据彭博，自从1999年以来，中国企业在回收应收款方面从没遇到如此多的困难。
如今，一家典型中国企业收回销售商品的款项需要约83天，所花时间是新兴市场同业公司的近两倍。随着这股付款延迟之风从工业企业刮到科技类和消费类公司，过去两年，中国上市公司的应收账款总额增长了23%，为5900亿美元，超过台湾的年度GDP。
今年企业破产率预计将上升20%，更多中国企业或不得不需要在以下两个方面作出艰难抉择：要么允许可能破产客户继续延长付款时间，要么壮士断腕、容忍销售下滑。
经济减速的挤出效应明显
在中国收账越来越难的原因一目了然：经济增速降至1990年来最低，产生的挤出效应已波及企业和消费者；产能过剩导致工业品出厂价格创下最长连跌月份纪录；攀升至新高的企业债务水平使得大量企业为偿债伤透脑筋，据Euler Hermes数据，2015年中国企业破产数量上扬25%。这家全球最大贸易信用保险机构预测，今年中国企业破产数量预计将再增20%，增幅在43个重要市场中居首。
现金流
这些负面因素在中国公司财报中越来越显而易见，其中的应收帐款和销售数据让分析师可以算出“应收账款周转天数”，即收回货款需要多长时间。据彭博汇编在中国内地注册公司的最近文件得出，这个应收账款周转天数中值为83天，长于2014年的79天和2010年的55天。在全球最大20个经济体中也仅次于意大利，MSCI新兴市场指数成份股公司的这个中值为44天。
中国工业企业应收账款回收时间最长，达到131天，紧随其后的是高科技公司的120天和电信公司的118天。Grandeur Peak Global Advisors驻盐湖城基金经理Amy Sunderland称，尽管该数据随着行业不同而异， 但超过100天通常是个“危险信号”。她一直避免碰基建和环保行业公司，应收账款周期过长也是其中一个理由。
Sunderland表示，“这个数据过高可能预示未来将面临现金流问题”，或者说明一家企业营收记账方式激进。她管理的Global Opportunities Fund以往三年年均回报9.4%，击败彭博追踪的94%同业对手。
本文来源：网易财经
作者：Ye Xie Fox Hu
责任编辑：
惠杨_NF5623
