中远中海大整合：5000亿元资产航运霸主浮现

业务多有重合交叉，十年重组传闻终落地。在传闻十年、多次落空之后，这一次，两大航运巨头的整合大幕终于开启。

整合的两大主角分别是中国远洋运输（集团）总公司（下称“中远集团”）和中国海运（集团）总公司（下称“中海集团”）。两家航运巨头均属央企，体量庞大，旗下仅是控股的上市公司就有8家之多，业务范围覆盖也十分广泛。

8月7日，“中海系”、“中远系”旗下多家上市公司宣布停牌，理由均为“控股股东拟筹划重大事项”。截至目前，停牌时间已超一周。

中远集团是国内最大的航运集团公司，是新中国成立后的第一家大型航运企业，业务门类齐全，涵盖航运主业、航运相关和非航运等三大业务板块，总资产超过3300亿元；旗下共有5家上市公司，分别为中国远洋（601919.SH，1919.HK）、中远航运（600428.SH）、中远太平洋（1199.HK）、中远投资（COSC.SI）和中远国际控股（00517.HK）。

中海集团则是由三大海运局（上海、广州、大连海运局）重组而来，业务结构与中远集团类似，总资产超2000亿元。目前，中海集团控股3家A股上市公司，分别是中海集运（601866.SH）、中海发展（600026.SH）和中海科技（002401.SZ）。

“上市公司有公告，我们有这种设想，但还没有具体的（改革方案）。”8月14日，针对外界愈演愈烈的整合传闻，中海集团副总经理、董秘俞曾港在接受时代周报记者采访时表示。

中远和中海两大航运巨头，均涵括干散货运输、油品运输和集装箱等，业务多有交叉和重合。历史上已有中外运集团和长航集团的整合先例，两家企业从2008年合并之后，步履蹒跚。

中远和中海的整合，何去何从，并非只关乎两家企业那么简单。

重组传闻终落地

十年间，关于中远和中海的传闻多次袭来。就在4个月前，整合传闻又再次扬起。其时，面对传闻的两大航运巨头紧急出面，通过旗下上市公司公告澄清。而这一次，靴子落地，“中远系”、“中海系”旗下上市公司以“控股股东拟筹划重大事项”为由停牌，坐实传闻。

中远集团和中海集团两大央企均为中国航运行业的龙头企业。中远成立于1961年4月27日，中海集团的历史则要晚得多，直到1997?年才正式成立。两大央企的体量都甚为庞大。

中远集团官网资料显示，集团总资产已超过3300亿元，并已在境内外控股中国远洋（持股52.06%）、中远太平洋（持股44.04%）、中远国际控股（持股64.29%）、中远投资（持股53.35%）、中远航运（持股51.19%）5家上市公司；中海集团总资产达2000亿元，目前控股中海集运（持股47.48%）、中海发展（持股46.36%）、中海科技（持股53.51%）3家A股上市公司。

据媒体报道，中远和中海拟于近日联合组建集团层面的“改革领导小组”，该领导小组共由5人组成，总资产并不占优势的中海占到3席，而中远方面则只有2席。同时，报道还称，改革领导小组将于近期商讨两大集团整合改革事宜，并在3个月内制定初步的改革方案。

“这个不准确。”对于改革领导小组，8月14日，中海集团副总经理、董事会秘书俞曾港明确告诉时代周报记者。其还补充道：“我们股东方是有重大事项设想，现在具体进展到什么程度，我们会逐步公告，对外公开，现在还没有新消息。”

一直以来，外界对两大航运央企的整合期待颇高，但中远和中海口风甚紧，未进一步公布相关细节。在两大集团的官网上，时代周报记者亦未找到关于整合的只言片语。

事实上，最早的传闻可追溯至十年前。原国资委主任李荣融任内，曾提出要“打造行业排头兵”，央企做到行业前三名，否则将被强行并到行业领头企业中去，因此业务高度重合、管理架构类似的中远和中海成为重组传闻的热门对象。

而在另一方面，两者之间的合作也早有尝试。今年5月成立的中国矿运，?专项从事铁矿石海上运输及相关干散货业务，注册资本为3.3亿美元，中海发展出资1.617亿美元（约合人民币9.88亿元，约占其最近一期经审计净资产的4.5％），持股49%；中国远洋旗下中散集团持股51%。如今看来，中国矿运的成立或是早有预示。

业务同质化程度高

“中远和中海两个集团的整体构架、业务模式、人员结构重合的比较多，同质化程度高，同业竞争比较激烈是这次合并的原因之一。”长期关注航运业发展的中投顾问高级研究员申正远向时代周报记者分析说。

中远和中海的业务种类均十分齐全，涵盖航运主业、航运相关和非航运三大块。两大集团重合的航运主业就有干散货运以及液化油品运输和集装箱等。

时代周报记者通过梳理两大集团的上市公司年报等公开资料发现，在集装箱和干散货运领域，中远方面有中国远洋和中远太平洋进行覆盖；中海旗下的中海集运也包含了集装箱运输业务，中海发展则涵括了内外贸干散货和油品运输。

中国远洋2014年报显示，截至报告期末，中国远洋经营干散货船舶255艘，2336.74万载重吨，但在全球经济放缓，国际干散货运输持续走低的情况下，中国远洋的这两项指标均出现下滑，分别较报告期初下降 20.06%、16.69%。

2014年，中海旗下的中海发展在干散货运领域取得快速增长，全年完成外贸干散货周转量1672亿吨海里，实现营业收入?41.55?亿元，同比分别增长?23.7%和?33.4%。截至?2014年12月31日，中海发展拥有干散货船舶订单8艘51.6万载重吨。

油品运输，也是双方业务的重合点之一。

中海发展2014年报显示，公司自有油轮船队为?67?艘?746.2?万载重吨；截至?2014?年?12?月31?日，本集团拥有油轮订单7艘142.7万载重吨（已包括?2015?年的新下订单）。

中远集团在油品领域亦有布局。大连远洋运输公司是中远所属的大型航运企业，成立于1978?年，是中远集团旗下唯一以液体散货运输为主的专业化运输公司。公开资料显示，这家公司拥有和控制各种油轮、液化气船和化学品37?艘，776多万载重吨。

中远和中海的集装箱上市公司平台中，以主营集装箱的中国远洋、中远太平洋和中远集运为例，在船队规模和运载能力方面，两大航运寡头平分秋色。

公开数据显示，截至2014年12月31日，中国远洋自营船队包括?175?艘集装箱船舶，运力84.07万标准箱；同时，持有10?艘集装箱船舶订单，合计?11.796万TEU（即国际标准箱单位，指长度为20英尺的集装箱为国际计量单位）。中远太平洋集装箱总箱队规模达190.7778万标准箱，占全球集装箱租赁市场份额约11%。

截至2014年12月31日，中海集运船队规模达?158?艘，整体运载能力达到?72.7万TEU，相较上年增长19%；船队平均箱位4599TEU，较2013年同期增长473TEU。

在中远和中海你追我赶之时，由于国际航运业发展向下，两大集团也未能幸免，受到一定影响。

时代周报记者发现，中海集团旗下的两大上市公司均未完成2014年各自定下的经营任务。中海集运在2013年报中披露，“2014年计划力争完成箱量830万-855万TEU；计划完成营业收入人民币415亿元。”?可实际上在2014年，其实际完成箱量809万TEU，明显低于预期；2014年实现收入约人民币362亿元，低于计划约13%。

中海发展2014年报告期内，完成运输周转量4300.8亿吨海里，完成全年指标的82.8%，实现营业收入123.34亿元，仅完成全年指标的86.0%。