泰达宏利：我国快递业发展进入新纪元

（原标题：泰达宏利基金: 年业务量突破200亿件，我国快递业发展进入新纪元）

2015年12月25日，国家邮政局宣布，我国快递年业务量于当日首次突破200亿件大关，继续稳居世界第一。从10亿件到100亿件，我国用了9年；从100亿件到200亿件，我国仅用了432天！一直以来支撑我国快递业高速发展的核心驱动力是什么？“后200亿时代”，我国快递业进一步提速换挡的发展机遇又是什么？

互联网时代，电商的飞速发展是快递业爆炸式增长的核心驱动力。据统计，我国快递业务量的60%来自于电商，目前网络购物、接收包裹已经成为很多人生活的一部分。艾瑞咨询预计，2015年我国网络购物市场规模有望达到4万亿元， 2011-2015年期间年均复合增速将达到50.2%，这种持续高速增长主要得益于电商的快速发展。分析认为，伴随着收入的增长、消费升级趋势演化和移动互联渗透率提升，电商发展将持续保持30%的高增长，并不断通过模式延伸，为快递业发展持续注入了新的活力。近两年跨境电商、生鲜电商超过100%的增速就是最好的证明。

产业政策和现代物流服务体系的构建将在未来几年继续为快递业高增长保驾护航。2015年10月，国务院出台《关于促进快递业发展的若干意见》，首次把快递业上升到国家层面，定位为推动流通方式转型、促进消费升级的现代化先导性产业，并提出“2020年，中国快递市场规模要稳居世界首位，快递年业务量达到500亿件，年业务收入达到8000亿元”的战略目标。在“十二五”期间积累的行业发展势能，诸如快速扩张的基础设施（快递物流园区、干线运输车辆和自有全货机等）、广泛纳入运用的科技手段（电子运单、自动化分拣和智能化终端等），将继续在未来5年发挥作用，持续助力我国快递产业水平的提升。

与行业的高增长相比，我国快递业当前发展仍然面临诸多挑战。首先，作为一个服务行业，我国快递业整体服务质量水平不高，暴力分拣等负面新闻频现，2014年针对邮政业消费者申诉同比增长86.2%，快递企业和消费者之间摩擦凸显；其次，经过多年的粗放式发展，行业同质化严重，价格竞争激烈，整体盈利水平低下，部分企业在业务、管理和商业模式上创新动力不足；第三，快递不快，双十一等重大节点上快递业周转能力存在现实制约。

这些挑战在快递业务量突破200亿件后将越发突出，行业亟待实现从“量变”到“质变”的转变，以适应新的发展阶段。

在这个过程中，主要呈现以下四大趋势。一是实现次日达：未来会有更多快递企业购买货机并进行分仓备货，为C端和B端客户提供快速完整的解决方案，提高自身竞争力。二是实现全球购：跨境电商将是未来电商增速最快的子版块，快递企业提早布局保税仓和提货权，打通跨境物流渠道，有助于其形成资源优势。三是实现信息化：龙头快递企业将加大IT投入，提高整个快递网络的运输效率，降低自身成本，提升盈利能力。四是进一步实现规模效应，避免恶性竞争。在当前环境下，快递企业仅仅依靠内生性增长已经难以契合上述发展趋势，需要借助资本市场完成产业嬗变。

近期，申通拟借壳艾迪西上市，准油股份公告拟并购快递公司，加速了整个行业的资本化进程，同时也点燃了投资者对于快递业的热情。我们认为，在我国快递业规模大、增速高、资产证券化率低的大环境下，资本此时介入对企业边际改善最为明显；同时，我国快递业发展到“后200亿时代”，也需要资本参与进行产业升级和行业整合，推动行业的健康发展。在这个过程中，龙头快递企业有望优先获得资本的青睐，行业集中度将进一步提升，快递业的“航空母舰”将逐渐浮出水面，并成为中国资本市场2016年一道靓丽的风景！