利润骤降 中海油交10年最差成绩单

（原标题：利润骤降 中海油交10年最差成绩单）

3月24日，“三桶油”中最年轻、社会历史包袱最轻的中海油公布了2015年年度业绩公告，2015年中海油有限公司实现净利润202.5亿元，同比下降66.4%，这也是中海油近10年来最差业绩表现。

《中国经营报》记者注意到，由于业绩低迷，中海油2016年的资本开支大幅削减至不超过600亿元，相比前几年动辄超过千亿元的开支，已跌去近半。

中海油在回复《中国经营报》记者的采访时表示，油价的大幅下跌是影响公司利润的最大因素。低油价环境下，公司将继续严格执行资本支出原则，即：审慎投资决策；关注现金流；平衡短期效益和长期发展；持续优化资产组合和资本配置。

业绩每况愈下

根据年报，2015年中海油油气净产量为4.957亿桶油当量，同比增长14.6%。平均实现油价为51.27美元/桶，同比下降46.6%。油气销售收入同比下降32.8%，至1466亿元。

业绩压力下，2015年，中海油资本支出同比大幅下降近38%，为665亿元。其中，勘探资本支出同比大降36.6%。而得益于降本增效，公司桶油成本同比下降5.9%，为39.82美元/桶油当量，实现连续两年下降。

与资本开支缩减相随的是，2016年，中海油首次下调净产量目标，由2015年的495百万桶油当量，降低至470~485百万桶油当量（其中中国约占66%，海外约占34%），相当于缩减了10%左右的产量。对于产量缩减的集中区域，中海油方面告诉本报记者，生产石油调整井的数量将相对减少；天然气气田产量、产能的完全释放也受到比较大的压力。

“寒冬之下，几乎大部分的油企都在收缩战线，尤其是一些投资大的风险勘探和非常规油气资源勘探开发将不得不部分或全部停止。”一位油田机关人士对记者表示，但中海油缩减降幅之大令人担忧。

2015年，国际油价持续低位震荡运行，北海布伦特原油现货年平均价格和美国西得克萨斯中质原油现货年平均价格同比均下降约48%。国内成品油消费增速持续放缓，总体供过于求。

由于去年油价长时间低迷，上游行业成为了业绩下滑的“重灾区”。“三桶油”在上游的业绩都出现了大幅缩水，其中中石油与中石化在勘探板块的经营收益减少超过2000亿元。

不过记者注意到，相较于上游业务的下滑，两桶油的炼油与化工板块在2015年都实现了大幅扭亏。中石油炼油与化工板块实现经营利润48.83亿元，比2014年亏损235.60亿元扭亏增利284.43亿元，该板块实现了中石油2011年以来首次全面盈利；中石化炼油与化工板块合计产生经营收益407亿元，而2014年该板块亏损41亿元。

“中石油、中石化的中游炼化板块都趁着油价低迷的东风实现了扭亏为盈，而中海油由于主要集中在上游勘探领域，难以缓冲低油价造成的冲击。”上述油田机关人士表示。

值得注意的是，尽管持续削减支出，在资本负债方面，截止到去年底，中海油总负债6644亿元，负债比29.9%，同比增加3.4个百分点。

开始过紧日子

业绩压力下，中海油也无奈过起了紧日子。

中海油早在2014年就开始降本增效，2015年更是停止了上半年的奖金。而到了2016年元旦，中海油《关于健全人员退出机制的指导意见》颁布施行。“石油央企因为要承担社会责任，对裁员一直都是慎之又慎，中海油此时宣布人员缩减机制说明公司的业绩压力已经很大。”上述机关人士坦言。

持续的业绩压力对于国有石油企业此前为抢占市场份额上项目“铺摊子”、不计成本的海外市场扩张以及高度集权的内部管理体制等也形成巨大挑战。

低油价正在促使中海油的海外业务战略转型。从注重规模扩张，转向更重质量和效益，不仅谨慎地对待低油价带来的并购机会，甚至有可能在此期间考虑对外转让资产。

厦门大学能源研究中心主任林伯强告诉记者，现在油价低迷，本是抄底海外油气资源的好时机。不过前几年“三桶油”攻城略地投资步伐迈得过大，现在有心无力，也变得更加谨慎。

本报记者注意到，自2000年开始，国有石油公司就因国内不断增长的原油需求而大举扩张，最高潮则是2013年中海油溢价61%以近200亿美元总成本收购加拿大尼克森项目。

2013年收购时，布伦特和WTI原油平均价格高达108.7美元/桶和98.0美元/桶 ，2014年以来国际油价一路狂跌，至今在30美元/桶附近徘徊，让中海油财务压力陡增。事实上，中海油在2013年收购尼克森之后，公司的生产成本和作业费用都有明显的上升。2012年生产成本为35.73美元/桶，2013年上升到45.02美元/桶，作业费用则从2012年的10.44美元/桶攀升至12.25美元/桶。

可以预见的未来，油价继续低迷是大概率事件，各大机构的预测也很不乐观：摩根士丹利预测，未来油价最低可能下滑至20美元/桶的水平，这与此前高盛、花旗集团和美银美林的预测结果大致相同。

在目前油价及行业低迷的环境下，多家机构已经调低中海油的未来展望，美银美林报告指出中海油正处于最脆弱时期。2016年现金收入收缩，负债比率及股息仍然受压，评级由“买入”降至“跑输大市”，目标价由9.1元/股下调至6元/股。

在中海油2016年经营策略和发展计划发布会上，中海油首席执行官李凡荣坦承，目前市场预期原油价格在2016年还将维持在较低水平，因此油气行业面临较大挑战，如果假定全年油价低于30美元/桶，那公司就会非常困难。