2014年一季度A股市场震荡下行，而在债券市场回暖的大背景下，债券基金却迎来了业绩“开门红”，成为今年以来最赚钱的基金品种。银河证券基金研究中心数据显示，截至2014年4月18日，参与统计的497只债券基金今年以来平均净值增长率为2.34%，而同期股票型基金和混合型基金的平均净值增长率分别为-1.65%和0.72%。
大成景安短融债基基金经理称，随着今年非标资产的供给减少，低等级债券风险的暴露以及货币市场基金收益率回归常态，今年债券市场的投资环境较2013年有显著改善。他认为，今年商业机构在一季度的季节性资金安排比较合理，在3月底没有出现明显的资金压力；同时，年初的零售余额总量数据也表明，影子银行的扩张有所减缓，市场资金面回暖较为明显。这种市场环境对于债券的影响体现在，中短期的债券收益率会下降，货币基金的收益率出现比较明显的下滑。从宏观经济表现来看，经济增长放缓的势头得到印证，3月份的汇丰PMI制造业指数进一步走低，而中采PMI虽然在3月有所反弹，但反弹力度明显低于季节性，显示经济仍然难以企稳。此外，4月以来，央行在公开市场操作由净回笼转为净投放，未来货币政策转为略为宽松的预期增强，综合宏观经济低迷的态势，债券市场将迎来较有利的环境。
展望2014年二季度，大成基金认为，销售的下滑带动房地产投资下滑的趋势愈趋明显，土地出让金下滑、偏紧的货币环境和政治环境也对基建投资形成抑制，这意味着经济增速有进一步下滑的风险。受翘尾因素的影响，2014年CPI同比的高点将出现在二季度，但绝对水平仍在可控范围之内。随着监管趋严，并且伴随着信用风险的暴露，银行普遍开始压缩和控制非标的增量。从近期的社会融资数据来看，委托贷款和信托贷款的增速明显放缓，带动社会融资增速逐步下降。预计央行会维持银行间流动性相对宽松，但主动大幅放松货币政策的概率也较小。
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