网易财经9月18日讯 北京时间周五凌晨2点,美联储公布9月利率决议,决议显示,美联储决定暂不加息,维持关键利率在0-0.25%不变。多家券商认为,美联储加息的“完美时点”还未到来,保持利率不变符合预期,但预计年内美联储会加息。以下是券商分析师的评论。
银河证券孙建波此前预测,当前美联储并不具有加息的条件,因此,美联储不可能启动加息周期,他认为,加息并不是国际资本向美国回流的主要因素,尤其是新兴市场的资金,流向美国是以避险为主,而非获得高息美元收入。本次美联储不会以此为理由来启动加息,阴谋论没有根据。
孙建波表示,中国的债券将是最好的投资品种,国正在开启的利率市场化改革,将带来利率的长期下行。
华泰认为,实体经济缺乏明确向好的信号、以及近期金融市场波动是美联储对加息疑虑的原因,美联储想要等到的加息的“完美时点”,这个时间点必须有经济数据向好、国际金融市场趋于稳定、大宗商品有企稳迹象、以及物价进一步回暖的证据。
华泰表示,即使这次未能加息,但人民币贬值和资本流出压力仍然是需要长期关注的问题。
海通证券宏观债券团队认为,美联储选择不加息,主要因为对系统性风险的担心,对美联储而言,零利率和巨大的资产负债表给予他们充分的手段来控制通胀风险,但是如果一旦不慎因为过早加息而导致经济再次掉头下降,再次重新降息甚至启动QE则会成为不能承受之重。
对于不加息后的影响,国际方面,美联储推迟加息,美元指数可能会进入震荡期,进而缓解新兴市场货币贬值压力,而黄金可能会有表现的机会。
从国内影响来看,从短期看,美联储加息延后降低了人民币贬值压力。从长期看,美国加息的纠结反映出其自身经济仍弱,因而本轮加息或是史上最弱的加息周期。而中国由于巨额顺差和相对高利率的支撑,人民币贬值空间相对有限,因而资金大规模流出非常态,而且央行有足够能力对冲,国内流动性无忧。
广发证券认为,美联储9月选择没有加息,符合多数投资者预期,而且其中期指引也较此前缓和了关于加息节奏的预期。对A股来说,汇率压力的舒缓是正面的。但一个瑕疵是,从加息时点的短期影响来看,耶伦在新闻发布会上暗示美联储可以在10月加息,同时召开特别记者会。
长城宏观团队认为,在世行和IMF的双重压力下,美联储暂不加息符合情理,美国释放鸽派信号,可视为给全球疲软经济的复苏争取了时间。
从国内影响看,美联储不加息,短期内投资中国以及热钱出逃速度将会减缓,以人民币计价的资产短期不会面临大幅贬值。而处于低谷的中国A股,将会迎来较大反弹行情。
从全球影响看,短期看,全球央行放缓加息节奏,欧洲央行、英国央行等短期内仍将以稳健或宽松方式刺激经济增长。希腊新一届政府的选举日期临近,欧元区有望迎来短暂喘息。中长期看来,在大类资产配置品种贫乏的情况下,国际风险投资者的风险偏好降低,对未来加息的不确定性的担忧将会使投资者们倾向于持有美元资产。
民生宏观管清友认为,即使这次美联储没加息,但年内仍存加息可能,往后看,12月加息可能性大,目前市场预期概率为64%。
管清友认为,新货币周期即将开启,全球资产将动荡回调。投资机会来看,避险模式下寻找消费逆周期:大文化行业作为典型的逆周期消费值得关注,历来经济低谷时期都是休闲服务行业的繁荣期,由于经济不景气,休闲的机会成本降低,这里就会刺激很多行业,传统的有旅游、影视传媒、体育等行业,新兴的有动漫和游戏行业等。
从债券市场来看,长期债券仍可博弈,历史数据显示因弱需求和资产价格引发的贬值,反而会强化长端的避险,曲线会牛市平坦化,在经济不硬着陆的前提下,博弈稳增长+改革提升风险偏好对收益率上行冲击反而是入手的良机;信用债须警惕资金面紧引发的去杠杆压力,信用债资金回购加杠杆,一旦去杠杆,收益率大幅波动。
中国经济影响看,综合“美经济复苏需求扩张拉动我国出口”与“美元流动性退潮冲击人民币资产价格”正反两面效应来看,前者受制于美国再平衡式复苏,后者影响可能更大,总体偏负面。