今年三季度，中国股市一派牛市的样子。7月份，上证指数上涨153.23点，涨幅7.48%，8月份，指数上涨15.64点，涨幅0.71%，9月份，指数上涨146.67点，涨幅6.62%，从以上数据似乎可以看出端倪：中国股市在逐步走强。那么，这种强势能否持续呢？四季度股市走势还能像三季度那样气势如虹么？笔者认为，四季度股指涨幅会收窄，但仍将上行，理由如下：
一，高速发展的经济为股市的走牛奠定了基础。今年，中国经济增长虽然放缓，但仍运行在7%以上的合理区间，而且经济运行稳中有进，经济结构调整也取得了显著成效。三产的比重在继续提高，服务业的增加值速度快于工业。新产业、新业态、新产品继续保持较快的增长速度，而且整个经济向中高端迈进的态势非常明显。可以说，中国经济虽然牺牲了一点发展速度，但是发展的质量更好。这样的经济大环境反映到股市上，就是股市整体业绩会持续向好，部分板块业绩增长会十分突出。
二，股票制度的创新和变革为股市的走牛提供了保障。这些年来，中国股市每次牛市的起点均离不开制度的变革。今年，新股实现了三低发行，沪港通将正式实施，注册制将于年底登场，退市制度也将严格执行……可以说，每一项制度的推出都切中股市的要害，所以，无论短期对股市影响如何，但长期看对股市的健康是十分有利的。
三，三季度以来形成的上涨趋势，不会轻易被改变。在三季度上涨过程中，出现了量价齐升的局面，特别是9月份，月成交总手数为41.9万手，创了历史新高，说明股市已有增量资金介入。而且，近期开户股民十分踊跃，这意味着，增量资金正在源源不断地进入股市，上涨趋势正逐步形成。进入10月份，股指在外围股市大跌、新股发行、第三季度国民生产总值同比增长只有7.3%等不利因素影响下，出现了下跌，但这些应该说只是牛市行情中的调整，而不是终结。
四，A股权重股已跌无可跌，股指下跌空间十分有限。这几年，中国已经是结构型牛市，受益板块就是中小盘个股。据统计，自6124点以来，创新高的个股已超50%，小盘股翻番的比比皆是。与此同时，大盘蓝筹权重股却长期不涨，和小盘股比较已经具备投资价值。四季度，大盘权重个股也许会出现估值修复行情，至少不会大幅下跌，所以股指出现大幅下跌的概率不大。
10月份，北方已经进入冬季，天凉了起来。但股市在以上诸多因素的作用下，一定会战胜严寒，今冬股市不会太冷。
本文来源：证券市场周刊·红周刊
作者：沈阳 水开
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