《证券市场周刊·红周刊》特约作者 广证恒生策略分析师 张广文
伴随着今年第四批新股的发行，国庆前市场迎来一个新股申购周期（这里每一批次并不是按申购时间确定，而是按招股书公布时间）。本次获批的11只新股均在下周三、周四密集发行，包括5只主板新股（兰石重装603169、设计股份603018、万盛股份603010、九洲药业603456、东方电缆603606），1只中小板新股（电光科技002730）和5只创业板新股（花园生物300401、京天利300399、飞凯材料300398、劲拓股份300400、宝色股份300402）。
拟募集资金方面，11家公司拟募资总额在36亿左右，低于第三批新股60亿元左右的募资总额。从平均募资规模上看，相比较于前面三批，第四批新股规模属年内最低水平。8月10家新股网上冻结新股申购资金约7296.95亿元，而网下配售冻结资金约3171.54亿元，两者共冻结资金高达10468.49亿元。在市场9月发行规模下探年内低点的情况下，市场申购资金规模却达到最大化，预计市场申购热情或继续保持高涨，使得市场的中签率继续小幅下降。
新股发行多集中于制造业
从行业分布的角度来看，本批发行的新股当中有9只属于制造业，分布在机械、石油、医药和食品四个领域；1只属于信息技术业；1只属于社会服务业。
根据发行公司的资金募集规模以及相应的发行量，结合发行公司所属证监会行业及同行可比公司的估值数据，在不考虑发行费用的前提下，可以简单测算大致发行价格。从预计发行价格可以看出，兰石重装极有可能在本批新股中发行价最低，预计其低至1.3元左右的价格相应市盈率为1.3倍，市净率为0.8倍。市场上对该公司也存在分歧，正方认为兰石重装技术革新以及多元化的产业布局凸显了公司的行业优势；而反方则把焦点集中在公司净利润下滑超过五成同时应收账款庞大的事实上。预计由于发行价格关系，上市后将在二级市场遭到爆炒。
本次发行的11家新股中，东方电缆拟进行老股减持，最大减持量占到了发行量的17%左右。
申购顺序考虑：市值、基本面、价格
在当前逢新股必爆炒的背景下，投资者已没有太多理性。虽然基本面良好的新股上市表现会更好，涨幅也相应更大，但当前申购新股的首要因素是先中签，然后再考虑尽量选择申购基本面良好的新股。下周发行的12家新股中（另外还有重庆燃气600917），有4家拟募资规模低于2亿元（包括劲拓股份、兰石重装、花园生物、京天利），4家拟募资规模低于3亿元（宝色股份、东方电缆、万盛股份、电光科技），占全周12家的66.66%，小盘股发行比例相当高。因此，在新股短期炒作未退潮的情况下，提高新股申购中签率是关键。
由于下周新股大多为制造业，预计以信息技术为主业的京天利应会受欢迎，而从制造业分类来看，医药制造业、新材料制造业、食品制造业会受到关注。如果从下周发行的新股毛利率来看，大都属于制造业，毛利率基本上集中在20%~45%之间，毛利率最高的京天利、飞凯材料、花园生物、设计股份等相对受到关注。
对于新股申购可以考虑从两个层面进行选择：一是纯粹从中签率来考虑。如果依此考虑申购优先条件，建议依次从大市值、基本面、发行价格3个条件逐步过滤。由此，建议新股申购顺序为：九洲药业、设计股份、重庆燃气、飞凯材料、电光科技、万盛股份等。 二是从公司基本面来考虑。在确定新股中签率相差不大的情况下，考虑申购新股的顺序从基本面入手，考虑条件依次为：基本面、市值、发行价格。由此，建议新股申购顺序为：飞凯材料、万盛股份、劲拓股份、电光科技、花园生物、九洲药业等。
如果综合以上两者因素，建议考虑新股为：飞凯材料、万盛股份、九洲药业、电光科技等。
创业板和中小板存在较大压力
判断三季末金融市场资金面相对平稳。叠加前期央行的季末存款考核新规，及国庆假期前的资金需求等因素，预计以创业板、中小板为主的小盘股存在较大压力，新股发行和上市虽暂时不受影响，但判断年底前的申购资金规模和上市表现将有所降低。
（广证恒生策略分析师 张广文执业编号：A1310512070004）
本文来源：证券市场周刊·红周刊
责任编辑：
王晓易_NE0011
