吴晓求：中国理应有一个与大国相匹配的金融体系

网易财经3月28日讯 2015年博鳌论坛3月26日起开始，在今天晚上的“资本市场2015：改革红利与投资策略”论坛30上，人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示，在我的理念中，中国是个大国。大国理应有一个与大国相匹配的大国金融体系，这个非常重要。就是我们必须同战略的层面去思考，未来中国的金融结构以及金融体系将会是什么样的。

我认为这其中有几个元素是非常重要的，是我们必须要思考的。 一个就是人民币的国际化； 第二，我们必须改正中国的金融结构；第三，一定推进市场的国际化。

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主持人 刘纪鹏：今天还有一个任务，最后给大家留20分钟的提问，所以还有10分钟，后面还有两个话题。一个是刚才谈到证监会的改革，因为央行跟证监会也处于最佳蜜月期，我们小川行长特别提高资金入股市也是支持实体经济，这应该是这二十年来把这个观点如此鲜明阐述的行业。尚福林也大刀阔斧改革。 但是我们的争论在哪儿了？核准全部下放到交易所，不是在证监会了。两个交易所最近都扩充了一百人。大家都说公关都要到交易所去了。就这个问题，特别是吴晓求、王波明好多人没有尽兴。 特别是博鳌论坛让资本市场的讨论争取成为主论坛的话，重要性是不是有人来补充呢？

吴晓求：刚才我一开始的时候，刘纪鹏说不要超过5分钟，我有恪守这样的规则。当然后来各位都遵守了，就是刘纪鹏没有遵守，超过了时间。 我们研究资本市场不能单纯看指数，说实话我们也不是股民，还是看中国资本市场基础设施的建设，这是非常重要的。因为在我的理念中，中国是个大国。大国理应有一个与大国相匹配的大国金融体系，这个非常重要。就是我们必须同战略的层面去思考，未来中国的金融结构以及金融体系将会是什么样的。

在我的理念中，我认为这其中有几个元素是非常重要的，是我们必须要思考的。 一个就是人民币的国际化，刚才李剑阁提到了。就是现在应该说在一个可以预见到的将来，人民币将会完成可持有交易的改革，这是中国金融成为大国金融的先期条件，没有这个一切无从谈起。我想这个应该是稳步去实现，而且我们具备了所有的条件。我想这是一个。 第二，我们必须改正中国的金融结构。在整个金融资产结构中，从2004年到2014年，银行类金融机构资产的规模和速度是非常快的，而且比例在上升，有64%上涨到84%。这个是有严重缺陷的，也就是说要推动中国金融结构的证券化改革，要提升整个金融资产证券化金融资产的比重，要改善我们整个金融资产的流动性或风险的匹配性，这是非常重要的。这个简而言之是大力发展资本市场。 第三，一定推进市场的国际化。也就是说市场一定要成为国际金融中心，综合大国说金融体系、资产、市场不是国际金融中心，很难说是一个大国金融。所以从这个意义上说，中国的资本市场的资产就一定要有投资价值，你是一个资产配置的市场。要有投资价值，就马上涉及到改革。如果按照现在的思路来看，中国很多的上市公司资产是没有投资价值的。为什么呢？因为上市标准就受到了限制，审批制也受到了限制，从而从这个意义上说，我们必须推进我们一系列的制度变革。所以我特别关注我们的基础设施的建设，非常重要。

这个制度改革最重要的除了人民币国际化之外，除了大的条件之外，两项改革是至关重要。一个是从核准制到注册制的改革，根本的差别就是由原来的行政约束过度到市场约束，加大市场中介的责任，通过市场中介去提高市场的透明度。这个是极其重要的，过去核准制的缺陷，也有优点，优点不讲了。缺陷是责权不对称，注册制非常重要。注册制不以为着市场一定下跌，如果下跌那这个改革也要推行。第二要调整上市的标准。过去把上市公司的盈利性看在第一位，不盈利就不能上市。可是有很多公司并不见得盈利，有很多公司今天盈利，可能明天亏损。所以我们在当时上市的时候很盈利，现在慢慢已经成为了夕阳产业。这种产业是没有配置性的，所以说要改变我们上市的理念和标准，也就是说把创业板办成真正的创业板，非常重要。哪怕是亏损，但是你要做到一条，必须透明度要加强，所有的信息披露必须是完整的，所有的决策让投资者去判断。虽然今天亏损，未来有没有价值这一点很重要。否则中国上市公司永远就是就是钢铁、煤炭、水泥，这是不行的，这是工业化的产物。 现在我们一定要让工业化后期的产业，通过上市标准的调整，能够成为中国市场的上市的主力，这是非常重要的。有了这个以后，加上前面的改革，我想中国的大国金融的基础就形成了。我想把这个理念再补充一下，我是非常关注中国资本市场的制度变革是极其重要的，要放在第一位。