网易财经9月4日讯 近期军工航天股涨势凶猛，随着军工航天股行情的发展，市场也将目光延伸到军工航天板块的细分领域之中，而航空发动机无疑是最具有诱惑力的细分领域。近日有消息称，中国设立的重型发动机有限总公司有望于9月挂牌，同时国务院将于近期批复发动机重大专项，更是将航空发动机引入投资者的热烈关注名单之中，而制造航空发动机所必需的高温合金也成为市场瞩目的焦点。
申银万国日前发布研报称，伴随航空航天和工业燃气轮机领域高速发展带来大量的增量需求以及自主研发技术不断突破，类似单晶叶片等新产品有望逐步国产化，国内高温合金行业正迎来黄金发展期。巨大的潜在增量需求配合广阔的进口替代空间。
航空发动机和汽车领域双轮驱动行业增长
高温合金主要应用于军用和民用两大方面：军用方面，高温合金一直是现代航空、航天发动机热端部件不可或缺的材料之一，在航空航天发动机中，高温合金的用量占发动机总重量的50%左右；在民用领域，石油化工、核能、汽车等行业均有高温合金的用武之地，如工业用燃气轮机涡轮、车用涡轮增压器等。
申银万国指出，综合考虑军用和民用飞机的新增与替代需求，航空发动机市场未来20年对应高温合金的需求空间大约为864亿元,未来20年该领域高温合金需求的年复合增速将达到12.15%,考虑到大飞机项目等国产化进程的时间,申银万国认为2017年将是行业爆发期。另一方面,汽车发动机领域是短期有望继续保持快速增长领域,申银万国估算出2020年汽车领域对应的高温合金总用量约为1.67万吨,7年复合增速达到20.9%，将是未来高温合金发展最为迅速的民用领域。
申银万国预计，自2017年开始,航空发动机需求伴随技术成熟将呈现井喷式增长,汽车领域高温合金需求渗透率提升伴随行业自身增长,将双轮驱动高温合金行业需求增速迅速上升。考虑到未来核电、石化、导弹等领域的需求,申银万国综合测算,截止到2020年,高温合金行业单年总需求为39722吨,较2013年的12871吨增长2倍多,空间广阔;行业年复合增速高达17.5%,成长迅速。
高温合金国产替代空间巨大
申银万国指出，由于高温合金的生产是复杂和精密的,需要依托强大的生产和研发技术方能保障企业的正常运行；同时该行业无论军品和民品均涉及到产品认证问题,认证周期长,审核严,为该行业构筑了天然壁垒。国内目前高温合金生产技术仍以多晶为主,落后国外的单晶技术,且在成材率与使用寿命上有不小差距,未来技术进步的空间很大,而在汽车、石油石化等民用领域,国内外高温合金生产技术差距并不明显。
申银万国预计,未来几年我国高温合金生产量将会呈每年15%-20%左右的增速增长,即便如此,在需求井喷的2018-2019年,行业的供需缺口将分别达到8905、9634吨,呈现进一步拉大的趋势。申银万国预估目前高温合金的国产化率接近35%,而这一数据伴随进口替代的发生,预计到2020年国产化率将增加至63%左右,逐年稳步提升。
钢研高纳领衔4只受益股
基于上述原因，申银万国看好高温合金行业未来的发展，认为长期浸润于高温合金行业的龙头企业和拥有独到生产技术的企业未来最有可能享受到行业需求爆发的红利，从而实现收入与净利润大幅的增长。在具体的投资机会方面，申银万国重点推荐钢研高纳，同时还可关注炼石有色、抚顺特钢、久立特材。
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本文来源：网易财经
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