网易财经11月25日讯 在周一券商、保险、地产板块相关个股上演涨停秀后，周二，A股市场上演“煤飞色舞”行情。数据显示，周二，两市的有色金属板块大涨3.61%，怡球资源、海亮股份、辰州矿业、中金黄金、洛阳钼业涨停；煤炭板块不甘示弱，板块上涨2.45%，兖州煤业、靖远煤电、陕西煤业涨幅超6%。
分析人士将近两个交易日地产、券商、有色、煤炭板块的上涨归结为央行降息的消息刺激。中金公司发布研报称，地产、券商、有色、煤炭是对利率敏感的板块。其中，地产和券商首当其冲，因为这是对利率最敏感的偏金融（虚拟经济）的板块，是最容易受预期影响的，股价可以先于实体经济的改善而动，而并非要看到实体经济真正的开始改善。而低于有色、煤炭、机械等偏实体经济的对利率敏感的板块往往是偏后才会受到追逐的，要等到有进一步的降息预期，有更宽松的预期的时候。
中金公司认为，随着降息周期确立，原材料板块也值得战略性的关注。商品大类中，原油是最偏消费属性的类别，往往是最抗跌的品种。但原油作为过去几年最抗跌的大宗商品类别，在今年下半年以来出现明显的调整，表明自2008年以来的大宗商品调整大周期可能在渐进尾声，虽然目前还不知道这个“尾声”需要持续多长时间。
以下为研报全文：
【中金策略王汉锋：行业推荐的思路，兼谈“煤飞色舞”】
降息之后我们首推四大行业：地产、机械、券商、保险，这两天都属于跑得还不错的板块。昨天A股的成交量是5742.9亿，略超过光光节那天的巨量成交(5740.4)，成为“史上最高”。虽然是史上最高的成交量，但目前的市场情绪，按照一些指标来衡量，只是恢复到过去几年的平均水平。因此如果市场情绪进一步恢复，未来一年之内还可能见到更高的单日交易量，单日交易量超过万亿也并非不可能（这个观点我之前也沟通过）。
到了现在，有很多投资者问到对其他板块的看法，如有色、煤炭等。我在这里再梳理一下我们行业推荐的逻辑，供参考。
1）从虚拟经济到实体经济；降息之后，首先有一个预期改变的过程，然后才是实体经济的改善。因此从股票推荐上，首先应该是那些最容易受到预期影响的板块，其后才是那些需要实体经济改善支持的板块。
2）九月份开始逐步建议加大对利率敏感板块的配置：了解我们观点的投资者可能知道，我们从九月份开始好几次的周报中已经开始提示逐步加大对利率敏感板块的配置，这里首当其冲的就是地产和券商。原因是在当时，我们感觉到中国至少离降息等实质性政策调整越来越近。10月27日发表2015年的行业配置策略《加大对利率敏感板块的配置》，我们正式提出这作为行业配置的思路。
3）有色煤炭等也是对利率敏感的板块，机械也会是。但为什么首先选择地产和券商，因为这是对利率最敏感的偏金融（虚拟经济）的板块，是最容易受预期影响的，股价可以先于实体经济的改善而动，而并非要看到实体经济真正的开始改善。而偏实体经济的对利率敏感的板块往往是偏后才会受到追逐的，要等到有进一步的降息预期，有更宽松的预期的时候。而且有色煤炭等板块自六月份以来在A股已经有所表现。因此，在周一的推荐中并没有首选有色、煤炭等强周期板块。
4）在具体的市场表现中，各类利率敏感板块先后关系并不明显。有些时候地产券商等板块在放松周期开始是最开始表现的，但也有时跟有色、煤炭等高周期性板块反映基本同步。
5）降息周期确立，原材料板块也值得战略性的关注。商品大类中，原油是最偏消费属性的类别，往往是最抗跌的品种。但原油作为过去几年最抗跌的大宗商品类别，在今年下半年以来出现明显的调整，表明自2008年以来的大宗商品调整大周期可能在渐进尾声，虽然目前还不知道这个“尾声”需要持续多长时间。
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本文来源：网易财经
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