蔡文:牛市逻辑不变国企改革将成“飓风”

2015-06-29 01:34:26 来源: 上海证券报·中国证券网(上海) 举报
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巴菲特曾说,指数基金在牛市中具有永恒的魅力。在市场上涨趋势确立的大背景下,通过投资指数型基金分享牛市收益可谓“轻松又稳健”。不过,在牛市环境中,如果能够通过主动配置,在确保获取与大盘同步收益水平的同时,又能把握市场中的各种牛股各路黑马,则更是锦上添花。蔡文管理的华宸未来沪深300指数增强型基金就是这样一只“鱼与熊掌可以兼得”的基金品种。

高估值

不是创业板泡沫破灭的理由

行业研究员出身的蔡文对宏观经济和策略有着深厚的研究功底,升任基金经理后,除了坚持自上而下选股之外,蔡文信奉的准则是随市场风格而动,不拘泥于某个特定行业。“作为基金经理,视野必须要开阔,能够预判行情的走势和市场风格的切换,根据市场变化寻找收益最佳的板块。”

在经历了去年年底大盘蓝筹的“风起云涌”之后,今年年初蔡文果断超配了互联网金融和企业互联网板块,收获了丰厚的超额收益。谈及背后的逻辑,蔡文表示,去年的二八行情不可持续,代表改革和转型的TMT行业未来发展空间无限。

在蔡文看来,年内可以预见的是,伴随中概股陆续回归A股,将有望带来更多千亿甚至是万亿市值的公司,并将进一步把创业板推向高潮。“我并不否认创业板存在泡沫,不过估值贵并不是泡沫破灭的理由,未来市值将取代估值成为判别股价高低的最佳指标。”

蔡文同时指出,未来创业板的震荡幅度将会越来越大,尤其是在6月和12月等资金面偏紧的时间段内。并且,创业板内部的分化也将愈发明显,在投资中要选择有高成长性、业绩有爆发性、符合国家政策方向的公司,比如互联网金融、信息安全、电子商务等相关的上市公司。

牛市格局尚未结束

沪深300表现仍可期

蔡文坚定地表示,“本轮牛市还远没有到头”。他向记者解释道,一般来说,牛市启动需具备4个主要特征,即稳定的经济增长、较低的通胀水平、偏低的利率水平以及宽松的货币环境。“而牛市结束的信号,则正好相反,不过从目前的宏观经济环境来看,暂时还看不到以上4个特征发生质变的迹象。”

而从牛市结束的非常规路径来说,主要是来源于行政干预以及外力的刺激。蔡文表示,今年以来,监管层每次对两融的监管都会引起市场阶段性的回调,不过从本质上来说,这主要是为了控制市场上涨的节奏,希望市场从“疯牛”转向“慢牛”。

另一个可能影响市场走势的因素则是新投资品的出现,房地产市场的回暖、新三板门槛的降低以及竞价交易的推出,以及下半年有望推出的深港通,可能会对目前A股市场造成资金分流,从而对市场走势造成扰动。“不过目前无论是A股新开户数,或是银证转账的数据都非常亮眼,短期内以上因素对市场的影响不会很大。”

蔡文表示,目前沪深300仍具有非常强的安全边际,板块的爆发需要“等风到”。“我认为,除了人民币国际化带来的机遇外,国企改革将成为下半年资本市场的‘飓风’。在目前大涨大跌的市场环境中,想要买得安心买得放心,沪深300不可错过”蔡文说。

netease 本文来源:上海证券报·中国证券网 作者:王璐 张馨 责任编辑:王晓易_NE0011
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