孙洋：P2P平台现收益倒挂 得优质资产为王

网易财经9月21日讯 “有些P2P平台存在自建资金池的模式，制造假标，借旧还新，导致P2P的发展越来越泡沫化，一旦泡沫破裂就会造成行业整体洗牌。随着行业监管的加强及企业自身的净化，优胜劣汰后的市场会更加健康。”东方资产管理公司旗下的互联网金融平台东方汇董事长在接受网易财经的采访时如是表示。

孙洋认为，目前经济下行，股市房市行情表现不佳，市场资金非常充沛，固定收益类的项目重新火爆，但现在处于优质资产严重枯竭的状态，造成资产端与资金断矛盾激化，两端都不具备优势的P2P将很难存活。

他表示，在经济下行，优质资产难觅的形势下，资产端与资金断会严重失衡，一定会有发布假标、自融、自建资金池的问题平台，投资者在选择平台时还应综合考虑，谨慎选择。未来P2P行业的发展模式一定是“得优质资产者得天下”。

优质资产枯竭 P2P平台易现收益倒挂局面

P2P平台的发展主要依靠两种模式，一是通过搭建线下的直销门店获客，通过快速在全国搭建营销网点，大量宣传，快速烧钱跑马圈客；二是通过合作渠道获客，与小贷公司建立联系，将其开发的基础资产推到平台融资，这也是目前P2P公司普遍获得基础资产的方式。前者成本高，获得一个客户的成本需要四五百人民币，甚至更高，且面临较大的经营风险、操作风险、合规风险等，模式多易被复制。后者渠道供应不稳定，且资产安全系数不高，存在议价、分成等多方面问题，孙洋认为这两种模式都不是获客的最佳模式。

“通过烧钱来获客，确实可以起到快速增长的效果，但却无法使用相同办法来快速获得优质资产，若想满足客户的需要，就必须有充沛的基础资产，否则获客越多，缺口越大。目前经济下行，股市房市行情表现不佳，市场资金会积极涌向P2P平台，安全基础资产的获取是整个行业面临的最大的问题，很多P2P宁愿收益倒挂，来维持客户现有的收益。”孙洋透露。

值得注意的是，由深圳P2P平台融进所高管被带走引发的P2P监管风波一直发酵，有业内人士表示，深圳警方这一轮的打击，在P2P平台方面，主要是看平台是否有资金池、自融等相关问题。孙洋也提到，在经济下行，优质资产难觅的形势下，资产端与资金断会严重失衡，一定会有发布假标、自融、自建资金池的问题平台，投资者在选择平台时还应综合考虑，谨慎选择。

他表示，未来P2P行业的发展模式一定是“得优质资产者得天下”。

背靠金主 对接小贷公司

以不良资产处置为核心的东方资产之所以搭建东方汇平台，其初衷是为了突破旗下邦信小贷公司经营地域的限制和融资瓶颈的问题，孙洋表示。

孙洋称，目前全国小贷公司有8000多家，经过高速发展后，2014年下半年，行业发展进入瓶颈期，一是经营地域受限，小贷公司由政府颁发牌照，其经营范围只能在地方管辖区域；二是融资杠杆只有0.5倍，很难获得外部融资。

基于此，东方资产管理公司于2013年12月31日通过一级子公司东方邦信融通控股股份有限公司（简称东方邦信）搭建互联网金融平台“东方汇”，即一家拥有纯正国资血统的P2P平台，注册资本1亿元，主要对接小贷公司，解决其发展瓶颈问题。截至2015年9月15日，累计注册客户10万，累计交易额20亿。

值得一提的是，截至2015年6月底，东方资管资产总额为3200亿，该公司目前已持有除银行外的金融牌照，而随着东方资产收购大连银行不断升温，又一家拥有全牌照的资管公司的诞生指日可待。

孙洋介绍，东方邦信旗下除了东方金科，在全国还有25家连锁的小额贷款公司。东方汇的目的不是为了规避监管对小贷公司的限制，仅仅将小贷公司的业务从线下搬到线上。而是以互联网金融平台作为补充，让小贷公司可以开发属地外的客户，再推荐到平台，对接社会资金。从贷款平台变为信息中介，增加中间业务收入。

网易财经梳理时发现，截至目前，国资系P2P网贷平台已经达到了65家，成为P2P领域中极具分量的一个分支。因为强大的国资品牌背书和严格规范的风控体系一直是国字号队伍的优势所在。根据第三方平台网贷之家的最新的评级显示，在国资系P2P平台中，开鑫贷、民贷天下、金开贷、德众金融和众信金融的发展前景最被看好，被看做是目前国字号队伍中的主力军。

发展普惠金融 打造金融资产交易平台

“目前，金融理财产品在一二线城市发展较为饱和，但在农村等百分之八九十的地区仍享受不到完整的金融服务，理财产品稀缺，P2P行业未来的发展方向应是面向于这些地区的客户，对他提供综合的金融服务，包括小贷借贷、理财等，且这部分客户群不乏富裕人口，对投资回报率不会期待过高，这将是未来P2P争夺的一片蓝海。蚂蚁金服引入中国邮储投资、京东金融布局农村战略等，都是发展普惠金融的表现，这也将是东方汇下一步的重点发展方向”孙洋分析称。

孙洋表示，跟整个理财市场相比，P2P规模虽然增长较快，但与整体需求之间还存在较大缺口。目前P2P的投资收益普遍在10%以上，随着利率市场化发展、经济下行趋势及资产端的枯竭，若想确保项目质量，就必须降低投资收益，否则风险就会加大。而金融的本质就是金融风险定价的问题，随着监管的加强，互联网金融逐步回归到金融的本质，当风险定价不符合金融规律时必然会出现问题。

他认为，针对如此庞大的额市场，P2P肯定有其生存发展的空间。但未来的模式肯定会发生变化，单纯的P2P很难持续，将来会变成一种综合一站式的服务，包括P2P直接对接电商，建立一个基于P2P为核心的金融生态系统，或不仅限于金融的一个更大范围的生态系统，将P2P平台与生活场景完全打通，创建成既能挣钱又好玩的平台，才符合未来的生态化的互联网发展趋势，也将是是未来平台的生存之道。