1，2015年的热点是50指数股、证券、保险、银行对应的基金B。转债型基金是药品广告词说的那样“他好我i也好”（小小声），因为转债大多是大盘蓝筹股发行的。例如中国银行、工商银行、民生银行、中国石化等。
2，从中线看，许多基金B走走停停，难以盈利。转债型基金B大不一样。转债是T+0，而且没有涨停板限制，只要一个大涨就会导致转债型基金B净值上涨。公司来自各行各业，上涨此起彼伏，使得转债指数上涨的持续性较强。
3，A7B3的结构导致初始杠杆率高达3.33倍。即使是邻近上折算（拆细送股）也高达2倍。
4，A7B3型的合理溢价率高。150144转债B级属于A7B3型，而且相对应的基金A的市场价较低，使得母基金申购在基金A上的损失较多，成本较高，所以基金B的合理溢价率较高。同样是净值上涨2％，溢价率高的基金B的价格上涨较多，所以150144的上涨较多。不好理解吗？溢价率+1=市净率。看看股票，如果每股收益提高1元*市净率5倍=股价上涨5元。
5，目前A7B3转债型的基金B只有3个，150144转债B级上市时间是2013年8月，150165可转债B上市时间是2014年6月，150189转债进取上市时间是2014年8月，上市时间都很短，盘子都小，扩张性都强。
6，在牛市，每个公司都会想方设法将公司股价和转债价格拉高，达到强赎价，最终达到债转股的目的。平安转债等10个转债永远走了，它上涨所导致的基金B净值假设是1元，就永远停留在150165可转债B的会计账上。这种情况是转债型基金B独有的。说白了是，转债源源不断地退市，每一个转债都会留下遗产，转债型基金B将源源不断地获得遗产，几份、几十份。转债退市就会像父母留下遗产，他们贡献的基金B净值永远进入口袋。这说的是转债型基金B的净值的增减情况。儿女把工资剩余20万元交给老妈保管，等到他们结婚买房（持有的股票下跌），老妈要还回去10万元。这说的是其他基金B的净值的增减情况。
为什么150188基金A的价格会高达0.96元?一般情况是，套利盘很多的时候，他们会抛售“被配售的”难以大涨的基金A，会导致基金A价格下跌。高达0.96元是反常的情况，可能有人经常在套利，为了降低一级市场申购母基金的成本，故意抬高基金A的市场价。当然也有150188的实际收益率较高的因素。它是2014年8月上市的，.它每三年折算一次，到时候全部按净值折算成母基金，所以有折价4%的利润/2.5年=每年收益率增多1.6％+利率5.5％=每年收益率7.1％。150188基金A好了，150189基金B就不好，这是零和游戏，这是跷跷板关系。
刚刚讲的是150189基金B的缺点，那优点呢？
优点。基金B都按照百分比规定要紧跟指数，不能偏离太多。150189转债进取的规定较为宽松，所以基金经理可以较为灵活机动地调控仓位，遇到大涨可以加仓，遇到大跌可以减仓。最为明显的是2015年1月19日，150189净值下跌15.41％/转债指数大跌7.1％=实际杠杆率只有2.2，远低于当天收盘时的理论杠杆率3.61倍。
2014年11月到2015年1月，150144转债B级额150165可转债B都是1次上折算，150189转债进取有2次，说明150189涨速第一。
本文来源：证券市场周刊·红周刊
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王晓易_NE0011
