证金公司建言两融新政券商称会控制两融规模

分享至

多家媒体报道，在中国证券业协会6日组织的以“流动性风险管理”为主题的研讨会上，证金公司总经理聂庆平参加并提出包括限制两融余额与券商净资本比例等多项建议。对此，券商人士向大智慧通讯社表示，证金公司对券商来说也是监管机构之一，对于证金公司的两融新政建议，券商基本都会遵守。

具体来看，证金公司对两融业务流动性风险管理提出了三项新政建议：审慎合理确定融资类业务规模总量，控制融资融券业务规模，将证券公司净资本与融资融券规模挂钩。单一证券公司融资融券余额不得超过本公司前一月末净资本的4倍；加强客户适当性管理，限制股票集中度。单一客户提交单一担保股票市值超过该客户担保市值50%，且该客户维持担保比例低于500%的，证券公司应当限制其融资买入或融券卖出；加强证券公司融资融券收益权债权转让管理，将转让规模与净资本挂钩。证券公司通过融资融券债券收益权转让方式融入资金待偿还债券收益权转让融资余额不得超过其净资本等。

某上市券商两融业务部人士向大智慧通讯社表示，对于证金公司的两融新政建议，其所在券商会参照执行，同时其表示，业内券商也基本会按照此要求开展业务。其表示，目前监管层对两融业务监管较严，两融规模、杠杆比例等都被重点关注，券商也在逐步收紧该业务，降低杠杆比例。

相关数据统计显示，截止到5月6日，已有约30家券商下调两融杠杆，调低可充抵保证金证券折算率。

华南某大型券商经纪业务部负责人向大智慧通讯社分析表示，证金公司的两融建议对券商来说，同样具有约束力，证金公司也算是券商的监管机构之一，“不排除之后，证金公司会以正式发文的形式通知券商”。其表示，目前来看，券商需遵守证金公司的三项建议，严格控制两融规模。其举例表示，如果有券商目前的融资余额已经达到其净资本的5倍，这家券商将不得向客户新增融出资金和证券，直到规模控制在4倍以下，才可以重新启动业务。

“可以预见，在多项措施的集体作用下，两融规模将难出现爆发式增长，转为循序渐进式发展”，上述华南券商经纪业务部负责人表示。

申万宏源发布研报显示，截止最新数据，行业净资产为1.02万亿，净资本为7700亿元。从行业整体来看，按照净资本的4倍计算，券商供给的两融余额上限为3万亿，而两融的真实需求不会有这么高，静态看市场两融需求上限为2.5万亿（目前两市两融余额为1.9万亿）；动态看，由于受净资本监管体系的限制约束，券商接下来都有很强的股权融资需求，这将进一步增加券商的净资产和净资本规模。