甲醇期价仍有下行空间

受宏观转暖预期刺激，4月中旬甲醇期价有所反弹，但本周二重回跌势。短期看，基本面利空因素将重新主导甲醇市场，在供过于求的背景下，预计甲醇期价仍有下行空间。

国内装置重启及新装置投产较多

近期，国内甲醇装置重启较多，各地开工率均有不同程度的提升。前期山东、河北等地检修的装置近期都将恢复，焦炉气受限装置负荷亦有提升；随着西北蒙大、国电、宝丰等甲醇装置的重启，西北主产区开工率提升至63%左右，榆天化二期60万吨装置也有望重启，市场供应将进一步增加。

同时，二季度我国甲醇新装置投产计划较多。青海地区鲁桂80万吨天然气装置目前已经进入试车阶段，预计5月将有精醇产出；兖州煤业鄂尔多斯能化荣信化工90万吨甲醇装置也将于6月投料试车并产出精醇。统计数据显示，二季度我国新投产甲醇产能将达到310万吨，供应压力将逐渐增大。

4月进口量或达到30万吨

随着年初马油2#170万吨以及伊朗ZPC330万吨装置的恢复，东南亚及中东地区甲醇装置基本高负荷运行，货源充足。而外盘价格的回落（4月23日CFR中国主港340美元/吨）使得沿海地区贸易商进口甲醇的热情得到一定程度的恢复。有消息称，4月中国甲醇进口量有望超过30万吨，货源也主要来自于马来西亚和伊朗。其中3月下旬及4月将陆续有大约20万吨的伊朗货发往中国地区，其中两船装出时间在3月下旬，预计4月下旬到港。马来西亚近期有大约9万吨货源发往中国，预计在4月底之前达到。因此，近期国际货源也较为充裕，更加剧了国内甲醇供应压力。

下游需求恢复一般

甲醛市场稳中微跌，多数甲醛厂家对原料甲醇多按需采购，加之近期甲醇现货价格下跌，在买涨不买跌的心态驱使下，部分甲醛厂家借此机会检修装置，甲醛市场开工率下滑，对甲醇的需求比较有限。二甲醚市场情况与甲醛类似。近期，中原石化和神华宁煤甲醇制烯烃装置陆续检修，导致对甲醇市场的需求减少。甲醇制烯烃装置运行一直不太稳定，今年以来几乎每个月都有甲醇制烯烃装置进行检修的消息，对甲醇市场情绪均产生一定影响。预计近期华东和华中的甲醇制烯烃装置仍有检修计划，甲醇需求面难言乐观。

总之，近期国内甲醇装置重启较多，加之二季度有涉及310万吨的甲醇新装置投产，国内供应压力凸显。进口方面，由于马来西亚和伊朗装置运行较为稳定，外盘价格回落，预计4月甲醇进口量有望超过30万吨。从下游需求看，甲醛和二甲醚市场表现一般，甲醇制烯烃装置运行不稳，时有停车检修，整体需求不佳。在供过于求的形势下，预计二季度甲醇期价仍以弱势下跌为主，建议以空头思路对待。