证监会16日宣布暂停中信等三家券商新开融资融券账户三个月，不得向证券资产低于50万元的客户融资融券，市场哗然，券商对此纷纷做出解读。其中中信证券不但在处罚前大幅减持自己股票，更是发表研报唱空券商股。
华泰证券表示，两融飞来黑天鹅事件，快牛离席，慢牛就位。两融黑天鹅出现，市场短期将进入调整时间，自本轮牛市以来，券商表现快（涨速快）、狠（涨幅高）、准（强业绩支撑），黑天鹅事件将促使行情开启慢牛频道。市场调整更应关注业绩支撑，黑天鹅可使券商从“白马股”变为“价值股”，核心在于券商业绩逻辑未变。
本轮券商行情的逻辑在于资本市场放开的国家改革意志，在于证券公司强势业绩的确定性，新三板、做市商、衍生品等创新业务正逐步兑现业绩，券商逻辑未变，不必过于担忧，若市场出现较大幅度调整，大跌大买。
国泰君安首席策略分析师乔永远表示，两融风波及监管组合拳对市场短期的风险偏好影响较大，对大盘股和小盘股都会产生负面影响，A股迎来调整。
首席宏观分析师任泽平表示，证监会查两融旨在去杠杆和降温股市，期望从快牛切换至慢牛以待注册制改革推出。
非银金融首席分析师赵湘怀则称，证监会重罚龙头券商，警示信号明显，两融余额增速将显著放缓。中信遭大股东减持，市场情绪将雪上加霜。券商板块短期群龙无首，陷入回调。
长期来看，经济增长和转型压力倒逼资本市场改革，直接融资崛起重新划分金融利益格局，券商作为资本市场的组织者是最大的受益者，逻辑未变。短期来看，监管对于市场风险的警示将加重A股回调预期，综合考虑到券商的估值水平、β属性以及前期涨幅，我们建议短期获利了结，观望市场后续趋势，下调行业评级至“中性”，下调所有个股评级至“持有”。
重磅利空突至，多头措手不及，市场悲观气氛再起。笔者认为，从政策意图看，让A股快牛变慢牛符合预期，短期会有调整，但是A股中长期走牛的驱动力并未发生变化，投资者仍可以乐观看待后市。
证监会对两融业务的查处释放强烈警示信号，后期两融增速将会下降。短期市场或迎来调整，但市场不会发生逆转，后市“疯牛”转“慢牛”，一季度牛市第三阶段开启。一季度市场转“慢牛”后，低估值蓝筹股仍将主导市场行情，于金融改革、油价下跌、国企改革、京津冀四大线索寻找蓝筹投资机会，重点关注机械(铁路、核电设备)、交运、白酒、医药等二线蓝筹集中板块，受益于金融改革利好的券商、保险板块，以及受宽货币利好显著的银行、地产板块仍然具备投资价值。
投资角度，长多短空！我们建议，认清现实，择日再战。待短期风险释放之后，重点推荐：平安、人寿、锦龙。
1、短期而言，14H2以来两融等杠杆资金对股指上行、市场成交金额提升贡献巨大，短期管制影响不可忽视，预计对高弹性特征非银板块将构成较大冲击；
2、长期而言，注册制改革及存量IPO项目消化需要股指上行环境，预计相关资金配套举措仍将持续，并有利于资本市场长期发展。尤其是待短期股市风险释放降低股票资产的预期收益率之后，预计降准等宽松政策进度有望提速。
管理层严厉监管券商两融业务，杠杆交易将受明显影响，融资盘交易活跃度降低，快牛行情难延续。但由低利率、强改革驱动的牛市升势不会改变，大类资产配置转向股市的趋势已形成。短期调整一两周后，大金融板块仍将是新慢牛行情的主要推动力量，建议继续关注保险和白酒医药等蓝筹板块。
此次券商融资融券整改不仅给券商自身带来影响，也将给融资融券占比较高的板块、行业和公司带来影响。
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本文来源：网易财经综合
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