网易财经6月18日讯 按照惯性，央行今日在公开市场依旧未发声。“央妈”连续在公开市场上保持沉默已经超过俩月。有消息称，本月部分到期MLF不续作，加上6月末银行体系半年时点考核的逼近，一时间资金压力加大声浪席卷市场。
据多位交易员向网易财经表示，与往年相比，银行时点考核对资金的扰动影响不会太大，目前银行间市场资金并不紧张。对于股市而言，即便有影响也只是增量资金入场逐渐减少，并不会产生实质性的利空。
多重压力来袭 资金面难言趋紧
今日，央行在公开市场上未展开任何操作，继续延续“零操作”模式，这一状态已经保持长达俩月。与此同时，今日中国银行间市场7天质押式回购利率开盘报2.4408%，上涨约10个基点，7天期回购利率升至4月份最高水平。
此外，上海银行间同业拆放利率显示，截止收盘，除9月品种外，今日各期限利率品种全线出现小幅上扬。其中，隔夜利率上涨5.1个基点至1.202%；7天利率品种涨幅最大达24个基点至2.478%；3月利率品种涨5.5个基点至3.054%。
扰动市场神经并非仅有资金利率的上扬。昨日，有消息称，本月到期的MLF总规模达6700亿元，并且至少部分不会展开续作，这一消息同样被认为将给资金面带来巨大的压力。
除此之外，伴随着6月末银行体系时点考核的临近，对于市场资金面担忧的情绪也在显现。一位交易员向网易财经表示，央妈在公开市场上连续保持沉默，旨在不扰动市场，而让市场进行自我调节。
“央行的最终目标是降低长端利率，而7天回购利率的小幅上涨对长期利率是没有影响，因为长期利率走势是受供给影响”，该交易员指出，即便是资金利率出现小幅上扬也并不代表资金面出现紧张的局面，并且下一步出现资金紧张的现象可能性很小。
他认为，MLF部分不续作目前仅是市场传闻而已，即便是真的不续作，也会有其他的定向方式，MLF利率对大行没有吸引力，如果有银行不续作也在情理之中。
针对资金面如果趋紧将影响股市走势的观点，一位银行业分析师向网易财经指出，对于资本市场的而言，仅仅是一个预期的影响，除非有利空的政策出台，才会有实质性影响，仅从资金面的松紧来判定股市，影响有限。
而从银行时点考核方面来看，银行业内人士向网易财经表示，与往年相比，时点考核对资金面的影响在减少，月末资金会出现小幅上涨，但由于今年资金大幅在银行间市场空转，整体看来，超储影响不会太大。
货币政策未转向 定向降准可能性大
在新股发行、大行分红、银行半年末时点考核等多头压力的逼近下，6月中旬银行间资金利率小幅上扬，同时也引发了资金趋紧的担忧。有分析称，在此背景下，降准对冲的可能性明显加大。
一位地方银行的交易员向网易财经表示，今年银行的存款增长幅度有限，无论是大行，还是中小银行的存款是微幅增长或零增长状态，存款上缴对资金的影响有限。
“另一方面，由于贷款没有出现实质性增长，新增贷款没有跟上，资金在市场流转，尽管M2增长幅度越来越小，容易导致金融活动萎缩，但在此背景下也意味着超储流动性越来越高，是否有实质影响，还需继续观察。”前述交易员称。
有银行业分析师向网易财经指出，目前确实存在降准的窗口，但定向降准的可能性要大于全面降准。而针对降准的具体节点，该分析师称，5月份的数据已经出来，而央行至今没有任何动作的原因可能在于，目前降准的效果有限，“央行更倾向于在6月份和二季度数据出来以后再做判断”。
民生证券分析师李奇霖认为，货币政策并未转向，目前无论是社会融资增速还是终端需求均未看到企稳迹象，货币政策转向证据不足。
“上一次的定向正回购+PSL（抵押补充贷款）的政策组合引发了市场对央行扭曲操作的讨论，不排除在本轮MLF不完全续作后，继续通过降准或新型流动性投放工具释放资金。”李奇霖称。
他指出，从货币政策实施效果看，降准会优于其他货币工具，毕竟降准是无期限和零成本资金来源，但无论什么操作，最终收益率曲线都能以牛平收场。
一位地方城商行人士向网易财经表示，今年以来，中央积极提高财政资金效率，而从四五月份的数据来看，财政资金上缴量要比往年低百分之七十左右，至少有四五千亿资金留在市场上，为资金链提供了很好的保护，未来可能会继续加大财政投放力度，而货币政策也将继续保持稳健和观望。（网易财经 胡雯）
本文来源：网易财经
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