网易财经6月30日讯 周二晚间,华泰证券医药团队发布最新研报。华泰证券在研报中建议投资者精选跌幅较多的优质公司,短期抢反弹。而从长期布局来看,可以从两个阶段来布局:第一阶段是抢龙头,抢有利润基础和估值优势,叠加故事的公司;第二阶段是布局代表产业发展方向、管理团队优秀、商业模式领先、卡位产业优秀资源的公司。
具体来看,投资者可按照以下主线布局:
互联网医疗:万方发展、和佳股份、康恩贝;
预期持续向好,同时触网:华邦颖泰、片仔癀、上海医药、康缘药业;
养老产业龙头企业:南京某百货公司;
受益招标放量+持续外延预期的个股:红日药业、海思科、双龙股份、恩华药业;
(研报作者:华泰医药杨烨辉团队)
以下为研报全文:
【短期继续看抢反弹,下半年得拼后劲。延续周一的观点:关注前期跌幅大的优质企业,个股新增恩华药业】华泰医药杨烨辉团队2015/6/30:
周一早盘提示的抢反弹个股很多都涨停,整体观点和个股推荐不变(新增加恩华药业、华邦颖泰),继续推荐精选跌幅较多的优质公司,短期可抢反弹,长期有产业逻辑。第一阶段是抢龙头,有利润基础和估值优势,叠加故事的公司;第二阶段是代表产业发展方向,管理团队优秀,商业模式领先,卡位产业优秀资源的公司:
长期看好互联网医疗产业,当前优选具有卡位价值的企业:
1、万方发展:市场预期不充分,股价弹性大,卡位医药电商流量大平台和稀缺医疗资源在线医疗:a、执象网络定位为药店会员提供深度线上和线下服务,覆盖近4万家优质药店,变现模式在于广告、精准营销和导流到医疗服务,多家知名医药产业投资者已是其股东,百度和新浪是战略合作伙伴。b、义幻网络进军华西二院移动医疗,捆绑微信及微支付平台抢占三甲医院入口和流量,携手四川电信布局远程医疗,模式有望在快速复制。c、战略上有切入医疗服务的需求。
2、和佳股份:卡位县级医院流量:目前价位对应2015年估值60倍左右,目前主业依旧能维持50%高增长,一季度淡季增长43%,积极向医疗服务(康复、血透等)和移动互联进行战略布局(理应享有一定估值溢价),且很多战略布局都能在下半年落地(一年期定增预计近期开始询价、移动医疗汇医在线7月即将上线、血透中心近期也将开业、康复中心年底开业)。
3、康恩贝:卡位B2B电商渠道:大股东昨日公告增持,otc行业龙头,收购B2B电商渠道,未来将持续线上和线下布局)
预期持续向好,同时触网的各个子行业白马:华邦颖泰(预计15年农药、原料药、制剂分别贡献3亿、0.5亿、4亿净利润,对应90亿、10亿、160亿估值,已经高于目前市值,预计后期公司将布局皮肤病互联网医疗平台和慢性康复连锁医院,市值上涨想象空间较大)、片仔癀(积极开放公司平台与外部对接,携手银之杰、上海家化等优秀销售平台,布局电商渠道)、上海医药(商业资产价值重估,牵手京东布局互联网医疗)、康缘药业(前期涨幅较少,且经营趋势向上:银杏内酯预计在6/7月份获得地方医保突破,布局生物制药,移动医疗-增加电商销售渠道、搭建医生教育平台和慢病管理平台,详见电话会议纪要)
养老产业龙头企业:中国养老产业过万亿,看好以色列居家养老的模式在中国的成功复制,推荐南京某百货公司。
受益招标放量+持续外延预期的个股:
1、红日药业:考虑超思和展望,2015年业绩能达6.3亿,基于主业持续成长性及未来将继续向医疗互联网战略转型,保守给予40倍估值,市值都将达250亿,目前市值仅220亿左右,较为低估,且目前股价较今年定增价(考虑资金成本),溢价仅10%。
2、海思科:今年主业恢复50%左右增长,大致贡献270亿市值(40倍估值),提供安全边际,收购MST(手术机器臂,3年左右时间可以为公司贡献150亿左右市值)只是开始,公司后续还将继续从海外引进高端器械(预期尚未反应),目前市值300亿出头。
3、双龙股份:子公司金宝药业销售能力强,未来有望持续整合医疗产业资源。
4、恩华药业:高溢价发行,市场资本坚定看好公司成长性。发行价格较14年年度利润分配方案实施后的发行底价21.12元,溢价94.51%;较6月30日涨停收盘价32.34元,溢价27.03%。公司作为国内优质的中枢神经系统用药企业,老产品稳定正常,多个新产品将放量,且研发储备丰富多个产品,成长前景可期。预计15-17年EPS分别为0.65元、0.93元、1.30元,对应动态PE为50倍、35倍、25倍,维持增持评级
关注体检产业龙头、国企改革为企业经营带来实质的变化(机制改善+引入战略投资者),生命科学领域(精准医疗新贵:北陆药业),医药工业4.0。
近期产业调研结论,新增下半年的投资主线之一,有望找到弹性大的龙头品种:关注积极参与公立医院改革的公司(啤酒花、尚荣医疗等)。