（华泰证券首席经济学家、董事总经理 陆挺）
网易财经7月25日讯 2015网易经济学家年会夏季论坛今日在北京举行，论坛主题为“中国经济新风口”，经济界精英齐聚一堂，共同探讨中国经济改革。
华泰证券首席经济学家、董事总经理陆挺在大会上表示，在这次股灾中尽管可能有那么一点点恶意的做空可能，但目前为止并没有特别明显的证据证明这一点。
是不是有来自系统性全方位大量的境外敌对势力的做空，我认为这个可能性也不是特别大，因为毕竟我们国家资本市场开放是有限的，资金进入中国的渠道和退出中国的渠道也是有限的。所以不排除，这两点因素在我们的泡沫影响和破灭的过程当中起到了作用，但它绝对不是主要的作用。
以下为文字实录：
【陆挺】我在这边先抛砖引玉，说说我自己的一点看法，更多的是让大家一起需思考、去讨论。
这次股灾以后有很多的争论，有一个争论是关于泡沫的原因，我把市场的观点大概分为两类，一类是做空，尤其在有一段时间，这两天大家可能对这方面的想法好像是减少了一些，就是来自于境外的一些做空。第二类观点认为这一次泡沫的原因主要还是前期的积累，高杠杆必然会导致这么一次股灾。现在看相对而言还是更主流的一个观点。这是第一种争论。
第二个争论是关于救市时点的争论。有一种观点认为这次政府动用了商业银行的信用和其他非常规的使用非常的及时，恰到好处。有一种观点认为太晚了，尤其是前两天看到有人跳楼自杀之后，中产阶级在过程中受到了很大的影响。也有人认为其实金融系统宏观经济带来了很大的风险。也有一种观点，持这种观点的人不多，但是毕竟也是一个流派，说救市太早了，教训不深刻，还是存在着太多的道德风险，杠杆会卷土重来，会带来比较严重的后遗症。
第三个争论关于救市方法的争论。有一种观点认为所有的方法手段在非常严峻的特殊的时段都是非常有必要的，所以也就没有必要去反思哪些手段好，哪些手段不好，关键的是要看结果。
有些人可能认为有些方法哪怕在这一严峻的时刻，比如说7月的6号、7号，即使在那个时候有些方法也没有必要。过程中间我们看到了监管层协调不够，有些方法只注重了短期的收益，而忽视了长期的负面的影响，有可能会损害政府的长期信用，损害境内外投资者的信心。
最后关于救市退出的争论。目前争论中最热的热点，尤其这几天除了境内大家在讨论之外，一些海外的国际机构也参与了进来。
我们自己的这些官方的人士或多或少其实也参与了这场争论，有一种观点认为我们应该尽早的退出，维护市场对改革和规则的信心。也有人认为不宜早退，造成了股灾。
有了这次股灾对我们国家来讲可以说是非常大的一个成本，但是如果我们没有在这个股灾之后进行反思和启示。
如果我们在股灾中间不能学到什么东西，就是白白交了学费。世界上无论是发达国家，还是发展中国家，股灾都少不了，最发达的国家美国，在2008年的时候也有比我们这次股灾严重得多的危机。
所以股灾并不是说中国或者说是发展中国家的特例，只有我们国家才有，关键是怎么样在股灾之后我们进行反思、学习、琢磨，然后在中间吸取教训，建立起我们的制度体制和管理方法，这样我们才能够不断的成长。
首先第一点，我把所有的争论都列在这边，目的是我认为所有的争论本身都是有益的，并不是我们应该一边倒，非黑即白。接下来怎么办，从我个人的角度探讨一下本轮泡沫的起因和泡沫破灭的特征和原因。
首先我有一个观点，一家之言。尽管在这个过程中间有可能有那么一点点恶意的做空，虽然很难定义。在我从业的过程中见到过恶意的做空，比如说我要做空股票，我放出一些谣言，甚至捏造一些数据，在这个过程中他再从中渔利。有没有这种可能性？或许有，但是目前为止并没有特别明显的证据。
是不是有来自系统性全方位大量的境外敌对势力的做空，我认为这个可能性也不是特别大，因为毕竟我们国家资本市场开放是有限的，资金进入中国的渠道和退出中国的渠道也是有限的。所以不排除，在我们的泡沫影响和破灭的过程当中起到了作用，但它绝对不是主要的作用。
当然了也许在座各位跟我有不同的意见，我平时也看微博，也看微信，有的人把我拉进微信圈，一说起这件事情就非常的激动，有些人认为一定有境外敌对势力，有些人认为没有。当然真实世界是复杂的，不是非黑即白。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
