降息后银行理财收益不降反升 小银行揽储压力大

交通银行首席经济学家连平分析认为，下一次央行或会直接将存款利率放开。而在这一背景下，预计传统的低收益银行理财的市场将会逐渐被压缩，未来银行理财将会逐渐朝大资管的方向发展。

央行5月10日宣布，自今年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点至5.1%。从去年11月底开始，基准利率已经三连降，利率市场化进程不断加快。

记者近日走访发现，与以往降息后银行理财产品收益率出现下滑不同的是，本次降息并未带动银行理财收益率下滑，不少中小银行理财产品收益率不降反升。

市场惊现6.5%收益率理财产品

从以往规律来看，降息降准均会带动银行理财收益率下调。但本次降息后，银行理财产品收益率并未明显下行。

据融360监测的数据显示，上周银行发行的748款人民币理财产品的平均预期收益率为5.24%，较再前一周略升，平均投资期限为147天。其中，预期收益率在0~3%（含3%）之间的有24款，占比3%，3%~5%（含5%）之间的有201款，占比27%，5%以上的有526款，占比70%。

更加引人关注的是，多家城商行均在发售6%以上的高收益产品。记者在调查中注意到，包商银行5月20日发售的一款“鑫喜”系列之汇嘉15C075号理财产品，370天预期年化收益率高达6.5%。

据包商银行内部人士透露，之所以会在降息后还推出预期收益率这么高的产品，是因为这款产品赶上了包商银行“超级星期三”特惠。“超级星期三”是包商银行2014年推出的一年一度的全民理财狂欢日，包商银行会在活动当天推出一款预期收益率大大高于一般特惠理财的“超级”理财，作为回馈支持其理财业务发展的广大客户的厚礼。

不仅中长期理财产品收益惊人，就连短期理财产品也可获得高收益。天津银行5月15日至5月21日发售的“2015汇富计划144期-会员专属钻石版”理财产品，投资期限为46天，起购金额5万元，预期年化收益率为6%。

此外，南京银行一款名为“鑫欢喜1号”的理财产品，期限为42天，投资起点金额5万元，预期年化收益率达到6.4%。

中小银行揽储重压难卸

目前，利率市场化正在冲刺“最后一公里”，其对银行的影响正在慢慢体现，而银行存款所受到的影响首当其冲。一旦实现利率市场化，银行之间的竞争将彻底进入白热化阶段，引发新一轮的吸储大战，中小银行的运营压力将进一步加剧。

对于央行降息银行理财产品收益率不降反而略微回升，融360分析认为，受股市持续火爆影响，银行理财产品对投资者的吸引力有所弱化，即使是风险承受能力不佳的老年人，也弃银行、投股市。受股市飙升影响，基金市场也异常活跃。在这种情况下，银行下调理财产品收益将会加速资金外流。

此外，今年以来打新股数量大幅增加，多次造成短期资金紧缺现象，5月份有25只新股密集申购，预计冻结资金超过2.5万亿元，资金面偏紧将对银行理财收益也起到一定的支撑作用。

央行日前发布的数据显示，4月末，人民币存款余额125.76万亿元，同比增长9.7%，增速分别比上月末和去年同期低0.4个和4.6个百分点。当月人民币存款增加8711亿元，同比少增3009亿元，其中，住户存款减少1.05万亿元。

在红火的股市和互联网金融大量“吸金”的背景下，银行存款分流日益严重，尤其对于吸收存款能力本身较弱的中小银行来说，揽储更是“压力山大”。

“在揽储更为紧迫的压力之下，以理财为工具去和大行争存款及客户是一个比较简单而有效的方法，因此中小银行对理财产品愈发重视，其在发行的理财产品的收益率也较高。”银率网分析师表示。

事实上，中小银行一直是银行理财产品的发行主力军。普益财富统计数据显示，今年一季度全国性商业银行共发行11164款银行理财产品，发行规模约达16万亿元。其中，大型银行发行规模估测约为4.6万亿元，股份制商业银行发行规模估测约为11万亿元，大大超出大型银行发行规模。

银行理财将朝大资管方向转变

尽管降息后部分银行理财产品收益率不降反升，但业内专家认为，银行理财产品收益率逐渐下降的长期趋势仍难以改变。

“从2014年开始，银行理财产品平均预期收益率呈现逐步下降的趋势。”普益财富研究员牟鑫表示，主要原因在于2014年以来市场资金面整体较为宽松。2014年上半年央行实行两次降准，使资金流动性较为宽裕。而且央行发文限制银行存款 冲时点 ，要求商业银行月末存款偏离度不得超过3%。

据牟鑫介绍，从发行主体来看，股份制商业银行，产品平均预期收益率排名首位，在2014年初的顶峰时刻曾达5.97%，随后便一路下滑至11月份的5.12%。城商行平均预期收益率仅次于股份制商业银行，4月份之后两者差距逐渐缩小，在10月甚至出现反超。大型银行平均预期收益率最低，下降幅度也较其他银行更加明显，平均预期收益率从1月的5.51%下滑至11月的4.42%。

“长远来看，随着人民银行通过多种渠道提供流动性、连续降低公开市场操作利率以及下调存贷款基准利率的效果逐步显现，货币市场利率终将回落。”一位分析人士称。

交通银行首席经济学家连平分析认为，下一次央行或会直接将存款利率放开。而在这一背景下，预计传统的低收益银行理财的市场将会逐渐被压缩，未来银行理财将会逐渐朝大资管的方向发展。

“理财产品收益率的高低将不是吸引客户的唯一指标，投资者将更加注重对产品个性化、定制化的考量。”牟鑫表示。