阿里股价腰斩背后暴露哪些弱点

2015-09-21 09:59:56 来源: 网易财经
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阿里腰斩背后暴露哪些弱点

[摘要:美国千亿美元的公司都是全球化的。这种畸形是过度挤占别人的生存空间,过度挤压传统老弱病残企业为代价,注定了增长的天花板。阿里的高增长在哪?继续侵蚀传统领地,还是大刀阔斧走向全球?问题不能再逃避。]

原标题:[亦观察] No.627 大跌眼镜!如何评价阿里巴巴上市一年表现?

阿里上市整整一年了!融资250亿美元的创纪录天量般的巨资之后,阿里巴巴一夜间成为全球最大的神话,马云成为全球商界最受人期待的企业CEO,大概只有当年的乔布斯可以媲美。那么,盛名之下,我们如何评价这一年阿里巴巴的表现?

首当其冲的,当然是远远没有达到期望。在中国互联网所有大佬里面,马云是最具有战略眼光,最具有全球化视野,也是资本市场最善于长袖善舞的一位。因此,我们理所当然将马云看作中国互联网全球崛起的领头羊。很大程度上阿里崛起的速度就代表了中国互联网崛起的速度。阿里股价这一年一路下滑,自然也带领整个中国互联网连滚带爬。一年中股价从最高点的120美元,到最低点的58美元,不但跌破发行价而且腰斩。市值损失1500亿美元,也就是1万亿人民币。去年我出版了《阿里巴巴》正传,展望了马云未来挺进1万亿美元的宏伟蓝图。今天这个殷切的、伟大的期望,至少暂时遭遇了霜打。(所以,别怪我最近批评阿里言辞犀利,毫不留情,实在是爱之深、恨之切罢了

阿里腰斩背后暴露哪些弱点

上图:阿里股价一年走势

其次,章法大乱,战略级的突破没有出现。应该说,这一年,阿里的热闹也不少,从大战工商总局,到近50亿美元豪砸注定毫无成效的苏宁。多年前隆重宣告退休的马云,国内国外登台演讲的次数比历史上任何一年都多。

但是,阿里业务真正的战略性突破没有出现,尤其是两大进攻性的战略性领域的熄火:第一,首先,阿里应该借助上市的成功成为中国之外的互联网重要玩家,在全球互联网第一大市场的美国怎么也应该跻身前十名的选手。事实上,迄今没有任何突破性进展。想想看,要是把上述打水漂的50亿美元砸在美国,光是动静就将会多大啊?

第二,云计算是推动未来阿里估值进一步飙升的第一支撑,可是一年来没有实现跨越式的进展,最新季度阿里云收入只有6300万美元,与亚马逊18.2亿美元相比,只有人家不到4%。预计5年之内才能站到阿里自己总收入的10%,实在是远水解不了近渴。而O2O和农村市场等防御型领域,只能是用来支撑阿里电商主营业务继续保持增长的,这两块乏善可陈,才使得阿里收入增长同比从40%降到了28%。这个幅度实在有点太多,直接将自己的市盈率从50倍下滑到25倍,而且鉴于中国宏观经济,《巴伦周刊》认为25倍都高了,应该降低到15倍。那完全等同于传统企业一般了。

第三,暴露出马云和阿里的弱点。阿里上市,马云全球成为神话。而在此之前,我们心中早已经将马云放置在代表未来的中国企业家旗帜。是远远超越柳传志、张瑞敏等,更不用说王健林张近东等传统领域的企业家。甚至李嘉诚也是俱往矣。

所以,上市之后,马云不再是一个中国的马云,更应该是一个全球的马云,是一个与库克、小扎等全球最顶尖企业家们整天厮混一起的超级企业家。但是,察看马云这一年的活动,频频拜见省委书记,频频参加国内土豪们的盛会。怎么要大刀阔斧走出去的马云反而更加往回走,与传统领域的土豪们更加亲密地厮混一起,开始分不清差异,分不出彼此高下了。

包括他的演讲内容,除了重复几年前曾经耳目一新的DT(数据技术)之外,怎么越来越像一个传统企业家的论调了?就像A股救市一下子暴露了我们很多制度和决策的缺陷,让全知全能式超强政府的形象一下子露出弱点和无力感一样。这一年的马云和阿里没有继续在神话的轨道上继续前行,反而开始跌下神坛。马云的战略视野、阿里巴巴的布局、整体团队建设、业务创新能力等,都露出了猴屁股。

阿里腰斩背后暴露哪些弱点

上图:阿里一年股价走势大大输于整个纳斯达克市场的整体走势

最后,如同A股错误的救市方式一样,阿里巴巴接下来的举措如果没有超凡智慧,那么整个阿里帝国将可能陷入长期的负循环,岌岌可危。去魅化的马云和阿里,无论是在对内凝聚力方面,还是对外号召力方面,都将形成极大的损害。这种“内伤”很可能危及阿里巴巴的整个战略机遇期。当然,这是最坏的可能性。却不一定是最不可能发生的事情!

当然,我们对于阿里过去一年的批评,是为了下一年看到阿里的精彩表现。说不定马云在悄悄酝酿让我们意想不到的超级大招,大到10月怀胎的时间根本不够;最不济的,阿里相比中国其他企业,其商业模式的先进性、其增长前景,都依然是出类拔萃的,再如何贬低也不能否认阿里整体依然还是一个不错的公司。

总之,无论如何批评,我们内心深处都期望阿里重新崛起,期待马云继续打破国际的看空,超越人们期望。

阿里腰斩背后暴露哪些弱点

上图:阿里巴巴B2B上市之后股价全程走势图(2007—2011)

附录这一年在自己朋友圈对阿里的信手涂鸦,不少言辞有点激烈,希望是话糙理不糙:

9月17日朋友圈:一篇文章引发的风波!让我们重新审视阿里巴巴。巴伦失分,阿里失态。不同必须说明:同样是批评,目标却差距大:我批评阿里,是要批评阿里股票为什么不能再上涨一倍,重回3000亿美元;巴伦批评,是要阿里股票再跌掉一半!这一进一去,可是4倍的距离。我批阿里,是恨铁不成钢,沒达到期望。

巴伦批阿里,抡圆了是看扁了中国互联网公司,觉得阿里25倍市盈率都高了,要与区区eBay去看齐,这太失专业水准。孰不知A股的暴风科技、乐视、人民网动辄几百倍,甚至上千倍的市盈率。阿里收入增长虽从40%跌到28%,幅度大了点。怎么也是中国最优秀、最有竞争力也最有前景的少数公司之一。批评的初衷在于:作为中国互联网全球的旗帜,阿里完全应该比现在更好!

9月16日朋友圈:仔细阅读《巴伦周刊》的文章(最好读英文全文),并没有阿里驳斥的那样不堪,人家还是非常用功用心的,至少不比马云认可的国内大牌媒体的文章差。

当然,作为《巴伦周刊》封面文章,的确失却了一些严谨性,略有掉价。不过,因为阿里的较真,国内很多人因此知道了本刊。一个3000亿美元(还有金融等版块)的公司,几乎所有业务都龟缩在国内,这完全是一个畸形的巨人!

美国千亿美元的公司都是全球化的。这种畸形是过度挤占别人的生存空间,过度挤压传统老弱病残企业为代价,注定了增长的天花板。除了数字等瑕疵,文章指出的问题是真切的!阿里的高增长在哪?继续侵蚀传统领地,还是大刀阔斧走向全球?这个问题不能再逃避。马云的视角,老外的视角,我的视角,你的视角,如果认为世界只有一个正确的视角,那问题更大了。只要马云不沉湎于四处拜见省委书记和各种心灵鸡淡的演讲,阿里依然是最能震动世界的中国企业!

9月15日朋友圈:第三条:什么时候可以买阿里股票呢?如果马云不再频繁见各省省委书记了,如果马云不再马不停蹄参加各种社会性会议与演讲,如果阿里高管和经理不再那么牛气哄哄目空一切比马云还傲娇,如果停息多年而再度出现更多真正草根的网商因阿里而批量崛起的新气象……

第二条:阿里又刷屏了!巴伦周刊的文章水平的确有点低,攒的内容堪比当下满街的自媒体水平。但是,阿里巴巴如此严肃认真地对付这么失水准的文章,也是急得有所失态。文章比高下当然无助于事,阿里如何给投资人一些乐观振奋的理由才是关键,但没看到。摘:在过去10个月内,阿里市值缩水1407亿美元,至1530亿美元,这是自阿里巴巴于2014年9月上市以来,市值首次低于腾讯。在2015年6月9日的美国纽约经济俱乐部午餐会上,当被问及阿里上市的问题时,马云直言不讳:“如果我有下辈子,我会让我的公司保持私有化。”IPO就像一把双刃剑,马云的荣光和枷锁都被置于放大镜中。

第三条:阿里上市,创纪录的融资金额与天文数字般的现金资本,对长袖善舞的马云无疑如虎添翼,我们期盼他大刀阔斧开创中国互联网的新时代。但一年来,现实却是另一走势。与其指责华尔街,马云不如反思自己。

可以说大大看走眼的主要有几点:首先,应该有超乎想象的全球化节奏,但迄今几乎昏睡了一年;其次,有大手笔的购并,这些购并必须面向未来,却收了一堆填补安全感、收藏古董式的传统资产;第三,大手笔改善因过度开发而畸变的阿里生态,休养生息,面向未来;第四,云计算应采取跨越式,战略上超越亚马逊,可至今还远在人家屁股后面;第五,围绕农村市场、发展中国家,阿里成为全新的领导者。

阿里今天的困境无疑全在自己,大企业病毕现。不思进取、创新停滞,马云的战略思想甚至不断倒退,越来越退回传统,越来越像中国传统企业家的新成员!阿里要成就伟业,马云要更伟大,唯有积极向前,更大创新!我们继续期待着。

9月14日看到《巴伦周刊》封面后在朋友圈:阿里再遭晴天霹雳!股价如果腰斩之后再腰斩一下,那对阿里帝国绝对会产生颠覆性的内在影响。字斟句酌地打口水仗意义不大,阿里唯一的反击就是拿出35%以上的高增长。

可是宏观经济的压力、阿里电子商务生态的恶化、互联网金融划归另一个盘子,以及云计算远水难解近渴,都是实实在在的大挑战。阿里的危机归根结底在于大企业病之后创新的蜕化。唯有回到创新正途,马云征服全球宏大理想才能真正实现。

8月26日朋友圈调侃《纽约君》一篇股灾后评述阿里巴巴的文章:这个爸爸已经靠不住!还是那句话:阿里没有冬天,阿里股民的冬天更寒冷了。马云不会缺钱,追马云的股民们要再次亏大发了!历史当然会重复,何况性格决定命运。2007年阿里上市,2008年金融危机;2014年阿里再上市,2015年全球股灾。这当然都不是马云干的。最多是马云把握时机上绝对是超人。

阿里股民的冬天究竟会有多漫长?原来我基于马云云计算业务的预测是:两年,现在天下大乱,天生有云的马云也无计可施,无从把控了。割吗?如果还有点肉,你就割了吧!除非你喜欢冬天的滋味!转:给你举个简单的栗子吧,今天的阿里巴巴股价跌逾9%,已经跌破68美元的发行价。上市不到一年,小老婆们给干爹的钱都没了,如果现在卖掉,一分都赚不到,还得赔好多钱…

这个爸爸已经靠不住!还是那句话:阿里没有冬天,阿里股民的冬天更寒冷了。马云不会缺钱,追马云的股民们要再次亏大发了!历史当然会重复,何况性格决定命运。2007年阿里上市,2008年金融危机;2014年阿里再上市,2015年全球股灾。这当然都不是马云干的。

最多是马云把握时机上绝对是超人。阿里股民的冬天究竟会有多漫长?原来我基于马云云计算业务的预测是:两年,现在天下大乱,天生有云的马云也无计可施,无从把控了。割吗?如果还有点肉,你就割了吧!除非你喜欢冬天的滋味!转:给你举个简单的栗子吧,今天的阿里巴巴股价跌逾9%,已经跌破68美元的发行价。上市不到一年,小老婆们给干爹的钱都没了,如果现在卖掉,一分都赚不到,还得赔好多钱…

8月12日朋友圈:看了阿里财报再看自己3个月前的斗胆文章,核心观点与基本预测还是站住了!阿里最新财报显示收入增长只有28%,跌破30%,盘前股票暴跌6%左右,损失60亿美元市值。股价创下新低的72美元区,直接挑战发行价。

市值不足2000亿美元,距最高点已整整跌去1000亿美元。看到数据就真正明白,为什么两天前马云匆匆忙忙以近50亿美元补一手苏宁。只是用传统补平台,效果难以乐观。摘要:截至2015年6月30日的2016财年第一季度财报。营收为人民币202.45亿元(约合32.65亿美元),同比增长28%。净利润为人民币308.16亿元(约合49.70亿美元),较上年同期的人民币124.38亿元增长148%。基于非美国通用会计准则,净利润为人民币94.96亿元(约合15.32亿美元),较上年同期的人民币73.17亿元增长30%。28位分析师平均预计,阿里第一财季总净营收将达33.9亿美元;财报显示,阿里第一财季总净营收32.65亿美元,低于分析师预期。

8月10日发表《如何解读阿里苏宁土豪式抱团?》文章,在朋友圈评述一二:看到阿里苏宁合作的新闻,我的第一感觉就是:283亿元啊,这么多钱,不用于创新,或者支持创新,是多大的浪费?!283亿元,将近50亿美元,超过中国互联网前10年的所有投资总额,超过阿里美国上市之前的所有投资总额。要知道,作为创新大熔炉的美国,每年的风险投资额也就是200-300亿美元的规模。只要中国这种土豪多几个,不就可以在风险投资上早日赶超美国了?中国的创业创新浪潮可以高涨多少?就这样花在这样两个巨头的一场发布会上,回响也不大。“大而无当”,大概就是最好的注解!

互联网巨头越来越走向传统,切入低风险业务,寻找安全感,而不是进一步创新突破,成为中国特色互联网的主要景观。放弃平台的独立性和开放性,不再依靠创新,而是凭借巨大的资金和资源优势,进一步扭曲创业创新生态和竞争秩序,进一步挤压传统企业生存空间。这是互联网巨头创新能力进一步衰退和价值观不断沉沦的综合症。这种简单、粗暴、安全的向后而不是向前走的策略,在美国互联网巨头身上是不可能看到的。互联网传统化、巨头寡头化,拷问中国创新的未来,和公共政策的智慧。

5月6日,在阿里财报发布前夕,我发布了《阿里没有冬天,阿里股民的冬天开始了》一文。我在朋友圈说道:2015年5月5日,阿里发布财报前夕(5月7日发布),阿里股价跌破80美元,创历史新低,距离最高点缩水几乎快接近一半。这意味着上市之后进去的股民们如果还没及时撤退的,就全部被套牢了。很有重复当年B2B上市之后股价冲高,然后漫漫下滑长路的架势。

其实前不久马云年会的发言,已经提前透露了信息:一是宣布2015年将冻结员工总数,二是表示对不同业务部门的重组和优化将影响短期内业绩。前者说的是成本的压力,后者说的收入的压力。可以想象,7号的财报表现肯定是不可能很好看,而且阿里巴巴业绩的高增长很可能在未来2年内都很难。马云不再会冬天,阿里也没有冬天,但阿里股民的冬天开始了。如何度过这段黑暗的隧道,迎接更光明的未来,成为每一个上市后购买了阿里股票的人们最大的考验。

本文为方兴东授权网易财经《亦观察》发布,转载请注明出处。本文仅为作者观点,不代表网易立场。

作者方兴东,为网络旗手,博客教父,传播学博士。

何泱子 本文来源:网易财经 作者:方兴东 责任编辑:王晓易_NE0011
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