制体育版权，谁就能掌握用户流量。”当国内大佬把顶级体育IP瓜分完毕后，围绕版权的赛事服务需求就会体现出来，如何把这些产品运营、服务好大众，将是新的机会点。

介入途径趋多样化

相较于收购俱乐部、赛事版权，国内资本在海外体育产业布局的手法上日趋多样化，已在产业链的各个环节点“落子”

国内资本布局海外体育产业的手法日趋多样化。

阿里体育在原创国际性赛事上已开始“抢跑”。3月底，阿里体育宣布创办世界电子竞技运动会（WESG），并创建电子竞技的开放平台。作为阿里体育第一个自主创办的原创国际性赛事，其总投入将超过1亿元，并专门成立了电子体育事业部，资金量和人才配置都是阿里体育成立至今投入最大的一个项目。

阿里体育选择电竞作为原创赛事的突破口，不失为明智之选。数据显示，2015年中国游戏产业收入达到1407亿元，已超过美国成为全球第一大市场，其中电子竞技份额占270亿元。在约2亿的全球电竞用户中，中国玩家超过1亿人，群体极为庞大。张大钟认为，电竞的变现渠道极为丰富，除了赛事的传统收入如门票、赞助、广告等，其衍生品收入也非常可观，包括除电竞俱乐部及选手、直播平台及主播等赛事之外的产业链各个核心环节。

值得注意的是，WESG除了颁布相关赛事规则之外，还制定了一套完整、严苛的管理规定，阿里体育力图以自创赛事引领行业准则的雄心可见一斑。业内专家称，由于这项赛事冠以“世界级”之名，将吸引世界顶级选手来到中国、了解中国并参赛竞技，将大大提升中国在该领域的话语权，并打响中国原创赛事的名气。

更多的中国企业则选择了“冠名”这一传统手法来分羹海外体育产业。近几年先后通过赞助澳网、F1红牛车队等打开全球市场的海信集团，今年1月宣布成为2016年法国欧洲杯的顶级赞助商，同时也拿下了2018年世界杯欧洲区预选赛全球赞助商的权益。分析人士表示，这是欧洲杯开赛56年以来首个来自中国的顶级赞助商，届时海信LOGO将出现在票面、场地广告和官方背景板上，海信的4K电视、4G手机也将成为欧洲杯官方服务产品，属中国企业在赞助商这一角色上的最高级别。

华为也毫不谦让。先是在3月以每年600万欧元的价格与足球巨星梅西签约智能机赞助，后又在4月初成为埃及球队阿尔阿赫利的官方电信合作伙伴，拥有球衣胸前广告位，仅仅相隔几天，又与新西兰足球队惠灵顿凤凰续约3年，成为球队冠名赞助商。

华为的“老朋友”中兴通讯则在NBA“圈地”之后，又选择赞助近十年四夺欧联杯冠军的塞尔维亚队。此外，四川长虹签约成为意甲唯一的家电赞助商；上汽集团旗下MG名爵品牌签约成为“红军”利物浦官方合作伙伴……

“要做好体育产业需要真正的情怀和时间的沉淀。”前述并购基金负责人同时支招有兴趣布局海外体育产业的企业：海外经纪公司有着较为成熟的运营球星、教练的机制和手法，对于带动国内经纪专业化有很大的提升，还能将国内球员不断输送到国外学习，也不失为一种受欢迎的投资策略。而且国内体育明星的商业价值尚未完全开发，尤其从2015年开始，资本市场对体育产业的垂青逐步提升了球员的商业价值，值得深挖。

热潮背后的冷思考

大量资金流向海外，意味着资本对于国内自主IP的投入在不断减少，泡沫化带来的资源浪费会影响整个产业的估值体系，进而增加产业升级的成本

有参与指导过多起资本运作的业内专家坦言，国内资本布局海外体育产业的原因不外乎三个方面。首先是卡位稀缺资源，长远布局体育产业。由于国内缺乏优质的体育资源，进行海外并购是快速获取相关资源的一个捷径。

此外，对海外资源进行国内市场的开发也越来越常见。这种方式可以给相关企业带来实质性的商务收益，主要集中在体育营销、经纪公司等。可以预计，由于中国体育市场的爆发性以及持续性，此类收益将会不断扩大。

最后则是基于某种市值管理的需要。此类企业主要是上市公司的目的在于快速提升其资本市场估值水平，赚取一、二级市场的差价，并不具备持续性，对于整个体育产业也并无正向引领作用。

“疯狂购买国外体育资产只是阶段性的，让国内的本土产品成熟起来、走出去才是未来的大趋势。”北京大学国家发展研究院体育商学院执行院长、体银BANK创始人安福秀表示。

体育产业最核心的资源莫过于IP，中国体育产业的发展首先需要学会如何打造体育IP。有专家以足球为例指出，提升中国足球水平的关键在于提高整个国内足球赛事的竞技水平，这就需要进行体制化改革（环境）、引进海外顶级球员与教练（短期）和重塑青训体系（长期），从而改变赛事环境与整体球员水平。“从这点来看，资本市场能够发力的点在于球员、教练、青训，这也就可以很好地解释当前国内资本力量为何疯狂追逐海外俱乐部和球星。”不过，优质且能够买到的IP资源永远是稀缺的，所以围绕IP的周边开发理所当然成为资本追逐的第二个层次，即体育经纪、转播权以及商务开发，这能够让国内企业快速学习国际成熟的运作模式，当然更重要的是培育有经验的人才，为未来本土的IP开发做准备。

国内体育产业的发展需要资本的指引，更需要海外资源的输入，这些在短期内能够快速提升相关产业的职业化、商业化水平。但是，一些弊端也慢慢呈现，泡沫化带来资源的浪费会影响整个产业的估值体系，进而增加产业升级的成本。而且随着大量资金流向海外，也意味着资本对于国内自主IP的投入在不断减少。

盛宴渐入高潮，海外体育市场俨然已是中国资本的主场，希望这一次散场之后不再是一地鸡毛。