大唐发电业绩锐降47% 煤化工板块重组成谜

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说好的春节后给消息，但截至2015年4月初，大唐发电依旧对旗下煤化工板块重组的进展守口如瓶。无论是被视为“过渡角色”的中国国新控股有限责任公司（以下简称“国新公司”）还是传言中的“接盘者”神华集团，自重组公告发出后他们都保持缄默。

2015年3月末大唐发电公布的年报中，煤化工板块却被公司计提资产减值损失17.7亿元。加之煤炭业务计提资产减值14.7亿元，大唐发电的业绩同比锐降47%。

大幅减值

按照国家能源局工作计划，2015年内将出台《关于有序开展煤制气示范项目建设的指导意见》和《关于稳步推进煤制油产业化示范的指导意见》，这被市场解读为国家不允许煤化工项目四处开花。

目前大唐发电旗下煤化工业务主要为多伦煤化工项目、克旗煤制天然气项目、阜新煤制天然气项目。根据其2014年年报显示，多伦煤化工项目目前有三台气化炉先后达到历史最高有效期负荷，通过大修完成了设备全面治理，初步具备了长周期稳定运行条件。报告期内，生产聚丙烯9.21 万吨；生产甲醇38.71 万吨；生产丙烯9.91 万吨。

克旗煤制天然气项目年内进行了一系列大负荷试验取得良好效果,试验期间化工主装置产气能力达到了设计值。截至本报告期末，生产天然气3.54 亿标方。

报告期末，阜新煤制气项目土建工程完成90%，设备安装完成 95%，工艺管道安装完成89%，电气仪表安装完成70%，伴热管线、防腐保温完成60%。

尽管早在2014 年7 月，大唐发电就公告称与国信公司签署重组框架协议，就其旗下煤化工板块以及相关项目、相关的配套和关联项目进行重组。但截至目前，大唐发电唯一能给出的回应仅为：“重组事项正在稳步推进。”

上述年报显示，其2014年非经常性损益合计为-18.6 亿元(去年同期为-5.6 亿元)，其中四季度集中计提资产减值损失32.4 亿元(去年同期为12.6 亿元)，是导致损益扩大的主要原因，本次计提的资产减值损失构成中，煤炭和煤化工业务计提损失金额分别为14.7 亿元和17.7 亿元。其中公司是首次对煤化工业务计提资产减值损失。

数据显示，大唐发电旗下的煤炭和煤化工业务亏损扩大。有券商分析认为，从短期来看由于周期下行,大唐发电的煤化工业务亏损或有进一步扩大的可能。

来自其年报“行业、产品或地区经营情况分析”的统计数据显示，大唐发电旗下化工行业营收35.87亿元，但营业成本却达到38.27亿元。收入与成本的倒挂致使其毛利率仅为-6.69%。其营业收入同比降低27.16%，毛利率同比减少288.59%。

《中国经营报》记者致电大唐集团新闻处，相关负责人表示目前并不知情大唐旗下煤化工板块重组情况，并建议致电大唐国际新闻处咨询。截至发稿，本报记者未能联系到相关负责人进行置评。

谁接盘？

不仅如此，大唐煤化工板块还成为“问题重灾区”。根据2014年第16号公告：中国大唐集团公司2012年度财务收支审计结果公告显示，大唐集团在执行国家经济政策和企业重大经济决策中存在问题。至2012年年底，大唐集团7个煤化工等非主业投资项目未上报国资委审核批准，累计完成投资304.04亿元。

报告显示，至2012年年底，所属大唐国际投资的多伦煤化工项目实际投资额超概算61.79亿元，未按规定报发展改革部门备案和大唐集团审批，项目延期投产后未达预期指标；该项目火炬因设计缺陷不能满足生产要求且存在安全隐患，重新设计建造增加投资1899.86万元；该项目所占3962.7亩土地未取得建设用地审批手续，其中耕地1736.4亩。该项目2012年有81份合同未按规定进行公开招标，涉及合同金额4.32亿元。

早先，大唐发电在2014年7月与国新公司所协议重组方式显示，对方将通过合作重组或股权收购方式获得本公司煤化工板块及相关项目资产或股权。

但多位能源领域的观察者指出，未来神华集团极有可能成为其最终接盘者。此前有公开报道称，早在2014年的重组公告发出后，神华与大唐已就煤化工板块进行了私下谈判以及评估。观察者认为，国新公司可能仅为“过渡角色”，最终接盘的还是神华集团。因为神华比较看重大唐煤化工项目的管线。据了解，大唐克旗项目为向北京输气，修建了从克旗到北京的管线，与中石油西气东输管线相连。现在再批复这样的管线项目难度很大，故神华借此可以涉足管道市场。

有分析人士认为，以煤制油、煤制气为主的现代煤化工项目，是一些传统能源大省产业转型的主要方向。但是国内又因高耗能、高耗水、高污染等问题对其争议较大。同时国际油价长期低价徘徊，也让国内煤化工企业游走在亏损怪圈中。