南方基金第四季度投资策略报告显示,四季度中A股将否极泰来,触底回升。整体来看,A股经过两轮大幅下跌,上证指数已跌破年线,跌至3000点附近,将今年以来指数涨幅和整体投资者收益全部抹掉。A股市场去泡沫已经比较彻底,除了小盘股和题材股估值泡沫依然很大外,部分蓝筹股已经跌出价值。
南方基金报告称,2015年,我国经济社会发展的主要预期目标是国内生产总值增长7%左右,居民消费价格涨幅3%左右,这意味着强刺激不会出台,但货币宽松趋势不改,未来仍有较大降息、降准空间。这也表明今年将继续重视改革转型,扶持新兴行业发展,实现经济的高质量增长,不片面追求增长速度高低。我国政府主导的一系列改革,如国企改革、土地改革、国防改革等,将给经济结构带来深层次的改变,同时创造出众多的投资机会。
8月全球PMI制造业指数继续分化,发达经济体普遍保持在扩张区间,新兴经济体继续维持在收缩区间并进一步下行。8月新兴市场PMI制造业指数48.6,低于7月的49.1,已经连续5个月维持在收缩区间。在8个主要新兴经济体中,有7个的PMI制造业指数处在收缩区间,有6个的8月PMI制造业指数低于上个月的水平,中国需求弱、大宗商品价格下跌是新兴市场PMI制造业指数普遍疲弱的主要原因。与市场多数预期一致, FOMC会议中美联储选择按兵不动,暂缓加息,并透露出担心短期通胀和海外局势的鸽派信号。但美联储主席耶伦在随后的新闻发布会上,仍然表示预计年底加息,因此没能解决对市场而言最为关键的预期不稳问题。
报告称,近期国企改革指导意见出台后,辅助性方案有望陆续出台,央企的改革可能加速推进。当前提振经济疲弱态势仍需依靠更为积极的财政政策,后续可能出台更多刺激性财政政策。A股市场基本完成去杠杆过程,场外配资大部分已经主动或被动去杠杆,两融余额已经回到年初起点。当前市场杠杆风险总体可控,不必过度恐慌。
报告指出,当前大盘进入缩量整理、震荡筑底阶段,四季度有望否极泰来,触底回升。投资者可以保持较低仓位耐心等待底部出现,择机加仓业绩增长好的行业和板块,如新能源汽车、医药、食品饮料、中小银行等。可以确认的是,目前低估值蓝筹已经探明了估值底,未来对于市场情绪波动的抵御能力大幅增强。但是短期内估值水平也难以大幅上升,需要等待基本面提供催化剂。
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本文来源：大智慧财经
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