一、近期投资策略
上周中信非银板块微跌0.24%，跑赢沪深300指数0.35%，其中证券板块下跌1.11%，跑输沪深300指数0.52%，保险板块涨0.85%，跑赢沪深300指数1.44%。上周两市日均成交量和两融余额都止跌回稳，证券板块基本面距离见底不远，我们认为板块已经进入长期投资价值区间，中小券商弹性明显高于大型券商，具有事件驱动的个股具有一定交易机会。保险板块P/EV仅在1.2x左右，板块具有一定的安全边际。
证券
证券行业正在开启从通道商向资本中介商的转型之路，从中长期来看，通道业务和资本中介业务将双轮驱动，共同发力，我们看好证券行业的未来发展前景。短期来看，目前券商板块的绝对股价已回到2014年牛市启动前的水平，板块PE重回历史中枢水平，大型券商的PE处于历史相对低位，而PB更是1.4倍左右接近历史估值最低点，我们认为板块已经进入长期投资价值区间。建议关注绩优低估值的个股广发证券，国企改革的优质标的国元证券，有经营特色和主题题材的长江证券，长期看好通道业务和资本中介业务的高弹性标的华泰证券。
保险
监管部门积极创先，行业整体政策支持力度较高。长期我们看好保险行业的发展。短期来看，经济处于降息宽松周期，保险固定收益类资产的投资收益率有下行的趋势，权益类市场震荡不稳，权益类资产投资难度进一步加大。从业绩方面来看，受益于前期市场高涨，上市险企投资收益已实现增长，险企NBV全年大概率高速增长，但长期高速增长承压，我们给予板块“推荐”的投资评级，建议关注积极拓展新区域和新产品的低估值标的，关注顺序为：中国平安、中国人寿、新华保险和中国太保。
二、上周重点推荐组合回顾与本周组合
上周重点推荐的组合跑输中信非银指数-0.56%。本周重点推荐的组合是，中国平安（15%）、新华保险（15%）、渤海租赁（20%）、广发证券（10%）、国元证券（20%）、长江证券（20%）。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
