网易财经7月3日讯 鹏华基金发布公告称,根据《鹏华中证高铁产业指数分级证券投资基金基金合同》第二十二部分中关于不定期份额折算的相关规定,当鹏华中证高铁产业指数分级证券投资基金之高铁B份额的基金份额参考净值跌至0.250元时,本基金将进行不定期份额折算。
截至2015年7月2日,基金高铁B份额的基金份额参考净值为0.225元,达到基金合同规定的不定期份额折算条件。
公开信息显示,鹏华高铁分级基金于5月27日成立,6月5日上市后快速建仓,大举买入中国中车为其头号重仓股。中国中车复牌首日涨停之后交易价格近乎腰斩,中证高铁产业指数自6月8日的高点到昨日的区间跌幅为38.59%,理论上高跌B不至于这么快逼近下折,但鹏华高铁分级是在高位买入中国中车,其净值跌幅超过了跟踪指数。
历史数据显示,分级基金共发生过3次下折。而这几次下折全都发生在熊市。其中,银华鑫利净值2012年8月30日收于0.25元,恰好触发不定期折算阈值,成为国内首只触发向下折算机制的分级基金;银华鑫瑞与鹏华资源B分别于2013年12月20日与12月26日触发向下折算条款。
小知识:高铁B出轨下折,持有A/B份额的同学折后资产怎么算?
基金下折也是不定期折算的一种形式,与上折正好相反,下折是当B端净值跌破下折阈值(一般是0.25元)时触发的条款,此时维持 AB 份额的固定比例,A 类份额净值归1, 份额折为原先的1/4, 其余 3/4转化为母基份额派发给持有人。因此一次下折会兑现3/4的折价(分级A本身的折价)。(按阈值0.25元,A、B份额1:1计算)
明天(7月3日)是高铁A下折触发的折算基准日,假设明日净值与今日(7月2日)相同,高铁B净值为0.225。如果持有10000份A份额则折算出的母基金约为:
(1.005-0.225)*10000=7800份
折算出的新的A份额如果竞价收在0.816(隐含收益率约为6.5%),则折算后的资产价值在:
7800+2250*0.816=9636元,即高铁A的合理价格为0.963。目前其价格收在0.920,仍然存在一定程度地低估。这种低估部分反映了对于指数后续走势的看衰,即使采用期指对冲也存在负基差和对冲不精确等问题。
如果持有10000万份高铁B下折后竞价大致为1.184(2-0.816),则下折后的资产价值为2250*1.184=2664元。