盘面简述：
两市小幅高开，沪指在2300点上方反复震荡，创业板指盘中一度涨逾1%，随后冲高回落。今日盘面热点较昨日有所增加。盘面上看，传媒娱乐、仓储物流、互联网、手游等涨幅居前；日用化工、体育概念、航空航天、乳业等跌幅居前。
消息面上，昨日发布的十八届四中全会公报提出，实现立法和改革决策相衔接，做到重大改革于法有据、立法主动适应改革和经济社会发展需要。北京大学法学院教授、财税法研究中心主任刘剑文表示，全会明确提出要加强重点领域立法。财政是国家治理的基础和重要支出，因此，最近一两年内，财税立法必然是重中之重。国家行政学院研究员张春晓在接受记者采访时表示，四中全会提出全面推进依法治国，国资改革也要依法推进，对国有资本改革和监管的任何制度、任何手段和任何重大改革，都必须于法有据。
总体来看，在持续调整过后，目前市场量能已大幅萎缩，短线股指进入了跌无可跌的阶段，随着做空动能的逐步衰竭，短线底部位已基本探明。在操作上可以关注以下几类个股，一是前期强势股在大跌过后，主力资金并未从中完全脱身，容易拉出一波大幅反弹的走势；二是部分三季报大幅预增以及年报具有大增预期的个股有持续热炒的契机；三是被错杀的绩优个股，只要中长线的上升趋势没有被破坏，短线调整了一波后，就是低吸布局的好机会。
【观点】
华讯财经认为：技术面来看：沪指MACD指标高位顶背离死叉，今日绿柱继续变长，预示股指仍然处于调整区间。其次，沪指KDJ指标仍然处于顶背离后的向下死叉发散的趋势，表明短期内市场由空头占据主动。前期9月份市场在2300点附近形成一个小平台震荡，目前市场再度回落至这一平台附近，窄幅震荡行情预计会再度上演。加上下方还存在60日均线系统的支撑作用力，多方蓄势反弹的动能则会随之增强，短期将在2300点一线上下震荡概率较大。
操作上，建议控制仓位。但结合各方因素分析，后市股指继续大幅下跌的空间已不大。 短期再跌投资者可以考虑适当低吸参与。在改革、军工、环保等板块逢低长期布局，相信会有意想不到的收货。
资金谨慎情绪显著升温 市场弱势格局暂时难改变
本周沪深两市大盘连续三个交易日回调，期间成交量出现明显萎缩，短期市场的弱势特征逐渐凸显。在此背景下，资金谨慎情绪显著升温，单日净流出金额持续放大，昨日A股的资金净流出额升至154.97亿元，刷新本周新高。分析人士指出，虽然以银行股为代表的权重板块试图扮演护盘角色，无奈并未获得其他周期板块的支援，跟风者寥寥无几，预计市场的弱势格局短期暂难改变。
155亿元资金离场
上周高位震荡后，本周沪深两市大盘迎来大幅调整，期间资金呈现加速离场的态势。本周一，沪深两市的资金净流出额为36.54亿元，周二放大至136.48亿元，周三达到144.82亿元，昨日A股共有154.97亿元资金离场，刷新本周新高。其中，沪市净流出资金额为83.18亿元，深市净流出资金额为71.79亿元。
行业方面，昨日银行是唯一实现资金净流入的行业板块，净流入额为4.99亿元，其余27个申万一级行业板块均出现资金净流出。其中，休闲服务、农林牧渔和钢铁的资金净流出额较小，低于2亿元，分别为1.05亿元、1.29亿元和1.91亿元。与之相比，计算机、电子、化工和医药生物板块的资金净流出额居前，超过10亿元，分别为10.10亿元、11.08亿元、11.89亿元和12.51亿元。
行业板块的市场表现与资金流向基本一致，申万银行指数收平，其余一级行业指数全线尽墨。申万国防军工、家用电器、通信、非银金融和机械设备指数跌幅相对较小，分别为0.45%、0.47%、0.62%、0.88%和0.90%；与之相比，申万钢铁、轻工制造、采掘、纺织服装和有色金属指数跌幅居前，分别下跌2.55%、2.45%、2.19%、1.98%和1.96%。
分析人士指出，昨日公布的10月汇丰制造业PMI初值为50.4%，创三个月新高，不过单一数据尚不足以令市场快速扭转经济增速下行的预期，市场继续惯性下跌。此外，本周五将有6只新股申购，资金的分流效应或将凸显，市场亦可能显著承压。
权重股吸金无后援
本周沪深股市调整幅度加大，但银行股表现抗跌，试图扮演“护盘侠”的角色，不过这并未阻挡市场的回调步伐。究其原因，一方面，资金进入银行股主要出于避险的考虑，银行板块自身对于资金的吸引力有限；另一方面，银行股对于其他板块的带动作用较小，并未得到其他周期板块的呼应，缺乏后援支撑。预计市场的弱势格局暂难改变。
昨日个股资金净流入额前十的股票中，银行股占据了五个席位，平安银行和兴业银行的资金净流入额均超过亿元大关，分别为1.59亿元和1.35亿元。不过值得注意的是，开盘流入银行股的资金额较大，尾盘流入银行股的资金额较小，这也造成了银行板块的冲高回落，对于沪深两市大盘的支撑有限。此外，普华永道最新报告显示，2014年上半年十大上市银行不良贷款余额达5197.60亿元，较2013年末增705.98亿元，增幅为15.71%。不良贷款率较2013年末上升0.07个百分点至1.06%。不良资产的压力是抑制银行股估值上行的主要因素，受制于基本面，银行股自身对于资金的吸引力有限。
银行股此前不时上演“弱市救主”的戏码，往往能够获得其他周期板块的响应，周期股形成合力从而稳定住市场下行的步伐。昨日早盘银行股表现依旧抢眼，不过钢铁、采掘、地产等周期股开盘后便震荡下行，期间并无明显抵抗。分析人士指出，由于钢铁、采掘等周期股在9月份大幅上涨，股价走势短期与基本面严重背离，后市回调压力较大。而银行股在9月份维持震荡格局，涨幅较小，资金获利回吐压力并不大。银行股与其他周期股在9月份的行情并不同步，短期自然很难形成合力，银行股也显得独木难支。
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本文来源：网易财经
作者：华讯投资
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