巴克莱资本周四发布的研究报告指出,中国央行最新公布5月货币和信贷数据反弹,映衬当前正在进行的货币宽松,这与央行定向货币放松以及财政部加快财政支出的脚步相符。
央行数据显示,5月M2增长13.4%,高于巴克莱预期的13.3%;当月新增贷款达到8710亿元,高于巴克莱预期的8000亿元。
尽管经济出现更多复苏迹象,巴克莱资本预计未来仍会有进一步的货币宽松。李克强总理对于实现今年7.5%的增长目标十分关切,并且很多行业的下滑相比总体GDP数字所反映出来的情形要更加严重。银监会副主席王兆星本月6日曾表示,近期会对存贷比计算方式进行微调,以满足商业银行支持实体经济的需要。
巴克莱预计,中国人民银行将放松信贷配额,预计今年新增贷款有望达到9.5-10万亿元,高于去年的8.9万亿。央行也会扩大定向降准范围,涵盖更多银行以此来迎合特定的贷款领域。
巴克莱资本并认为,降低基准利率相较于全面降准要更好。考虑到经济的高杠杆和负债,借贷成本上升以及疲软需求,降息将有助于减少债务负担并降低融资成本。尽管贷款利率已经放开,对称下调存贷款利率应会传导到实体经济。更低的利率环境将有助于减少风险偏好,并降低风险溢价。这也将有助于减少利差,以及出于套利动机的“热钱”流入,缓解人民币升值压力。