齐鲁证券 马刚
投资要点
本周杠杆股基的活跃系数普遍低于1，显示整体处于不活跃状态，但也是正常表现，在大盘总体趋势仍然偏弱，甚至2000点大关都可能不保的情况下，投资者的预期不乐观是正常的。不过，值得注意的是，房地产B活跃系数为1.24，表明市场对该行业后市的阶段性机会较为乐观。
银华锐进29次公告，一直未触发折算，这个信号值得重视，表明大盘在这个位置争夺激烈，不是可以轻易向下突破的。若大盘出现阶段性反弹，银华锐进将是最佳选择，此外，房地产B、中证500B、创业板B、非银B、证券B等都是极佳的反弹工具。其中银华锐进的杠杆已达3.75倍，将是抢反弹的不二选择。
值得关注的是新基金的份额表现：申万菱信证券行业B一周份额增加幅度高达207.402%，场内规模已过亿份，为上市前的3倍；富国中证军工指数B也出现了3.463%的份额增长；而汇添富恒生指数B的
份额一周锐减40.815%；本周一联袂上市的鹏华非银行B、鹏华信息B也出现了30%以上的份额缩减，但新基金份额波动有其特殊原因，未来稳定后，还要视标的指数表现而定。
本周鹏华基金旗下的“鹏华中证信息产业指数分级”与“鹏华中证800非银行指数分级”的子基金均在周一上市。两基金均为标准化的永续型指数型分级基金：初始杠杆2倍，A类份额的约定收益率均为“同期银行人民币一年期定期存款利率（税后）＋3％”，有配对转换条款及上、下不定期折算条款，其下折与上折阈值分为为0.25元与1.5元。
鹏华信息分级与鹏华非银行分级的标的指数分别为中证信息技术指数与中证800非银行金融指数，两指数是波动性较高的指数，与创业板指数不相上下，甚至还高于房地产指数。高波动性是杠杆基金受到追捧的前提，为投资者捕捉相关板块的投资机会提供了工具。另外，两基金的申赎费率再创新低，50万元以上每笔100元，大资金套利成本大大降低，包括鹏华资源在内的鹏华旗下3只基金将会成为套利利器。
3.75倍杠杆的银华锐进不容忽视
在成交量较大的杠杆股基中，受地产股反弹的影响，房地产B涨幅超过10%，创业板B也出现9.98%的涨幅，其他出现上涨的基金涨幅均在2%左右。跌幅榜上，信诚800金融B下跌5.58%居首。不断在下折边缘徘徊的银华锐进因周五反弹只下跌了0.86%。
活跃性方面，本周杠杆股基的活跃系数普遍低于1，显示整体处于不活跃状态，但也是正常表现，在大盘总体趋势仍然偏弱，甚至2000点大关都可能不保的情况下，投资者的预期不乐观是正常的。不过，值得注意的是，房地产B活跃系数为1.24，表明市场对该行业后市的阶段性机会较为乐观。
本周银华基金就银华锐进的下折风险再次发布公告，这是该基金2个月来第29次公告，充分体现了大盘的反复与在重要技术位置前的挣扎。
本周三是距下折最近的一次，该基金净值盘中已低于0.25元，但尾市深证100指标股的拉升，使得该基金在当然再度起死回生。由于下折的强烈预期，使得其稳健份额银华稳进的价位已充分体现其折算价值，在大盘可能反弹的背景下，其参与价值已经不大。另外，大盘若反弹，其3.75倍的理论价格杠杆水平，将会使其成为极佳的做反弹工具。
场内份额方面，份额增加的基金数量有所增加，表明大盘虽然总体方向仍然不明朗，但板块热点仍然持续不断，使得杠杆基金不时有所表现，小空间的套利机会不断，套利机会的多寡，从份额增减即可见一斑。申万菱信证券行业B、富国创业板B、招商中证大宗商品B、金鹰中证500B、国泰国证医药卫生B等均出现10%以上的份额增长。
值得关注的是新基金的表现：申万菱信证券行业B一周份额增加幅度高达207.402%，场内规模已过亿份，为上市前的3倍；富国中证军工指数B也出现了3.463%的份额增长；而汇添富恒生指数B的份额一周锐减40.815%；本周一联袂上市的鹏华非银行B、鹏华信息B也出现了30%以上的份额缩减，但新基金份额波动有其特殊原因，未来稳定后，还要视标的指数表现而定。
后市方面，创业板表现强于大盘，或有望先于主板筑底反弹；地产股在长期的低迷之后，也显反弹迹象；若主板反弹，则深证100、中证500等宽基指数的机会也不容忽视。银华锐进29次公告，一直未触发折算，这个信号值得重视，表明大盘在这个位置争夺激烈，不是可以轻易向下突破的。若大盘出现阶段性反弹，银华锐进将是最佳选择，此外，房地产B、中证500B、创业板B、非银B、证券B等都是极佳的反弹工具。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
