“互联网+”引爆第七次信息革命 警惕过度解读

移动互联网就像空气一样笼罩在身边，我们多年来的行为习惯正因为互联网的影响而不自觉的发生着深刻的改变。今天的一部手机，其能力已经相当于1969年阿波罗登月时的计算机，正在链接着生活中的方方面面。而在2015年“两会”的政府工作报告中，首次提出制定“互联网+”行动计划，并正式确立其为国家战略。互联网已经逐渐跳出一个行业的范畴，正成为国民经济的一大新引擎，对整个社会的经济、文化、环境和资源都产生着深远的影响。产业与互联网的融合，更成为贯穿2015年A股的主线行情之一。不过投资者也不能对风险视而不见，因为A股中的很多互联网概念的公司经过大涨后股价已经高处不胜寒，而且还存在着被过度解读的风险。

“互联网+”引爆第七次信息革命

“邮政行业不努力，顺丰就替它努力；银行不努力，支付宝就替它努力；通信行业不努力，微信就替它努力；出租车行业不努力，滴滴、快的就替它努力。”“百度干了广告的事，淘宝干了超市的事，阿里巴巴干了批发市场的事，微博干了媒体的事，微信干了通信的事，不是外行干掉内行，是趋势干掉规模！”从这两个段子不难看出，正是某些行业做得不够好，才有了互联网公司施展拳脚的地方，互联网和各个产业的跨界融合，使互联网已经不再是一个行业，传统企业的概念也越来越模糊。

最新提出的“互联网+”这个概念已经远远超越2013年马化腾所提出的“互联网+传统行业”，而是可以加任何领域，如“互联网+交通”、“互联网+教育”、“互联网+医疗”、“互联网+金融”、“互联网+媒体”等等。小米总裁雷军在“两会”期间所发的微博这样解读“互联网+”，“互联网+”代表一种新的经济形态，即充分发挥互联网在生产要素中的优化和集成作用，将互联网的创新成果深度融合于经济社会各领域之中，提升实体经济的创新力和生产力，形成更广泛的以互联网为基础设施和实现工具的经济发展新形态。

更有分析人士认为，“互联网+”将引爆第七次信息革命。互联网作为第六次信息革命已经把人类信息的传播做到了极致，整个社会都被信息爆炸、自由、开放、共享的互联网精神所影响和改变。而作为智能互联网的“互联网+”一方面它继承了互联网的传输能力，可以远距离、实时、多媒体的传播，同时，这个传播是一个多向交互的传播，是大数据的存储、挖掘、分析能力，是智能感应能力共同形成的全新业务体系。

今年“两会”的政府工作报告提出，制定“互联网+”行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展，引导互联网企业拓展国际市场。真刀实枪的动作是，国家已设立400亿新兴产业创业投资引导基金，要整合筹措更多资金，为产业创新加油助力。有研究机构预计，“两会”之后会有“互联网+”在各个领域的行动计划纲领性文件出台，由此也会演绎出更多的投资机会。

互联网概念股风生水起

在经济转型的大背景下，各行各业向互联网领域渗透是经济转型的重要方向之一。多家上市公司都发布公告，正在加快步伐和互联网融合。这些公司涉及农业、建筑业、汽车、金融、传媒、医药医疗等各个领域。且自“互联网+”被写入2015年政府工作报告后，研究机构发布的各个行业和互联网融合的研究报告也如雨后春笋般涌出。

在二级市场上，嗅觉敏锐的资金早就对互联网的渗透作出了反应，自去年末至今，互联网概念在A股市场上已是风生水起。从炒作互联网金融开始，不管是什么行业的公司，只要能和互联网沾边儿，股价就会飙升。全通教育超过贵州茅台成为两市惟一一只站上200元关口的第一高价股。另外，像银之杰、上海钢联在2015年元旦过后的一个月的时间里股价就翻了一倍，而这期间股价涨幅超过50%的个股更是不在少数。

如3月6日复牌的大北农开盘后连续两天一字涨停，因为大北农就是典型的“互联网+农业”的代表。公司已实现从一个饲料、兽药、疫苗、种子、农化产品提供商向高科技、互联网化现代农业综合服务商的战略转型。

此外，那些在传统行业里江河日下而积极进军互联网的公司，也受到了资金热捧。如公司的传统主业是电气设备制造的天成股份，拟定增48.8亿豪赌小微金融复制蚂蚁金服。近期热门牛股宜华健康，前身曾是二三线地产股宜华地产，公司将房地产股权资产剥离，回笼资金后大手笔转型布局医疗健康产业，先以100%股权收购医疗后勤领先承包商众安康，接着又布局健康养老；再以20%参股友德医科技，布局网络医院，完善健康产业链。这样，头顶互联网医院光环的宜华健康迅速遭到资金围猎，自今年1月19日正式更名以来，股价已经翻了2倍多。

随着“互联网+”概念由热门的电商、移动支付向互联网金融、互联网教育等、互联网旅游等传统行业逐步扩散，“互联网+”的概念炒作也正全面开花，和互联网结合的新兴概念也层出不穷，如近期股价有着惊艳表现的次新股京天利，就被冠以互联网保险第一股的概念，公司股价自今年1月以来也翻了一倍，并进入百元股大军。

产业互联是“互联网+”的关键

依托强大的信息与数据处理能力以及多样化的移动终端的发展，我国的消费互联网企业迅速扩张，出现了百度搜索、淘宝网、腾讯QQ这样的代表性消费互联网产品，也催生了以百度、阿里巴巴、腾讯（BAT）和京东为代表的互联网企业。消费互联网在2C电子商务、社交网络、搜索引擎等行业形成了模式化的发展态势，已经形成较为稳定的行业发展格局。消费互联网的媒体属性和商业被演绎得淋漓尽致。

但近年随着滴滴打车、众筹、P2P等商业模式的出现，产业链端的互联网化已经非常明显，尤其是贴近人们生活的服务业。因此，在实现“互联网+”规划的过程中，更大的发展空间应该是产业互联网。广发证券指出，产业互联网是“互联网+”规划的核心，产业互联网是以企业为中心，通过在研发、生产、交易、流通、融资等各个环节的网络渗透，有利于提升生产效率、节约能源、降低生产成本、扩大市场份额、畅通融资渠道。产业互联网也已经完成了从第三产业服务业到第二产业工业和第一产生农业的跨越。

产业互联网可以使产业链的研发和生产过程进行重塑，这里就催生了大量的商机。在A股的上市公司中，海尔就采用F2C(工厂对消费者)模式，率先开启家电定制服务。在交易过程中，产业互联网的交易模式则由线下转移到线上以及线上线下一体化，代表模式有B2B和O2O。电子商务平台的兴起，削弱了长期困扰市场的信息不对称等因素，降低了购销双方大量的时间与经济成本。在这个过程中，壁垒较高的行业可以通过建立垂直电子商务平台，聚焦于行业内部，做到市场的细分与专注。如股价一路高歌到百元的上海钢联旗下的钢银网，就是典型的B2B模式。一些大蓝筹公司也在向产业互联网转型，如本周五上汽集团宣布牵手阿里巴巴，合资设立总额约10亿元的互联网汽车基金，推进互联网汽车的开发和运营平台建设。

在资本市场只要风大，猪都会飞，但风一停，摔死的都是猪。可风说停就停，但趋势不是，产业互联网就是“互联网+”的趋势，是内在动力。这股力量以强大的动力席卷了所有产业，并给二级市场带来了巨大的机会。互联网+工业、互联网+金融、互联网医疗、互联网+教育、互联网+旅游、互联网+物流多个领域都值得关注和深挖（见附表）。投资者可参考《红周刊》今年以来关于互联网系列产业的持续报道分析文章。

未来几乎所有行业都有公司在宣称有产业互联网概念，那么投资者该如何选择呢？广发证券研究报告分析认为，拥有以下特征的行业或者环节适合产业互联网的发展：信息不对称严重，交易环节长；上下游用户分散，不存在垄断性质的用户；产业空间大。在公司的选择上，在行业中拥有稳定客户资源与用户价值的企业在竞争中更有优势。

同时，客户资源是产业互联网的重要壁垒，与消费互联网可以短期之内迅速扩张的特征不同，产业互联网的客户往往对上下游供应商有相当的粘性，难以在短期之内形成迅速的传播效应。因此如果企业之前已经拥有了丰富的客户资源，将是产业互联网的良好起点与坚实壁垒。另外，用户价值是另一个关键因素，产业用户与消费者对于价值的判断差异很大，而且往往体现在实际的经济价值上，因此抓住用户的痛点，创造实际的用户价值是产业互联网成功所必须的因素。

未来产业互联网的机会很多，如周五杭州跨境电子商务综合试验区获批，将推动如电商成熟业态的进一步发展。另外，新兴者如互联网医疗。2014年表现不尽如人意的医药板块，进入2015年后，短短两个月时间里该板块就扭转了去年的颓势，涨幅远超大盘。转变的关键就是传统的医疗卫生领域与互联网结合的大势所趋。市场上，医药医疗领域和互联网联姻的案例也越来越多。近期，就有九安医疗引入小米公司作为战略投资者，向可穿戴设备发展；万达信息通过政府主导，以收购、联姻等模式，形成三医联动的O2O健康的闭环格局；在平台建设方面，泰格医药也在积极拓展智慧医疗新领域。目前，与互联网医疗相关的软件股股价高企，而那些主业高增长的白马成长股，在演绎互联网故事方面还有估值提升的空间，而且还有足够弹性和有效的安全边际，如九安医疗、海南海药等。

工业互联网最先拉开序幕

按政府报告索骥可以发现，被写入报告的互联网电子商务、工业互联网和互联网金融概念都直接受益于“互联网+”行动计划。其中，最先得到政策助力的是工业互联网。在“互联网+”战略的指引下，工信部正在制定“中国制造2025规划”，将互联网信息化与工业化深度融合，推动“中国制造”走向“中国智造”。这个规划被业内称为“中国工业版4.0”正待国务院审批。

在“两会“召开前，工信部就提出将支撑100家规模以上工业企业积极探索智能工厂、智能设备和智能服务的新模式、新业态；支撑1000家工业及生产性服务企业的高带宽专线服务，新增M2M（智能机器）终端1000万个，促进工业互联网发展。并将在石化、钢铁、有色、建材等领域开展智能工厂、数字矿山、物联网发展试点示范。据GE测算，应用工业互联网后，企业的效率会提高大约20%，成本可以下降20%，节能减排可以下降10%左右。据工信部估算，未来20年中国工业互联网的发展，至少可带来约三万亿美元的GDP增量，未来互联、集成、智能生产、数据处理、产品创新都直接受益于工业4.0的规划。

近期备受市场热捧的智能机床概念华中数控和秦川机床，高端机器人概念机器人，系统集成的蓝英装备、软控股份等股票依然被机构看好。此外，立足指挥调度系统和防灾传感网络并布局工业数据分析的佳讯飞鸿、立足工业以太网并布局机器数据分析的东土科技、借电力改革东风推进能源互联网的中恒电气、从事电信大数据并布局钢铁冶金行业信息化的东方国信也值得关注。

警惕触网概念股的过度解读

不过，二级市场触网即大涨的炒作下，一些触网概念股价格早已高处不胜寒。在14只百元股中，除了贵州茅台和片仔癀外，其余都是互联网概念股。申万宏源表示，优质的纯互联网白马股由于前期涨幅较大，在当前位置上，可能再向上的弹性不足。此外，传统行业转型互联网受制于传统主业趋势向下，缺乏安全边际，而不少转型公司已经进入验证期，投资风险也在加大。

烧钱、亏钱、短期无法盈利是互联网行业普遍存在的问题，这也使得互联网公司的证伪周期被拉得更长。虽然投资者热情高涨，但在A股到底有多少家真正经得起考验的互联网公司呢？答案是，大量优质互联网公司已在境外上市，如百度、阿里、京东、新浪等，境内A股中可供投资的互联网公司标的并不算多。可在A股市场，互联网概念股的名单却在机构和散户的共同推动下变得越来越长。真正优秀的互联网公司其实在A股很稀缺，大量互联网概念股被炒作，所以也形成了去年以来创业板与在美国上市的中概股背道而驰的局面。个股行情逐步走向风格化主题投资，这使得互联网多只概念股被过度解读。一些上市公司“触网”后，在研究员的过度解读后被重新包装，而获得了更高估值。比如打着在线旅游概念而股价一路高歌的腾邦国际，和在海外上市的途牛、去哪儿并不在一条起跑线上，其主营业务只是机票商旅服务，并没有真正的旅游业务。截至2014年上半年，公司机票商旅占了整个营业收入的85.89%，占整个利润的96.54%。

与此同时，互联网公司所具有的赢家通吃特点也使得传统公司难有施展机会。国内大多数互联网子领域的入口早已被巨头占据，即便是某些新兴领域巨头还未涉足，而一旦这个新领域经过开拓者耕耘后而变得有利可图，这些巨头马上就会蜂拥而入，基本都是通过烧钱来拼死竞争对手。如今，这样的案例比比皆是。此外，传统公司若转型互联网公司，不耗费巨量现金烧钱去做网络推广就无法获得流量，想获得流量就必须牺牲业绩。不触网是穷途末路，触网也是前途未卜。

正如投资大师索罗斯所说，“获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏”。投资者在A股炒作互联网概念时，也需要保持这种清醒的头脑和娴熟的操作方式。