大智慧阿思达克通讯社4月15日讯,美银美林周二表示,中国3月货币和信贷数据好于预期,新增人民币贷款从6450亿元反弹至1.05万亿元(市场预期1万亿元),社会融资规模从9390亿元上涨到2.077万亿元(市场预期1.8万亿元)。
美银美林在给客户的一份报告中提供了对今日数据的解读:
在2月较低水平的信贷数据发布后,投资者空头气氛变浓。但正如原先所说,市场不应过度看中2月数据,因其受到中国农历新年的严重扭曲。3月数据反弹表明不存在有意或无意的信贷紧缩。
银行贷款和社会融资规模反弹并不意味着货币宽松。事实上,3月银行贷款余额和社会融资规模同比增速分别放缓至13.9%和17.1%,低于2月的14.2%和18.1%。
正如预期,3月新增信托贷款依旧疲软(3月为950亿元,2月为780亿元,去年月均为1530亿元),主要原因是1月一宗信托贷款接近违约导致投资者变得更为谨慎,以及政府前瞻性地控制信托行业风险。透过社融细分数据看,3月份的反弹主要受到新增人民币贷款、企业债券、非贴现票据和委托贷款拉动。
尽管3月初出现首宗债券违约,给金融市场带来一些恐慌,3月份企业债券新发规模反弹至2520亿元,高于2月的1000亿元。但首宗债券违约仍带来影响。在过去的几个月对利率债和高投资级别债券的需求改善,收益率下行。
3月中长期企业贷款上升到3250亿元,高于2月的2910亿元,表明固定资产投资项目的贷款需求增加。
家庭新增中长期贷款(主要是抵押贷款)反弹至1930亿元,高于2月的1240亿元(相对于2013年月均1880亿元),表明近期市场对于抵押贷款收紧的担忧可能过度。
一季度外汇储备增加1290亿美元,1月末余额达到3.95万亿美元。去年三季度和四季度外汇储备分别增长1630亿美元和1590亿美元。初步预估显示一季度“不能解释的外汇流入”上升到1380亿美元左右,高于去年四季度的620亿美元。2月中旬人民币兑美元贬值,可能导致近期资本流入显著放缓,未来几个月甚至可能见到一些资本外流。
编辑:王兴 审校:周晓峰
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