Mark Machin：影子银行业受益于传统银行

网易财经3月28日讯 2015年博鳌论坛3月26日起开始，在今天下午的“影子银行的是与非”论坛26上，加拿大养老金投资委员会亚太区总裁Mark Machin表示，英国的影子银行在GDP中占比很高，中国影子银行都非常小，根据IMF定义是非常小，在中国，45万亿是7%的占比。

在影子银行和传统银行业之间会有更多的竞争，两者越来越趋同。当在任何这些环境当中，人们会承担更多的风险，所以我们一直特别关注出现这种情况下挤出效应。

但从另一方面来看，影子银行业是受益于传统的银行，他们可以争夺一些抵押物，包括更加合理的调整借贷的结构。

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主持人 Stephen ENGLE：他说的很好的一点，包括中国货币的波动等等，目前的货币比较稳定。整体来说还不算非常自由的货币。而且这种存款利率的调整可能是中国市场所面临的重大挑战，我们经过市场化过程的话，你可能不是这方面的专家，你觉得这方面的风险是不是很大？

Mark Marchin：我要说一下概念，我不是影子银行业的专家，但是我们有很大的投资，有一些人投到了中国，有时候会问一下中国影子银行的发展。这可能对于未来的资金稳定、安全是有一定影响了。包括金融业和其他间接的地方。 刚才说的很清楚，中国的风险跟美国、英国的影子银行不一样，对于IMF的工作想指出美国可能是唯一一个影子银行成功的，是针对与传统银行业进行对比的。英国的影子银行在GDP中占比很高，中国影子银行都非常小，根据IMF定义是非常小。这里有一些，45万亿是7%的占比，这是中国的水平。我想英国可能是300%，所以说在英国的比例特别高。我还在考虑其他的系统，包括还没有谈论高的风险。 包括微观的风险和宏观的风险，比如说有一些大的崩溃等等。就是中国银监会是一个理论上的影子银行业监管的主管部门。包括出现风险，宣布各种各样限制的政策，包括信托的一些受益方、不同的理财产品。我希望使得信托公司和银行来合理定价。对于信托业，这是有竞争性的，如果你看到信托公司贷款的定价，比如说从20%差不多降到1位数的水平了。但是如果考虑到这些传统银行业和银行影子业竞争，还有刚才提到的利率市场化的问题。 他们对于存款会支付得更高，在影子银行和传统银行业之间会有更多的竞争，两者越来越趋同。当在任何这些环境当中，人们会承担更多的风险，所以我们一直特别关注出现这种情况下挤出效应。他们的价格趋同，竞争接近，人们会承担适当的一些风险。

还有另外一个，就是中国借贷当中房地产占了很大的一块，50%都是投向房地产的方向。所以这成为影子银行业很大的一部分，因为随着影子银行业趋同合并。而传统银行受到限制的话，影子银行业就开始介入。有一些产能过剩的，包括矿业等等。我们看到这种暴露的水平，银行业可能之前是由高峰值逐年下降，这种风险影子银行业只能挤出。 定价的一些方式，银行业和信托公司都是以市场为基准的，但是不一定能够完全强调相应借贷的风险。所以说这个定价也许大家不同的看法不一样。而且影子银行业是受益于传统的银行，他们可以争夺一些抵押物，包括更加合理的调整借贷的结构。但是我觉得风险的定价还是值得商榷的一方面。

最后，这些风险是否能在表上充分反映，刚才谢先生提到了已经在表外移到别的地方来进行反应，并没有足够的资本充足率来覆盖。就算是监管者想要要求更多的资本金涵盖风险，但是如果要进行投资于银行的话，其实并不知道这个风险到底隐藏在哪里。