年内铁矿石下跌的主要压力在于供给持续增加，而需求疲弱，进入10月后，供给端的压力并未减轻，国外铁矿石生产商在利润驱动下扩产意愿强烈，国内铁矿石进口将持续处于高位，铁矿石供给压力仍明显存在。预计铁矿石价格将继续下跌，长远来看，铁矿石价格将向国际主要矿石生产商的生产成本线靠近。
库存持续处于高位
自年初至今，铁矿石价格下跌，主要受两方面因素的影响，一是行业因素，包括需求疲弱、供给压力大、库存居高等；二是宏观因素，主要受偏紧的货币政策影响，导致行业内资金压力较大。
今年以来，各生产商均加大马力提高产量和销量，导致发往中国的铁矿石明显增加，铁矿石供给压力明显。中国海关总署数据显示，今年1—8月，中国共进口铁矿石6.1亿吨，同比增长16.8%，虽然今年以来进口增速逐月呈现缓慢下降趋势，但是今年进口整体增速均处于高位，1—8月同比增长较去年增加8.6个百分点，且进口量也处于历史最高位。
在国外铁矿石生产商努力扩大产量和销量，国内铁矿石进口量明显增加的情况下，铁矿石需求则持续疲弱。根据国家统计局数据，今年1—8月，全国生铁累计产量为4.8亿吨，累计同比增长仅0.45%，明显低于2013年同期6.6%的增速，并且今年年内增速基本保持稳定，显示出今年铁矿石需求明显疲弱。这一增速与铁矿石进口16.8%的增速形成鲜明的对比。
由于需求持续疲弱，而国外铁矿石生产量以及中国进口量明显大幅增加，导致国内铁矿石库存量持续上升，且处于高位。今年1—9月，国内沿海主要港口铁矿石库存量从年初的8900万吨上升至10月初的11000万吨，虽然10月铁矿石库存量较7月最高峰时有所下降，但是降幅不明显，仍处于较高位，库存压力较大。
开工率缓慢下降，需求面临下行趋势
数据显示，受钢材价格持续下跌影响，虽然钢铁企业整体仍实现正利润，但是钢铁行业内亏损企业数量正在逐渐增加，导致钢铁企业开工率开始出现下降。调查数据显示，河北地区钢铁企业高炉开工率由9月初的90.2%缓慢降至10上旬的88.5%，虽然降幅不是很明显，但是在年内呈现明显的拐点，显示出钢厂生产积极性有所降低，开工率的持续下降必然会降低铁矿石的需求。
除需求下行的趋势性压力外，供给方面也对铁矿石产生重大压制。从各大矿商公布的数据以及市场分析数据来看，国际主要铁矿石生产商后期均将持续增产，最主要的原因是各企业生产成本较低，提振整体利润。
瑞银集团9月底公布的最新铁矿石供应商损益平衡成本排名中，澳大利亚第二大铁矿石生产商力拓生产成本仅为45美元/吨，且力拓皮尔巴拉地区铁矿石生产的单位现金成本仅20.4美元/吨，澳大利亚第一大生产商必和必拓为50美元/吨，巴西第一大生产商淡水河谷为72美元/吨。
从以上数据来看，即使加上运费等费用，国际主要矿石生产商的生产成本均仍明显低于当前的销售价格，增产意愿十分强烈，对于铁矿石价格形成明显的供给压力，在靠销量换取利润的背景下，铁矿石供给压力将持续增加。
操作上，建议分别在大连铁矿石1501合约和1505合约建立空单，1501、1505合约建仓价位分别为580、550，止损595、565，止盈目标分别为530、510。
（来源：期货日报）
本文来源：网易财经
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