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连亏八个季度的京东 钱都花在哪了

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在这份不美丽的业绩之后,刘强东是时候好好思考应该如何为股东创造真金白银了。

(原标题:连亏八个季度京东 都花在哪了)

文/贺树龙

2015年11月16日,电商企业京东集团(纳斯达克股票代码:JD) 发布了其截至2015年9月30日的2015财年第三季度业绩。

报告显示,2015年第三季度京东交易总额(GMV)达到1150亿元人民币,同比增长71%;2015 年第三季度京东净收入为 441亿元人民币,同比增长52%;2015年第三季度归属于普通股股东的净亏损为5.308亿元人民币,去年同期亏损额为1.64亿元人民币。

结合京东前几季度的财报,我们发现,尽管京东GMV和营收仍然保持着高于行业平均水平的增速,其与主要竞争对手阿里巴巴的差距也在不断缩小,但相比过往,京东的高增长正在趋于放缓,势头并不美妙。而不出意外的是,京东又交出了一份亏损的报告,截至目前,京东已连续八个季度保持亏损。

盈利和规模,对于一个高速成长的企业来说往往不可兼得。在过去的几年里,京东为了保持高增长不惜连续多季交出亏损业绩。不过,随着电商行业整体增长放缓,京东自身也逐渐难以保持鹤立鸡群的姿态,在这样的背景下,赚钱会成为京东不可回避的问题。

所以,在这份不美丽的业绩之后,刘强东是时候好好思考应该如何为股东创造真金白银了。

连亏八季的京东,钱都去哪了

往前追溯,京东集团只在2013年第一季度和第三季度做到了勉强盈利。彼时,京东正准备登陆纳斯达克,这样的盈利几乎是有意安排。而从2013年第四季度开始,京东就恢复了巨额亏损的面貌,一直延续至今。

从财报看,京东今年Q3的毛利润为60.95亿,毛利率13.8%,均创新高。尽管如此,京东还是净亏了5.308亿元人民币,净利润率为-1.2%。

消失的15个点哪里去了?财报里说,这些钱被用在了市场费用、设备采购、基础设施建设和新业务投入中。

在Q3,原宝洁高管熊青云加盟京东任副总裁,全面负责京东商城的市场部工作,“新官上任三把火”,看来花了不少钱。

其次,Q3京东从北辰世纪中心搬家到了位于亦庄的京东集团总部,大量资金被用于购置办公设备、适应新环境。

第三,Q3京东在广州和武汉正式启用了两座新的“亚洲一号”区域物流中心, 加上2014年启用的上海“亚洲一号”物流中心,目前京东已拥有三座“亚洲一号”物流中心,这都是钱。

第四,京东金融、京东到家和京东国际业务正值投入期,这些备受刘强东重视的业务,在资金方面的需求都不小。

最后,截至2015年9月30日,京东共有94615名正式员工,掐指一算,一个季度的工资都得几十亿。

自营电商的盈利本来就是个大问题,京东的美国楷模亚马逊到今天也不靠电商赚钱,而是靠Kindle和云计算等新业务创造利润。可以预见的是,未来一段时间内,京东的电商业务仍然很难赚钱,刘强东只能把希望寄托到京东金融等新业务上。

增长逐渐放缓,腾讯红利见底

双十一前夕,京东宣布将彻底关闭拍拍网,这是去年年初腾讯和京东达成合作时的附送品。和易迅网一样,拍拍网对于京东的价值并不大,可以说是腾讯扔来的烂摊子。刘强东真实想要的是QQ、微信的海量用户。

从去年至今,京东一直保持着远高于行业平均水平的增速,这样的表现甚至让竞争对手阿里巴巴看得心急。京东高管此前表示,大约有20%的新用户来自腾讯的渠道,企鹅对狗的帮助不可谓不大。

不过,从最新财报来看,京东的增速正在放缓。2015年第三季度,京东净收入为441亿元人民币,同比增长52%。而在此前的三个季度,这一数字是73%、62%、61%。

根据京东预计,2015年第四季度京东净收入会介于510亿元人民币至525亿元人民币之间,同比增长约为47%至51%之间。 如此看来,京东的高增长态势已经难以保持,其猛追阿里的势头也难以延续。

至于原因,显而易见,腾讯给京东带来的流量红利,正在慢慢见底。正因为此,不久前,京东和腾讯才会发起“京腾计划”,要从广告和变现入手挖掘腾讯生态的剩余电商价值。

综上所述,Q3财报为外界展示了一个变化中的京东,一个不再神速发展的京东,一个仍难盈利的京东。而在规模和盈利都不可得的未来,刘强东要以何姿态说服投资者支持亏损的京东继续野蛮布局,这是个问题。

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