网易财经5月10日讯 据中国人民银行官网消息，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。
此次央行政策调整对于银行板块将产生何种影响？华泰证券表示，此次政策调整会使银行资金成本端短期受冲击，但幅度无需夸大。华泰证券表示，利率市场化改革推进，存款利率浮动区间上限调整至1.5倍。按上限计算，各期限存款利率皆有所上升，银行负债端压力加大。不过，考虑到银行自主化定价以及揽存压力下调，负债端成本上升不应过分夸大。上次降息后，上市银行中仅南京银行存款利率上浮至顶，粗略估计，资产规模占比超过70%以上的银行不会选择上浮至顶。
华泰证券认为，存款利率浮动上限继续放开至1.5倍后，银行存款成本压力继续增加，短期阵痛后存款利率浮动范围大概率继续放开，甚至完全放开。另外，存款保险制度、银行牌照放开等配套措施将陆续落实，行业竞争进入新常态，差异化发展逐步形成竞争力的银行将脱颖而出。对于银行股具体的投资标的，华泰证券建议关注宁波、平安、北京、光大和兴业。
以下为研报全文：
【华泰银行】短期的阵痛 成长的烦恼（罗毅、林博程、张帅帅，2015年5月10日）
央行决定下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，并扩大存款利率浮动区间上限。
资金成本端短期受冲击，无需夸大。利率市场化改革推进，存款利率浮动区间上限调整至1.5倍。按上限计算，各期限存款利率皆有所上升，银行负债端压力加大。不过，考虑到银行自主化定价以及揽存压力下调，负债端成本上升不应过分夸大。上次降息后，上市银行中仅南京银行存款利率上浮至顶，粗略估计，资产规模占比超过70%以上的银行不会选择上浮至顶；除金融脱媒外在因素外，实体有效信贷需求不足，存贷比指标调整，信贷资产证券化加速落实，共同推动银行揽存压力下降，2014Q2至2015Q1上市银行存款余额环比增速分别为3.92%、-1.97%、0.11%和4.19%。
继续引导融资成本下移，调整幅度受负债端制约。三月末，非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为6.56%，较年初下降22BP，同比下降62BP，“融资贵”问题有所缓解。考虑到放缓的宏观经济和债务支付能力，融资成本仍存在较大下降空间，后续偏宽松型货币政策会继续引导成本下行。贷款利率调整幅度受限银行负债端，若存款利率大幅上移，信贷资产定价难有大幅下调。
成长的烦恼，差异化竞争已经开始。利率市场化继续推进，存款利率浮动上限继续放开至1.5倍，存款成本压力继续增加，短期阵痛后存款利率浮动范围大概率继续放开，甚至完全放开。另外，存款保险制度、银行牌照放开等配套措施将陆续落实，行业竞争进入新常态，差异化发展逐步形成竞争力的银行将脱颖而出。短期调整不改慢牛判断，关注宁波、平安、北京、光大和兴业。
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本文来源：网易财经
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