连续几日的惨烈大跌之后，伴随着溢价率逐步回落与蓝筹转债企稳，三大转债进取份额正在迎来反弹机会。
行情显示，沪港通开通以来，A股连续三日收跌，转债杠杆基金跌势尤为惨烈，截至昨日收盘，转债进取（150189 .SZ）、可转债B（150165 .SZ）、转债B级（150144 .SZ）本周累计跌幅已分别达18.83%、23.96%和20.94%。
面对如此跌势，上海一转债投资机构人士对大智慧通讯社表示：“我觉得是这属于过度杀跌了。转债进取（150189 .SZ），溢价已经收窄，弹性很高，有反弹意愿。”
北京一券商分析师亦对大智慧通讯社表示，由于目前转债整体表现为股性增强、债性支持下降，目前转债价格的主要驱动因素是正股走势，大盘蓝筹转债目前估值比较合理，且未来改革预期仍会对大盘蓝筹股形成支撑，因此可以持续关注。
今日早盘，三只杠杆债基中，溢价率相对较低的转债进取、转债B级已双双翻红，溢价率相对高些的可转债B跌幅也有所收窄。截至午盘收市，转债进取（150189 .SZ）、可转债B、转债B级三只转债B份额的溢价率分别调整至7.86%、22.93%和18.22%。截止午盘收盘，转债进取较上一交易日反弹3.08%。
上述投资人士并表示，由于杠杆基金具有放大收益或损失的特点，如果转债接下来走强，三只转债B份额的表现会更佳，溢价最低的转债进取（150189 .SZ），初始杠杆高至3.33，净值杠杆也接近3倍，净值弹性很高，伴随蓝筹股及蓝筹转债回调企稳后，后市表现可重点关注。
标的方面，上述三只转债杠杆基金重仓的大盘蓝筹转债早盘均止跌企稳，其中，平安转债（113005.SH）上涨1.68%收于117.75元；中行转债（113001.SH）上涨1.47%收于113.24元；工行转债（113002.SH）涨0.79%收于116.16元。
不过，资金面方面，虽然央行今日缩减正回购操作量，象征性释放维稳信号，市场流动性却依然不容乐观。
“钱还是很紧，很多机构加点借，市场都期待央行接下来会有大动作，（正回购）缩100亿的量根本不顶用，何况今天还有500亿国库现金定存到期。”上海一券商交易员称。
中国央行公开市场今日进行了100亿元14天正回购操作，中标利率持平于3.4%，本周公开市场净投放100亿元，结束了连续五周的“对冲操作”。不过，若将今日到期的500亿元国库现金定存计算在内，则本周回笼400亿元。
周三晚间，国务院常务会议提出将进一步采取措施降低企业融资成本，具体方案包括增加贷存比指标弹性、继续加大三农服务和小微企业增信措施、改进绩效考核机制引导信贷资源向小微企业流动、加大信贷资产证券化、加快利率市场化等。
对此，业内人士认为，上述方案实质是从“宽货币”向“宽信用”转变，对债券和货币市场而言，带来的最终影响可能是不利的。
中信证券资产管理部屈庆最新解读报告就称，降低企业融资成本和债券市场是此消彼长的关系。当实体融资成本没有下降的时候，流动性堆积在货币和债券市场，自然会导致货币和债券市场利率的下降，而一旦流动性转向实体经济，导致企业融资成本下降的时候，货币和债券市场利率则可能出现反弹。
本文来源：大智慧财经
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王晓易_NE0011
