医药生物行业周报-互联网医疗:进化与颠覆
类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司
本期投资提示:
一张图看懂互联网医疗。医疗医药产业链分为5大环节:最前端是医药制造和器械制造,中间是医药流通,然后是医院和零售药店,再到患者,最后是医保支付方。与之对应的是互联网医疗的五大主体:第一:医药和器械制造环节对应可穿戴设备主体,代表公司:九安、宝莱特;第二:医药流通环节对应医药电商主体,代表公司:九州通、阿里健康;第三:医院和零售药店环节对应网络医院和医疗信息化主体,代表公司:宜华健康、万达信息;第四:围绕患者的服务是全方位的;第五:医保支付环节对应医保控费PBM主体,代表公司:海虹控股、卫宁软件。
投资策略:业绩披露高峰期临近,围绕年报一季度布局;同时注意政策催化下的三大板块性主题投资机会。3-4月是上市公司年报季报披露高峰期,建议围绕年报一季报布局。3月重点推荐组合:恒瑞医药、康美药业、华海药业、华东医药、一心堂、信立泰、通化东宝、仙琚制药、华润双鹤等。从2015年板块投资角度,我们看好创新(恒瑞医药、康美药业、天士力、信立泰;尚荣医疗、鱼跃医疗、凯利泰)和变革(天士力、中新药业、华兰生物受益药价改革;爱尔眼科、复星医药受益医疗服务改革;国药股份、太极集团、江中药业、仙琚制药等将明显受益国企机制改革)。受近期政策催化,要重视干细胞治疗、精准医疗、互联网医疗的三大主题投资机会,建议积极关注:中源协和、国际医学;达安基因、千山药机;宜华健康、运盛实业。
板块表现回顾:本周医药板块上涨3.9%,表现排名第17,跑赢大盘0.6个百分点;2015年年初至今医药板块上涨33.3%,表现排名第12,跑赢大盘7.7个百分点。目前医药板块2014年预测市盈率41.8倍,医药板块重点公司2014年预测市盈率35.31倍;扣除金融服务后,分别相对市场溢价52%、75%。
申万医药小组一周报告回顾:《互联网医疗:进化与颠覆——互联网医疗行业投资策略》2015-03-23,联系人:杜舟;《MRI:外资仍是主流,国产逐步发力——医药生物行业周报(20150316-20150320)》2015/03/23,联系人:罗佳荣,钱正昊,杜舟;《华海药业(600521)深度报告——2014年迈过经营最低点,制剂业务将迎来高增长》2015-03-23,联系人:罗佳荣;《国药一致(000028)2014年业绩回顾报告——主业经营稳健,期待国企改革表现》2015-03-23,联系人:罗佳荣;《恒瑞医药(600276)调研报告——从百时美施贵宝股价迭创新高看恒瑞重大投资机会,上调盈利预测》2015-03-22,联系人:罗佳荣;《国药股份(600511)2014年业绩回顾报告——经营依然十分健康,期待国企改革与外延突破》2015-03-22,联系人:罗佳荣。
下周股东大会:3月30日(周一):信邦制药、三精制药、方盛制药(年报);3月31日(周二):太安堂(年报)、双成药业(股票激励)、利德曼(年报);4月2日(周四):人福医药、以岭药业、翰宇药业(年报)、昆药集团(年报)、西南药业(年报);4月3日(周五):健民集团(年报)。
建材行业周报:“一带一路”规划落地引聚焦,积极关注区域投资机会
类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司
水泥行业
本周全国水泥市场价格305元/吨,较上周环比下降0.9%。高标号水泥价格大部分城市保持不变,天津地区高标号水泥环比下跌20元/吨,南京地区高标号水泥环比下跌20元/吨,长沙地区高标号水泥环比下跌30元/吨,成都地区高标号水泥环比下跌15元/吨.低标号水泥价格环比下降4元,其中天津地区低标号水泥价格环比下降20元/吨,长沙地区低标号水泥价格环比下降20元/吨,南宁下降20元/吨,新疆地区下降40元/吨。全国磨机开工率上升3.1%至40.1%,水泥库存74.9%,下降0.1%。全国水泥煤炭价差231元/吨,较上周下降3元/吨。
投资策略:本周华东地区水泥价格走低,华北地区稳中趋降。3月下旬水泥市场需求表现疲软。今年市场启动延续上年四季度疲软态势,预计进入4-5月份恢复正常发货。28日国家发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》,我国对外投资最大亮点将在基建,15年拉动投资规模或达4000亿,同时设立亚投行为“一带一路”在内的基础设施建设提供投融资支持。我们认为规划将打开沿线区域水泥需求新的增长空间,区域水泥企业有望分享沿线国家水泥市场高收益。重点推荐天山股份、上峰水泥、青松建化、西部建设等。近期京津冀一体化顶层设计方案或将公布,政策持续发酵。华北地区近两年处于盈利底部。未来随着京津冀一体化推进需求将逐步回升,受益环保推进特别是雾霾治理,供给端进一步收缩,整体来看供需改善可期。我们认为15年京津冀一体化有望进入实质落实阶段,建议关注冀东水泥、金隅股份。我们维持行业看好,重点关注华东优势区域,15年长三角铁路计划完成建设投资559亿元,为提振区域水泥需求提供保障,推荐低估值行业优质龙头海螺水泥、华新水泥、江西水泥。
玻璃行业
玻璃行业14年共计实现销售收入1443亿元,同比增长5.45%,增速同比下滑10%;受地产下行影响较大,14年利润大幅下滑,总额共计73亿元,同比下滑21%,增速同比大幅下滑148%;销售利润率为5.07%,同比下滑1.76%。平板玻璃:主要城市玻璃平均价格(4mm)为54.4元/重箱,环比下降0.73%。其中北京、广州下降2元/重箱,秦皇岛、西安上升1元/重箱,上海价格均不变。主要指标:停窑率(32.94%,处于高位)、毛利率(-18.27%,环比上升0.08%)、库存(3562,环比增加0.45%)。本周国内浮法玻璃市场弱势盘整,由于生产企业走货偏缓,有一定库存压力,市场实际成交价格略有走低。值得注意的是,山东地区环保严厉,本周又有两条生产线因排放不达标而停产,生产企业应密切关注后期环保政策导向,尽力做到排放达标。特种玻璃:本周光伏玻璃市场走势平淡,厂家库存消化情况不佳。由于下游需求未能放量,低价成交现象略有增多。受国内政策拉动,业界纷纷预期二季度需求有望增长,但市场立即启动的可能性依旧偏低,光伏玻璃产能再度面临增长。
新型建材行业
建议重点纳川股份,转型新能源汽车领域,订单放量增厚公司业绩。我们维持看好转型升级建材企业,推荐北京利尔、建研集团等。关注消费型新建材,家装市场在线订购个性化服务促进建材市场再发展,推荐优质品牌建材代表北新建材(受益中建材国企改革)、东方雨虹、伟星新材。
重关注公司估值
本周国内A股市场小幅上扬,上升2.03%;申万玻璃制造指数跑输沪深300指数0.02个百分比,申万水泥制造指数跑赢大盘0.75个百分点。
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
