网易财经4月16日讯 今天上午肖钢摸底A股4000点“高还是不高”，申万宏源向证监会主席肖钢等汇报时表示，A股总体估值水平距离2007年和2009年仍有差距，其中沪深300估值处于相对低位，而创业板估值确实偏高，但高成长预期一定程度上支撑其高估值，而大盘蓝筹估值也并不便宜。
对于此轮股市上涨，申万认为，市场预期的改变是牛市的重要因素，中国经济正在酝酿一个新周期，牛市大逻辑来自于“互联网+”、“一带一路”、“混改”这一黄金三角。此外，金融深化改革对股市长牛有极大促进作用，理财产品、股市财富效应等均催化了储蓄变理财的转变，放松管制健全了资本市场功能，利率市场化引导资金合理配置。
申万宏源分析表示上证综指在极端情况下会超过4500点，4月短期回调概率较大，可能出现低点，下半年机会大于上半年，高点出现在三季度。(详见附表)
申万表示，大盘蓝筹股估值相对较低，传统行业终究不代表未来；创业板估值确实偏高，但成长与转型相关的行业2015和2016年的预期增长率较高，对当前的高估值水平形成一定支撑。此外，从数据来看，大盘蓝筹估值同样并不便宜。
申万认为，保增长是政府当前首要任务，包括更多采取稳汇、降息(降准)、增支、减税的组合，托底二季度。2014年代表新经济周期的行业已经兑现了较大的涨幅，新周期的酝酿已经开始在股票市场中反应，投资者相信国家将切实推进改革，目前我正走在充满希望的道路上。
申万认为，“经济差未必没有牛市！”相较上世纪70年代的日本，中国经济在供给端存在着更为严重的产能过剩，但在需求端有更大的潜力，但日本的经验告诉我们，股市的估值水平总会先于企业盈利上升，因此，股市和经济基本面短期背离并无大碍。
展望未来，申万认为，互联网+推进、一带一路的落实、国资改革进程将是股市上涨的“三驾马车”，信息服务业有望新支柱产业，“互联网+”时代中国可能实现弯道超车，因此，A股市场将大概率沿着“资金+赚钱效应”的正循环前进。
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本文来源：网易财经
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