被禁的34个账户究竟做了啥 当日撤单量占比过高

2015-08-03 01:24:44 来源: 上海证券报·中国证券网(上海)
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救市不易,巩固更艰。经历了前期的股市流动性坍塌,当前正值修复期。不仅是“市场估值的修复”,更是“投资者信心的修复”。在此期间,监管部门重点监控各类扰乱市场的异常交易行为,尤其是对于利用普通投资者所不掌握的程序化交易来影响市场价格、干扰其他投资者投资决策的违规行为,进行了重点布防。

限制交易账户撤单率高至99.18%

日前,沪深两市交易所对其中严重影响证券市场交易秩序的34个账户采取了限制交易的措施。

记者获悉,本次被上交所限制交易的账户,其违规行为主要分为两种情形:一是在交易基金、股票时,存在频繁申报、频繁撤单,且金额较大,以致影响市场正常交易秩序的行为。在近期股市大幅波动的部分交易日中,本次被限制交易账户不仅频繁申报,且当日累计撤单量占账户当日累计申报量的比例过高。例如被上交所限制交易的某账户在7月8日的交易中,累计申报卖出近16000笔,累计申报卖出金额超过15亿元,申报卖出后的撤单率高达99.18%。二是涉嫌日内短线操纵行为。尤其是在盘中或临近收市时,部分账户通过拉抬、打压股价等手法,影响个股交易量及价格,诱导投资者买卖,以趁机高价卖出或低价买入股票。对此,上交所不仅限制其账户交易,还将上报中国证监会进一步处理。

有对冲基金人士向记者表示,在市场大幅波动的情况下,程序化交易的确更容易对市场和个股产生助涨助跌的效用。“虽然大多数程序化交易使用的是中性策略(即同时通过构建多头和空头头寸以对冲市场风险),但这种策略需要通过大量买入或卖出一揽子股票,并配合做空或做多股指期货来完成。因此在一定时期内就会对市场产生较大影响。”

一资深私募人士进一步解释:“频繁申报频繁撤单的行为,遇到近期股价大幅下跌甚至跌停时,会对个股价格造成下压影响,加剧投资者的恐慌情绪。在跌停时的卖出申报,会对投资者产生远离交易的心理暗示;反复撤单,则会影响投资者对实时盘面的判断。”

“另外,近期市场尾盘出现的全市场共振的断崖式下跌,也与程序化交易有着密切关系。”他认为,就程序化交易而言,即便是量化对冲,虽然在单只成份股上的量不一定很大,但在总量和次数上肯定不会少,“一旦市场或个股当日有一定幅度上涨,就会触发程序化交易指令,一样可能对市场整体产生共振影响。监管机构本次及时出手,有助于市场稳定。”

程序化交易:“恶意工具”?

中国社科院金融研究所研究员易宪容认为,股市的杠杆率不仅有融资的杠杆率,也有股市交易的杠杆率。前者为融资融券及场外配资等,后者有股指期货及程序化交易。“可以说,这种程序化的交易成了当今证券市场价格暴涨暴跌主要的推手。”

那么,作为金融工具的程序化交易,是否生来就是带着恶意的呢?

程序化交易的最大特点,就是严格执行、反应速度快、可批量下单,所以成为机构投资者所钟爱的风险对冲工具之一。但在忠实地执行投资者预先制订的规则、策略的同时,程序化交易也缺乏对规则外事件的处理能力。当市场上巨量的机械式操作相互影响的时候,很难预料最后会发生什么。

所以,当市场出现异常情况时,程序化交易的止损线一旦被触发,程序将自动发出大量低于市价的卖单以保证委托单能够被执行。同时,由于程序化交易具有短时间大量下单的特点,很容易成为某些炒家恶意做空市场的工具。由此可见,程序化交易的本质是现代计算机技术与金融交易的结合。但它的过度使用必然会加大市场的波动,一定程度上加大市场的信息不对称,这就需要监管部门对这种金融工具的使用作出严密的风险管控和行为规范。

纵观近些年发生的国际金融大动荡事件,莫不与程序化交易有着密切的关系。比如1987年的美国股灾,程序化交易使得5030亿美元的股票市值在一天之内化为乌有。2010年美国股市的“闪电崩盘”,造成道琼斯指数在20多分钟内市值蒸发近1万亿美元的元凶,按照美方指控,是一名叫萨劳的男子。他利用一个计算机交易程序对美股股指期货下巨额卖单,但能瞬间实现撤单,以保证这些卖单不会成交,却能对交易价格构成实时抛压。这一做法的目的并非完成交易,而是影响价格和达到操纵市场的目的,因而被美国执法部门认定构成欺诈。

发展的市场需要发展的监管

虽然程序化交易造成的市场震荡几乎殃及过全球最主要的金融市场,但它已成为金融市场发展的必然趋势,它的市场价值将伴随不断完善的监管而存在。

为此,全球各主要金融市场的监管机构不断地在加强和完善对程序化交易的监管,其中尤以创新速度最快的美国为甚。2010年至今,美国已针对程序化交易拟出了近10条法规制度,包括主机托管服务监管法规提案、“大户报告系统”法规、“市场接入规则”、“监管系统的合规性和完整性”法规提案、“账户所有权和控制报告”法规等。

而在以散户投资者为主的中国市场里,中小投资者无论是在工具的使用上,还是市场信息的掌握上,都处于弱势地位。监管在市场大幅波动的特殊时期及时介入,保护中小投资者权益,更是刻不容缓。易宪容建议,当前救市的关键,就是要清理这些不利于股市健康发展的各种因素。“不能让救市成为恶意使用程序化交易者的提款机。”

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根据全国企业信用信息公示系统显示,司度贸易成立于2010年2月,注册资本为1000万美元,主要经营范围为从事有色金属(贵金属除外)、天然橡胶、豆粕、豆油、棕榈油、菜籽油、绿豆、聚乙烯产品、精对苯二甲酸、螺纹钢、线材以及相关产品的进出口和批发等方面的业务。

工商信息显示,司度贸易为外国法人独资,唯一一家股东为CITADEL GLOBAL TRADING S.AR.L,值得注意的是,在2014年11月份投资人变更前,其实是有两位股东,还有另一位是深圳市中信联合创业投资有限公司。

资料显示,深圳市中信联合创业投资有限公司成立于2001年9月,注册资本为7000万元,其中金石投资有限公司认缴出资额6445.1117万元,为该公司最大股东;而金石投资有限公司其实又是中信证券股份有限公司的专业直接投资子公司。

再说到现在的唯一外资股东CITADEL GLOBAL TRADING S.AR.L,这家的背景也是绝对实力派。经过记者调查发现,Citadel Global Trading S.AR.L.是一家注册于欧洲卢森堡的国际贸易公司,并于2013年4月开始加入纳斯达克OMX集团斯德哥尔摩证交所衍生品市场交易会员,但已于今年7月29日自行申请终止了这一会员身份。

对冲基金巨头CITADEL发表声明 确认账户被限制

据媒体8月2日消息,7月31日两市交易所对频繁申报或频繁撤销申报,涉嫌影响证券交易价格的24个账户采取了限制交易措施,在上述账户中司度(上海)贸易有限公司的账户引起了媒体关注。有媒体报道称,司度贸易的股东为国际知名对冲基金CITADEL GLOBAL TRADING S.AR.L和中信证券孙公司中信联创。8月2日晚间Citadel发表声明,确认国信期货有限责任公司-司度(上海)贸易有限公司账户被深圳证券交易所限制交易。

对冲基金高频交易涉嫌做空 日交易额在百亿

据内部人士透露,citadel锁定50亿的券每天成交额100亿左右。Citadel作为全球最大对冲基金之一,其总部位于芝加哥,公司致力于高频交易策略,他们拥有世界上最先进的交易系统。

Citadel这家公司每天交易的股票比纽交所还要多,有内部员工称距离开盘前2分钟他们就要开始做交易了,等了一个晚上的数百万的交易指令等待Citadel公司电脑被处理,不到三分钟,他们已经下达了高达2100万股的交易指令,在冰冷的摩天大厦的写字楼里,屋里除了键盘和空调的声音,安静的让人感到恐惧。

中信证券回应“联手国际对冲基金做空”:涉事公司已转让

中信证券今日中午表示,近日坊间有关中信证券联手国际对冲基金做空中国的声音并非事实,相关报道中提及的中信联创的一笔历史投资已经转让,目前中信联创并未持有司度公司股权。

中信证券相关业务负责人指出,公司关注到了相关媒体报道,其中提及了中信联创的一笔历史投资。中信联创于2010年出资100万美元投资司度贸易,占20%股权,而该股权已转让,并于2014年11月办理了工商变更登记,目前中信联创并未持有司度贸易股权。同时,这位负责人强调,已退出的该笔投资属于财务投资,且规模小,投资期间中信联创并未参与司度贸易日常运营及管理。

一文读懂什么是“程序化交易”

目前,关于程序化交易,学术界和产业界并没有一个统一权威的定义,在国内,通常意义下的程序化交易主要是应用计算机和现代化网络系统,按照预先设置好的交易模型和规则,在模型条件被触发的时候,由计算机瞬间完成组合交易指令,实现自动下单的一种新兴的电子化交易方式。

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netease 本文来源:上海证券报·中国证券网 作者:赵一蕙 责任编辑:王晓易_NE0011
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