监管风暴欲来 银行同业“狂欢”行将收场

银行同业业务飙升累积的风险，正在引起监管层的高度关注。从坊间盛传银监会即将下发规范银行同业业务的“9号文”，到央行副行长刘士余日前明确表态“要下定决心整顿金融同业业务和各类理财业务”都表明，一场严格整顿银行同业业务的监管风暴不可避免。

“山雨欲来”同业监管或出重拳

5月10日，央行副行长刘士余在清华五道口全球金融论坛上公开表示，要下决心整顿金融机构的同业业务和各类理财业务。“否则的话，极易把我们的投资者，包括社会公众导向追逐短期高利，不追求长期回报，对资本市场的发展产生极大的溢出效应。”

与此同时，央行在4月29日发布的《中国金融稳定报告(2014)》中，同业业务存在发展不规范、规避监管、期限错配增大和信息不透明等问题，在一定程度上削弱了宏观调控和金融监管效果，存在风险隐患。报告警示，金融机构间资金联动性增强，部分同业业务通过多层“通道”包装，结构复杂，资金划转频繁，造成金融机构整体资产规模虚增，一旦某个环节发生风险，极易引发交叉性风险传染。

央行数据显示，2009年初至2013年末，银行业金融机构同业资产从6.21万亿元增加到21.47万亿元，增长246%，是同期总资产和贷款增幅的1.79倍和1.73倍；同业负债从5.32万亿元增加到17.87万亿元，增长236%，是同期总负债和存款增幅的1.74倍和1.87倍。

此前坊间一直盛传，银监会于去年底就已起草《商业银行同业融资管理办法》(“9号文”)，只是还未正式下发。其基本思路是，通过“期限管理”、“集中度管理”几个指标对银行同业资金投向非标资产进行量化管理，同时，通过加强“统一授信管理”、“担保规范”、“资本准备”规范力度，排查同业业务风险。

“目前传出的几点措施包括：第一，将投向非标的自营资金，参照8号文设定‘自营非标+理财非标’的统一监管和总额度；第二，各银行从风险控制上对同业业务加大计提拨备；第三，拟叫停买入返售的‘三方合作协议’。”华泰证券分析师郭春燕在接受采访时表示。

另据记者了解，不久前，四川、福建、京沪等多地银监会均向属地下发治理及改革同业业务的相关通知，新增业务不得再通过同业业务实现资产出表、进行监管套利。

“拆短投长”银行易陷流动性危机泥潭

同业业务本应是银行临时性、短期性资金头寸调度的方式，但在实际操作中却成为银行规避政策和寻求套利空间的手段。

“信贷调整政策对相关行业贷款的限制及对融资主体的要求，使得商业银行往往无法对授信客户发放贷款，而为留住此类客户，银行借道同业，通过买入返售等同业手段来满足客户的融资需求。”郭春燕说。

所谓买入返售业务，是指商业银行(逆回购方，即资金融出方)与金融机构(正回购方，即资金融入方)按照协议约定先买入金融资产，再按约定价格于到期日返售给该金融机构的资金融通行为。

“例如，A银行想向其大客户放贷，但由于授信额度或其他原因受限而放不出去，此时A银行找到信托公司，成立一个单一信托向企业放贷。”某股份制银行同业业务部负责人告诉记者，“那单一信托放贷的钱由谁给？A银行就找到B银行，让其买下这个信托。而A银行则向B银行出具一份兜底函，信托到期后溢价买回信托收益权。”

记者从上市银行年报发现，近几年来，银行买入返售金融资产迅速膨胀，城商行尤为突出。例如，上海银行2013年买入返售金融资产规模为331.14亿元，较2012年的83.23亿元增长297.86%；天津银行2013年买入返售金融资产718.93亿元，较2012年的95.82亿元增长650.29%。

“同业的风险权重只有25%，若直接对应信托受益权则是100%的风险权重，通过买入返售方式将企业债权转变为银行同业债权，可以减少资本占用，并且银行通过单一信托计划以自有资金买入信托受益权产品，计入到同业科目，从而规避信贷规模、投向、资本金要求等监管政策限制，间接实现为客户融资，获得高于银行利率水平的收入。”华夏银行发展研究部赵玉睿接受采访时表示。

更加令人担忧的是，一些激进型的商业银行为追求高收益，通过扩大期限错配，拆短投长，将同业存放资金、拆入资金投资于期限较长的票据类资产及买入返售资产。在银行间整体流动性宽松，银行间拆借利率较低时，此举能带来较高的收益，同时各家银行也能“相安无事”。然而，在货币政策一收紧时，则易引发流动性风险。

“三步走”同业业务将去杠杆化

“银行同业业务的‘狂欢’即将落幕。”某城商行人士如此预测。在他看来，“对同业业务监管的一系列措施出台后，银行非标资产的总量将受到更为严格的控制，同业业务将在更大程度上回归资金业务的本质，而非如目前更多地向类信贷业务发展。”

“银行将分‘三步走’调整同业业务，逐步达到去杠杆。”首先是缩减买入返售业务，释放同业现金流；第二步是调整同业资产的期限结构，降低期限错配程度；第三步是加强同业业务的风险管理，防范资金腾挪。“郭春燕表示。

招商证券分析师肖立强则认为，短期内同业业务整改的阵痛或难以避免，但从长期来看，有利于银行业规范发展，降低风险隐患，提高流动性管理水平。

不过也有业内专家直言，虽然监管层规范同业业务的出发点是降低金融体系期限错配的风险，但实际贯彻执行的难度较大。一方面，利润导向的考核和规模冲动将激发进一步和监管“躲猫猫”的“金融创新”；另一方面，在利率市场化和互联网金融的冲击下，资金成本的上升逼迫银行必须提高风险偏好，通过变通的方法获取更高的资本收益率。