从2013年中共十八届三中全会后发布《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，到2014年3月25日国务院常务会议提出资本市场发展“国六条”，再到上周五新“国九条”（即《进一步促进资本市场健康发展的若干意见》）……近半年来，资本市场的建设已三度提升到了国家战略层面，并在国家顶层设计层面步步细化。
回顾2004年发布的老“国九条”，出台背景是以中国国有企业为代表的经济体已沉疴难负，中国经济走到了内部资源死循环、必须要依靠资本倾注新血液的地步。
2014年出台的新“国九条”背后，同样是亟待转型、内循环死局待变革的实体经济。只是，与2004年不同的是，十年后的中国实体经济体量已膨胀至世界第二大经济体，资本市场的气运嬗变还能否带动这一8万亿美元经济体的转型？
除了新“国九条”的发布，《证券法》、《公司法》的修订同样在实施过程中。由此可见，新“国九条”是中国资本市场变迁的轴心，而相关配套措施还将持续推动变迁的进发。
“促进实体经济发展”
新“国九条”开篇明义：促进资本市场健康发展，健全多层次资本市场体系，对于加快完善现代市场体系、拓宽企业和居民投融资渠道、优化资源配置、促进经济转型升级“具有重要意义”。
指导思想共两句话，其一，“紧紧围绕促进实体经济发展”；其二“推动混合所有制经济发展”。
新“国九条”为未来6年资本市场发展画好蓝图：到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。
这个体系由四大要件构成——发展多层次股票市场、规范发展债券市场、培育私募市场和推进期货市场建设。主要抓手则是：提高证券期货服务业竞争力、扩大资本市场开放、防范和化解金融风险、营造资本市场良好发展环境。
国泰君安提出，新“国九条”在五大方面形成了制度性红利：鼓励上市公司建立市值管理制度、完善上市公司股权激励制度、支持以全国社会保障基金为代表的长期投资者扩大资本市场投资范围和规模、扩大合格境外机构投资者、完善资本市场税收政策。
新“国九条”由中国证监会自2013年起牵头起草。但选在5月9日这一时间发布，由国务院拍板而定。
“注册制依然要审核”
纵览新“国九条”全文不难发现，在四大构成要件和四大主要抓手中，虽然是对未来6年的总体规划，但依然有着轻重缓急、先后推进之分。对于股权、债券、私募、期货市场的发展，有着不同的发展方向——分别是发展、规范、培育和推进建设。
积极稳妥推进股票发行注册制改革，为首要任务，这与中共十八届三中全会的决定一脉相承。不过，对于股票发行条件、上市标准和审核方式的改革，新“国九条”称要“逐步探索”。
接近监管机构人士告诉早报记者，注册制改革是既定方向，“主要变化是，从此前证监会对拟IPO企业盈利能力的判断，转变为对信息披露真实性的审核。但注册制依然要审核。
首提上市公司市值管理
在提高上市公司质量方面，新“国九条”提出要完善上市公司股权激励制度，允许上市公司按规定开展员工持股计划，并首次提出鼓励上市公司建立市值管理制度。某国有资产管理公司投融资部负责人称，“据说，今年中国固定资产投资要超50万亿，但中央政府预算只有4576亿元，地方政府又负债累累；50万亿靠谁来投？”，“混合所有制的本质就是引入民资，撬动国资。”
一脉相承。在市场化并购重组方面，新“国九条”提出要破除市场壁垒和行业分割，实现公司产权和控制权跨地区、跨所有制顺畅转让。
导入民间资本，不仅在上市公司治理方面，证券期货行业的行业壁垒在新“国九条”中被彻底打开。新“国九条”允许业内（即证监会有管辖权的行业）混业经营，积极支持民营资本进入，支持互联网企业参与资本市场。
录入编辑：薛冬霞
本文来源：东方早报
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