英国“退欧”警报远未解除 欧洲一体化遭遇考验

2016-04-20 03:48:32 来源: 上海证券报·中国证券网(上海) 举报
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(原标题:英国“退欧”警报)

全球金融危机与欧债危机爆发至今,欧洲一体化进程遭遇了一轮又一轮惊险考验。一度濒临破产悬崖的南欧四国,加剧区域分化的金融市场“碎片化”,引发“退欧”恐慌的希腊债务全民公投,持续发酵的难民危机,让欧盟这个全球最大经济体陷入了持续动荡。两个月后,英国将就是否退出欧盟举行全民公投。

不同于此前由经济金融危机或者地缘政治危机引发的多轮考验,英国近年来经济复苏步伐稳固。作为老牌强国,英国并未面临重大外部冲击,内部政局相对稳定。然而,家家有本难念的经。身为欧盟第二大经济体,尤其作为曾经的“日不落帝国”、欧洲甚至全球历史的秩序制定者,英国在欧洲一体化进程中承受着多种压力。

从经济基本面看,欧洲经济从两极分化格局向收敛趋同转变。去年,英国经历了GDP季度同比增速从“2”向“1”的回落,欧盟其他成员国,特别此前陷入衰退泥潭的欧元区增速明显改善。西班牙去年二、三季度经济增速分别达3.2%和3.4%。这种变化难免会让英国倍感压力,脱离欧盟的言论,可能是这种情绪的一种自然释放。

从金融发展看,在欧元区的推动下金融监管约束机制正在不断加强。在尚处于建设中的欧洲银行业联盟框架下,欧洲央行获得了跨越国界的统一监管权力。而拥有伦敦金融城的英国一直以来都对这种约束机制持抵制态度。随着统一清算机制、共同存款担保机制的逐步建立,英国银行业可能面临不被欧洲银行业联盟约束就会被边缘化的困境。对此,主动脱欧或许会使英国金融获得较多独立性、自主性。

从区域货币竞争看,作为曾经是国际金本位下的“世界货币”,英镑如今的地位一落千丈。截至去年三季度末,国际官方外汇储备币种结构中欧元占比20%,英镑仅5%。就规模而言,1999年英镑与欧元储备规模分别是340.14亿美元和2246.08亿美元,如今分别为3115.34亿美元和13436.99亿美元,两者差距从1905.93亿美元扩大至10321.64亿美元。

此外,对当前欧洲政治一体化发展的抵触和博弈,也是英国举行退欧公投的重要因素。在历史上,英国曾经也是欧洲一体化的有力推动者。但随着二战后欧洲局势的演变,英国在欧洲一体化进程中逐步走向边缘,以至于在欧共体成立之初,英国联合其他一些欧洲国家成立了欧洲自由贸易联盟(EFTA),在形式上构成一种对抗格局。虽然英国最终加入了欧盟,但作为当前欧洲一体化的“晚进者”,无论基于利益考虑,还是权利考量,其“疑欧”情绪始终不散。欧洲经历债务危机之后向政治一体化推进的趋势,更加剧了英国的担忧,举行退欧公投,也是这种担忧的体现,甚至在某种程度上可以视作英国在欧洲政治一体化进程中采取的博弈手段。事实上,英国领导人的确借此在今年2月的欧盟谈判中赢得了所谓的“特别待遇”协议。

在市场层面,在年初一度出现对“英国退欧”消息的恐慌之后,投资者逐步消化了新闻的负面影响。加之多次出现的国际社会恐怖袭击事件、各国货币政策博弈、全球汇率市场波动及个别国际信用评级机构的各种引导甚至诱导,市场关注的焦点转向了其他方面。看英镑汇率走势,从去年11月末至今年2月下旬,英镑兑美元汇率、欧元汇率分别下跌了8.4%和10.9%。近期,随着市场情绪平缓,英镑汇率逐渐走稳。同期,英国富时100指数一度下跌14%,此后快速反弹逐步收复跌势。截至3月30日,该指数较2月下旬上涨12.8%。

一些国际金融机构为英国算了一笔“退欧”账。美国高盛集团认为,英国退欧可能引发“英镑危机”,英镑可能将再度出现20%的大幅贬值。日本野村证券警告退欧或将使英国经济陷入衰退,GDP增速跌幅或达2%。瑞银也认为在退欧后英国经济增速跌幅在0.6%至2.8%区间内。花旗银行警告,退欧后至2030年,英国可能将有75000人面临失业。而英国工商业联合会(CBI)披露的最新研究数据显示,如最终退欧,到2020年英国经济损失额度将达到1440亿美元,有近百万个工作岗位消失。

尽管市场情绪逐渐平缓,但英国退欧风险却仍不能排除。一方面,英国经常账户赤字攀升,引发其国内对退欧呼声。去年四季度英国经常账赤字与GDP之比飙升至7%。在对欧贸易中,“吃亏”心态难免影响部分英国人。另一方面,欧债危机虽暂时告一段落,但危机震源的希腊仍有可能引发“黑天鹅事件”事件。近期一封泄露的文件显示了希腊与救助方之间的矛盾,难免再起波澜。欧洲高债务国家可能引发的风险以及承担相关救助计划可能需付出的较高成本,或会加大英国的退欧意愿。

据BGM民意调查,目前有45%的英国受访者支持退出,有41%支持留下,形势不容乐观。IMF总裁拉加德近日也强调,6月英国公投将是全球经济面临的重要风险之一。一旦希腊危机再现,英国退欧,欧洲一体化将受重创,欧洲市场在短期内或将会陷入“雷区”。

netease 本文来源:上海证券报·中国证券网 责任编辑:钟齐鸣_NF5619
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