户外装备收入放缓 探路者探路旅行能否突围

（原标题：户外装备收入放缓 探路者探路旅行能否突围）

近日，探路者（300005.SZ）创业孵化平台宣布正式成立。此次，探路者集团规划拿出2亿元资金为户外、旅行、体育三大产业创业项目服务，并提供探路者集团资源支持及专业的孵化服务。

探路者集团高级副总裁、旅行事业群总裁甄浩对《中国经营报》记者表示，目前公司的旅行收入规模较大，但毛利率仍较低，预计三年左右旅行利润占总利润30%~40%的配比，创业孵化平台也可以增加公司上下游资源的匹配和互动。

而公司2015年净利润出现上市以来首次负增长，似乎也显示着在传统的户外装备收入增幅放缓后，公司向户外旅行综合服务平台转型遭遇的阵痛开始显现。

增速放缓

早在2009年就登录创业板的探路者，在上市之初主营业务为公司专业从事户外用品研发设计、组织外包生产、销售，拥有自主知识产权的“探路者”品牌。公司的主要产品为户外服装、户外鞋品、户外装备。

在上市之后，探路者的营业收入和净利润都呈现大幅增长。

而到了2014年，公司的营业收入和净利润增幅开始放缓。

2014年第一季度，公司营业收入同比增长16.03%，归属于公司普通股股东的净利润同比增长31.53%，到了2014年上半年上述两项数据分别为21.10%、26.93%，而在2014年前三季度，公司的上述两项数据分别为21.04%、25.95%。

而探路者公布的2014年年报显示，当期，公司实现营业收入同比增长（调整后）降至18.67%，而归属于上市公司普通股股东的净利润（调整后）同比增速也降至18.28%。

在2014年的公司分产品收入中，主要分为户外服装、户外鞋品、户外装备、户外服务，四项业务当期收入分别为14.29亿元、3.74亿元、1.39亿元、0.06亿元（内部抵消数位2.36亿元）。

一位市场人士对记者表示，从上述数据可以看出，公司的营业收入和实现归属于上市公司普通股股东的净利润的增速都在放缓。

对此，公司在2014年年报中表示，受国内宏观经济增速放缓和终端消费环境低迷的影响，户外行业增速放缓，同时，探路者品牌进一步优化了线下渠道，加强了对线下低效店铺的淘汰和升级改造，导致全年净新开店数量略低于预期。

转型阵痛

在公司业绩增速放缓之前，即2013年，探路者就通过投资并购、资源整合等多种方式推动公司互联网化变革与转型，使公司从单一的户外产品提供商向“商品+服务”户外旅行综合服务提供商转变，满足消费者全方位的户外出行服务需求，提高消费者对公司产品和服务的黏性，带来更多利润增长点，以此抵御行业增速放缓以及竞争加剧所带来的风险。

当年公司自创电子商务新品牌ACANU（即阿肯诺，专注于户外骑行等领域）业务在线上运营，国际品牌Discovery Expedition（专注于自驾、越野等户外休闲领域）也开始在线上试销，公司先后对新加坡Asiatravel公司、绿野网等进行了战略投资，以期实现对户外行业相关领域的资源整合，并以绿野网为基础打造户外旅行综合服务平台。对于战略转型的原因，探路者副总裁、董事会秘书张成对记者表示，公司预测到单纯依靠传统的销售户外服饰和装备而不是依靠旅行到户外环境中去产生对户外用品的需要，则户外用品最终会沦为拼价格，这对公司不是乐观的事，因此公司需要进行战略转型，开始做旅行。

到了2015年，公司在以上基础上进一步深化和延展了战略，构建户外用品、旅行服务和大体育三大板块协同发展的探路者生态圈。

为此，2015年1月28日公司公告成立探路者和同体育产业并购基金（首期募集规模为1.1 亿元），该基金将专注于投资体育垂直类媒体和大众体育赛事相关领域的企业。

2015年3月18日公司公告称，以股权受让和增资相结合的方式合计取得投资后易游天下74.56%的股权，其中易游天下国际旅行社（北京）有限公司（以下简称“易游天下”）原股东合计转让 61.84%的股权，转让总价款为人民币1.31亿元。

对于此次收购，探路者表示，易游天下是一家定位于旅行的O2O综合服务商，其基于旅行服务入口展开的O2O综合旅行服务平台将成为探路者整体旅行板块业务的整合器，形成与公司旗下绿野、极之美及Asiatravel等户外旅行业务单元的协同，进一步夯实公司在旅行业务板块的建设和布局。

易游天下总经理甄浩出任探路者旅游事业群总裁，统筹推动公司旅行服务板块业务的开展。

值得注意的是，探路者2015年在收入大幅增加的情况下，净利润出现了下滑。

公司发布的《2015年度业绩快报》显示，当期公司实现营业收入为37.59亿元，同比大幅增长119.20%，而同期公司实现归属于上市公司股东的净利润为2.65亿元，同比下滑-10.03%。

探路者方面表示，报告期内，公司有效推进探路者户外生态圈建设，户外用品、旅行服务、大体育三大事业群协同发展的战略布局初步完成，其中对公司报告期经营业绩产生影响的主要为户外用品和旅行服务两个业务板块。

户外用品板块，报告期共实现营业总收入18.06亿元，营业收入较上年同期保持平稳增长，增长比例约5.71%；实现归属于母公司净利润2.90亿元，较上年同期降低约2.64%，主要是随着市场竞争压力的进一步加大，户外用品板块毛利水平较上年同期有所下降所致。

旅行服务板块，除了2014 年度已纳入公司合并范围的绿野网以外，报告期公司先后完成对极之美和易游天下的战略投资（上述两个公司分别于4 月、7 月纳入公司合并报表范围），报告期旅行服务板块营业收入19.54亿元，约占公司整体营业收入的52%。由于易游天下、绿野、极之美等公司均处于经营业务的快速开拓期，在利润方面呈现为计划内的亏损，对公司报告期内公司整体合并净利润的影响约-2000 万元。

一位市场人士对记者表示，从上述数据可以看出，探路者的旅行服务板块收入已经超过传统的户外用品，但由于这块业务尚处于快速开拓期，尚未实现盈利，也算转型中遇到的一点阵痛。

探路者集团高级副总裁、旅行事业群总裁甄浩对记者指出，目前公司旅行服务市场主要为绿野体系（线路+装备的服务）和易游体系（旅游产品研发和服务收入），处于培育期，属于为户外的客户流量入口，毛利率较低，未来易游可以通过自己研发产品来降低采购成本，同时提升服务能力增加利润，而绿野体系也可以通过降低渠道成本来提升利润，预计三年左右旅行利润占总利润30%~40%的配比，创业孵化平台也可以增加公司上下游资源的匹配和互动。

“公司的战略是通过提供户外活动和体验式旅行的极致服务推动健康生活方式的发展和普及，而户外装备是为满足参与人群在上述户外活动和旅行活动中的安全，保护需要提供支撑的，体育则是前两者的流量入口。”张成进一步对记者指出，在公司确立了户外服务商的定位后，如何让具有相同价值观的消费者充分互动起来，维持和发展会员的活性客观需要社群化的组织形态，因此公司成立了社群生态创新中心，旨在探索和推动社群组织的发展，重构与消费者之间的沟通和互动方式。