已经在中国走过数年“野蛮生长”时期的互联网金融，将如何在2015年寻找一个新的风口？不少互联网金融平台将目光投向了从去年下半年一路高歌猛进的A股市场。众多股票配资平台上线如雨后春笋，进一步点燃了全民投资股票的热情。
根据中证登公布的2015年3月证券结算统计月报显示，截至3月底的一码通账户中，上市A股流通股市值在50万元以下的账户（包括自然人和机构）占比达到92.04%，而自然人账户中，该比例更是达到92.12%。
“也可以认为超过九成的投资者无法在牛市中享受证券公司传统的融资融券业务加大杠杆博取收益。”一位大型券商市场分析师对大智慧通讯社表示，此外在2015年1月中旬，证监会曾强调，证券公司不得向证券资产低于50万元的客户融资融券。场内的两融受到更加严格的监管，更为场外的配资业务发展提供了新的时机。
互联网金融的新风口？
大智慧通讯社发现，目前市场上出名的股票配资网站包括有91股神、米牛网、KCV·红马甲、牛操盘等，其中91股神为91金融旗下股票配资平台；米牛网则在不久前获得华映资本4980万A轮融资；KCV·红马甲则注册资本达到10亿元，属于上市公司多伦股份全资子公司。
上述配资网站最大配资额度均在1：5，而牛操盘则最大达到1：10杠杆。以10万块配资额度来计算，米牛网月利息为1.7分，91股神为1.6分，KCV·红马甲为1.5分，牛操盘为1.4分。米牛首页显示其累计服务投资者12.56万人，配资总额23.13亿；牛操盘累计服务投资者1.6万人，累计操盘资金34.42亿；KCV·红马甲累计配资总额1.45亿。91股神未披露该信息。
此外随着股市行情大涨，在围绕股市衍生品的资本市场，同样是热情高涨。日前至和资本领投淘银网A轮2000万元，抢占线上配资市场。配资业务俨然成为2015年互联网金融企业的关注热点。
信理财董事长李焕香上月对于近期以来愈发火爆的资本市场，也对大智慧通讯社坦言P2P平台需要跟着市场走，这是一个客户理财需求的问题，要看P2P平台能否满足客户的需求，平台挡不住资金流向，只能跟着市场走（如不少平台推出股票配资）。李焕香透露正为未来几年牛市做好准备，平台引入在股票市场的专业机构提供股票市场的产品，如有合作的证券公司在做这方面的产品研究。
无独有偶，91金融联合创始人吴文雄近日在接受大智慧通讯社专访时也表示，一个公司如果不能持续地创造新的东西给用户，最后只能被用户抛弃。他认为一个公司的成长，趋势是一个问题，也就是所谓的“风口” ，用户是不断喜新厌旧的，这是一个不可改变的宿命，所以公司的成长只能不断满足用户的需求。
大智慧通讯社发现，股票配资业务在各大平台的操作方式并不相同，但原理相通。首先配资人向平台缴纳一部分保证金，同时以同等市值的股票作为抵押。之后平台通过一定的杠杆比例将资金打入指定的账户内，账户的管理权由平台所有，用户只能进行操作，不能提现。最后，平台设置一个强制平仓线，如果出现亏损并达到平仓线，平台会强制平仓。
当然，无风险不金融，也有分析人士指出，股票配资的最终端，资金还是经由一位普通的股民的手进入了股市。从平台投资人的角度来看，并不知道自己的资金是给了一位身经百战的股票高手，还是给了一位出生牛犊的新人。白纸黑字的收益率，平台自身就也承担着股市波动带来的巨大风险。配资人这一端，虽然现在大盘一片普涨之势，但与基本面越走越远的行情，以及随时可能到来的回调，都是不可忽视的因素。
互联网金融的几个风口
关于近期的热点互联网金融，发展至今已经经历了数个风口。以91金融为例，在大智慧通讯社专访中，吴文雄进行了详细的介绍，站在2015年的当下，如何寻找下一个风口和爆发点呢？追溯从2011年至2014年91金融分别有不同的产品来应对所谓的“风口”。
首先，最早期的产品就是91贷款，是风口性产品，快速获取用户，满足用户的刚性需求，通过贷款平台，把用户倒给银行，但到如今这个产品不是个趋势性产品，因为贷款撮合率太低，不是一个放大的业务。
“贷款的业务可以做，这个传统的业务可以不断吸引新的客户来找金融机构，并衍生了很多新的周边产品。由此形成了91金融超市，形成了基础的用户流。”吴文雄表示，但91金融超市作为第一阶段的核心产品，将被更新和迭代，因为信息撮合的成本很高，只是帮助它更加精准地匹配金融机构，并没有帮助金融消费者完成这笔交易。
2014年的产品－－91旺财和91增值宝则分别是对个人理财和企业的理财，匹配不同用户的需求。“我们跟金融机构来联合做产品，但还是不能完全满足用户的需求。选择收入在200万-300万这么一个群体，他们不能被银行服务，我们来服务他们。对于个人有投资需求的，收益率达到9-12%这么一个群体，联合银行、券商、基金等金融机构来做这样一款产品。”吴文雄表示，2014年91金融完成了一个蜕变，已经不再是一个金融导航或者搜索服务平台，而是一个具有自主金融产品设计和风控能力的金融服务平台。
不过，吴文雄认为，91旺财在某一个阶段可以被认为类似于P2P的产品，P2P这个行业本身是弱的，因为这个行业本身承接银行次级债的市场，它的用户群体可能是一群随时都失去信心而又愿意投资高风险的用户，这个群体不会太大，再大也不如股市那么大。如果风险特别大，这对公司的内控、风控、优良资产端的获取都有非常大的压力，所以91旺财接下来的一个重点就是控制规模。
2015年，吴文雄表示要在已有的产品线上，继续做自己的自营产品－－91资管和91股神。91资管是满足高端净值人群的理财需求，91股神是满足股民朋友的需求，帮助其做融资。91资管是面对高端客户，但现在还有大量普惠型用户，因此股票配资业务就推出来了。
“我们可以做基金，用户将钱放在资管进行投资，实际上是代客理财，另外一部分，有一些个人需要理财投资的话，就做一个股票配资产品，把配资产产品包装成一个债权，通过我的债权基金给到投资者，形成一个闭环。”吴文雄称。
最后，吴文雄表示，过去完成三轮融资，从经纬创投、宽带中国到海通开元，目前91金融对资本金并不缺乏，是一个盈利的公司。当然有新的资本金有利于业务做大，现在也在寻找新的融资，不过可能不是股权了，而是债权融资，银行授信之类。上半年可能完成新一轮的融资，但目前没有大的现金压力。
而关于上市的问题，目前91金融处在上市辅导期，其早在2014年9月份就正式提出上市的目标，准备报材料。吴文雄介绍，去年12月底91金融选择了金杜律师事务所作为上市法律顾问，天健作为审计机构，海通作为投行。
据媒体统计，包括融360、蚂蚁金服在内，已有至少5家互联网金融企业，提出A股上市计划，或希望未来能在A股上市。
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本文来源：大智慧财经
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王晓易_NE0011
