家用电器行业:刚需释放带动家电销售,新增推荐东方电热
类别：行业研究 机构：广发证券股份有限公司
核心观点:
家电一周行情回顾
本周沪深300指数下跌2.2%,申万家电指数上涨2.9%,跑赢指数5.1个百分点,其中白色家电上涨3.7%,视听器材上涨0.8%。5月沪深300指数上涨1.9%,申万家电指数上涨12.5%,在全部28个行业中排列第18,其中白色家电指数上涨13.1%,视听器材指数上涨11.0%。
本周家电个股中,涨幅前三为莱克电气(+61.1%)、禾盛新材(+52.8%)、秀强股份(+28.5%),跌幅前三为爱仕达(-13.1%)、开能环保(-9.4%)、奋达科技(-8.7%)。新增推荐标的东方电热表现较好,继续看好。
4月家电销售数据点评
4月大家电销售数据平淡,空调价格持续下降;小家电的销售情况较好,吸尘器一枝独秀;厨电中油烟机的价格体系保持上升趋势,支撑老板电器经营和投资逻辑;两净产品中,净水机的销售趋势显著优于空气净化器。
近期房地产市场成交复苏良好,我们预计以刚需释放为主,将直接拉动家电销售,只是时间上存在滞后。同时财富效应有望带动消费需求的增长,我们更看好新品小家电所带来的需求边际贡献,增幅更加明显。
投资建议
我们的推荐标的包括:1)受益于地产销售反弹、需求增长的白电、厨电和小家电龙头,包括苏泊尔、老板电器、青岛海尔、美的集团;2)东方电热:积极开拓民用电加热器的新市场,并切入油服领域,谋求进军系统总包及海外油服市场;去年下半年以来资本运作动作频频,目前市值不足百亿元;3)美菱电器:公司目前市值64亿元,对应2015年估值不足20倍,业绩增速15%左右;公司今年将致力于提高智能ChiQ冰箱的销量,同时布局后端服务系统。4)对于前期推荐的蒙发利,我们仍看好其所处的细分行业发展前景和业绩增长,并期待公司在医疗保健领域的模式探索取得突破。另外继续推荐爱仕达,看好炊具行业的消费升级,公司的规模和利润率与同行相比均有显著提升空间,我们认为公司未来收入有一倍增长空间、利润率有一倍提升空间,看好公司的经营改善释放业绩增长动力。
报告回顾:东方电热深度报告《积极切入新市场,寻求发展新动力》。
重要公告总结:常发股份、青岛海尔、桑乐金、长青集团、康盛股份。
风险提示:天气凉爽抑制空调销售需求。竞争加剧侵蚀企业利润。
轻工造纸行业:维持曲美股份、晨鸣纸业、晨光文具等推荐
类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司
一、周内核心观点:周内曲美股份因其质地较佳,且新股身份,市场追捧明显,5.28大跌后继续涨停;基本面上,我们继续看好公司原创设计实力、环保领先的优势,在前期我们跟踪推荐的基础上,长线继续看好。细分造纸板块:周内华东地区部分规模纸厂瓦楞纸落实上调价格,部分纸企表示瓦楞纸接单价已逐步落实,生活用纸、文化用纸维持弱稳局面。纸浆是外盘持续报涨。我们看好在造纸行业弱回升背景下,行业龙头积极转型,巩固造纸的同时,尝试新主业的投资机会,典型如晨鸣纸业。
二、推荐标的:1、当前重点推荐:(1)奥瑞金:促进客户扩容,起航国际化,择机实施并购整合,公司不仅仅是在创造产品,亦希望提供一个平台,在全国范围内,与品牌管理、创意、营销管理结合在一起,为客户提供服务。(2)劲嘉股份:通过智能健康烟具涉足智能制造、智能健康领域,公司兼具技术、设备、设计等实力,朝“大包装”方向努力。(3)晨鸣纸业:造纸行业目前供需弱平衡,底部趋上;融资租赁驱动公司2015年业绩呈现较大弹性,且有国改、林改催化。(4)晨光文具:定位于“整合创意价值与服务优势的综合文具供应商”,具备优秀的品牌影响力及管理实力,大文具市场空间广阔。(5)索菲亚:定制衣柜龙头,拓展橱柜业务,参股舒适易佰,“大家居”战略不断践行推进。(6)曲美股份:设计卓越、环保领先、OAO并进,推动泛家居战略,内生与外延齐重。
三、重点公司公告:(1)合兴包装-归还募集资金;天津磁卡-诉讼胜诉;民丰特纸-董事辞职。(2)其他轻工类:长城集团-延期停牌;珠江钢琴-与人民出版社合作。
四、行业及上游重要原料数据:1、造纸业:(1)包装用纸:涨价落实;(2)生活用纸:纸价波动有限;(3)文化用纸:市场偏稳;(4)纸浆:售价守稳;(5)钛白粉:企稳上扬。2、棉花:国内外价差缩小;3、金属包装:马口铁价格维稳。
五、下周提醒:(1)股东大会提醒:6月1日,青山纸业;6月3日,珠江钢琴;6月4日,浙江众成;6月4日,贵糖股份;6月5日,升达林业;6月5日,海鸥卫浴。(2)解禁提醒:珠江钢琴,6月1日,8亿股;海伦钢琴,6月19日,6539.15万股;喜临门,7月17日,11672.81万股;双星新材,8月12日,13579.05万股。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
